蓝鲸新闻8月28日讯，8月27日，诺思格(301333.SZ)公布2026年中报，公司依托临床试验全流程一体化服务能力，受益于业务规模稳步扩张，报告期营收实现较快增长；但受制于成本增速高于收入及汇兑损失增加等因素，归母净利润出现下滑，经营现金流由正转负，业绩呈现"增收不增利"特征。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入4.68亿元，同比增长23.26%；归母净利润0.44亿元，同比下降27.25%；扣非归母净利润0.41亿元，同比下降19.60%。经营活动产生的现金流量净额为-0.15亿元，上年同期为0.36亿元，由净流入转为净流出。公司营收保持增长态势，但利润端承压明显，且经营性现金流大幅恶化，反映出现金回收节奏放缓及刚性支出增加的压力。

从业务结构看，公司主营业务分为临床试验技术服务和临床试验相关及实验室服务两大板块。其中，临床试验相关及实验室服务实现收入2.38亿元，占比50.75%，毛利率37.08%，同比微降3.21个百分点；临床试验技术服务实现收入2.30亿元，占比49.25%，毛利率23.05%，同比下降10.53个百分点。两大核心业务毛利率双双下滑，尤其是技术服务板块毛利压缩显著，主要系报告期内业务规模增长带动成本快速上升，营业成本同比增幅达37.33%，远超营收增速。

业绩变动原因方面，首先，尽管营收增长，但人力成本及项目执行成本大幅增加，导致整体毛利率下行，直接侵蚀利润空间。其次，财务费用由上年同期的-186万元转为本期528万元，主要系汇兑损失增加及利息收入减少所致，对净利润形成拖累。此外，投资收益和公允价值变动收益合计约589万元，虽贡献了一定利润，但相比上年同期有所减少。经营现金流方面，购买商品、接受劳务支付的现金以及支付给职工的现金大幅增加，导致经营性现金净流出扩大，需关注后续回款改善情况。

展望未来，临床CRO行业仍处于充分竞争状态，国内行业集中度较低，价格竞争加剧可能继续压制毛利率水平。同时，公司面临行业监管政策变动、人力成本上升及项目执行周期较长等风险。随着公司规模扩大，管理复杂度提升，对资源配置能力提出更高要求。后续需重点关注公司毛利率能否企稳回升，以及经营性现金流是否随项目结算进度改善而转正。