人形机器人第一股开盘暴涨，资本悲喜两重天

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俗世观察录

大疆痛失超250亿

8月19日，被称作A股“人形机器人第一股”的宇树科技正式登陆科创板，市场情绪空前火热。股票开盘直接大涨629.44%，开盘价1100元每股，总市值冲高至4449亿元。本次IPO发行价150.80元，中一签500股，投资者账面浮盈可以达到47.46万元，网上中签率仅0.0181%，属于极难中签的新股 。

作为“杭州六小龙”代表企业，宇树科技背后云集一众明星投资机构，上市之后各家股东迎来巨大账面浮盈。雷军创办的顺为资本，通过境外主体Astrend IV长期布局宇树，即便中途部分股权转让，IPO前依旧持有一千六百多万股，上市开盘之后账面浮盈超152亿元，成为本次上市当中的大赢家。美团系是宇树科技最大外部机构股东，同样收获巨额浮盈；幻方量化梁文锋相关主体打新获配，浮盈也超过11亿元。

几家欢喜几家遗憾，市场热议大疆错失这笔重磅投资。回溯往事，早年大疆就看好四足机器人赛道，2018年计划出资一千余万元拿下宇树约17%股权，工商手续已经完成，当时宇树投后估值仅6000万元 。但受2019年大疆内部整顿、对外投资全面叫停影响，这笔投资最终全额退出，没有继续持有股权。如果持股保留到上市，将会收获数百倍的回报，也造就如今“痛失百亿级别收益”的行业故事 。

从业绩层面看，宇树科技已经摆脱持续亏损，2025年实现营收、净利润双双大幅增长，实现盈利，四足机器人、人形机器人产品已经实现批量出货，在全球足式机器人市场占据靠前份额，这也是资本市场愿意给出高估值的核心底气 。不过本次发行市盈率高达219倍，估值已经充分透支行业未来成长预期，股价波动风险同样不容忽视。

硬科技投资，充满巨大的不确定性。早期一笔千万级的投入，有可能成长为百亿级的财富；也会因为企业内部战略调整，与巨大机遇擦肩而过。宇树科技的上市，不只是一家企业的里程碑，也标志着国内人形机器人赛道正式全面进入二级市场，后续技术迭代、产品落地、市场竞争，还将持续考验这家企业的真实实力。

风险提示：本文仅为新闻复盘，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。账面浮盈不等于实际收益，股价后续存在大幅波动风险。