“互联网的内容供给已经过剩，好内容却始终稀缺，用户正把有限的时间越来越多地花在好内容上。”
8月27日的财报电话会上，B站董事长兼 CEO 陈睿这样说。最新发布的B站二季报显示，二季度公司营收79.4亿元，同比增长8%；调整后净利润7.04亿元，同比增长25%；毛利率37.2%，连续第16个季度环比提升。
在视频平台普遍面临用户时长见顶的行业背景下，B站用户日均使用时长从去年同期的105 分钟增至113分钟，总时长同比增长14%。其中，5分钟以上中长视频观看时长同比增长18%。
陈睿认为，“在内容丰富而注意力稀缺的时代，内容质量和情感连接比以往任何时候都更加重要，而哔哩哔哩正是当今互联网领域这两方面的最佳结合。”
广告成第一引擎，AI 行业买单最积极
本季度B站广告收入同比增长28%，达31.3亿元，连续14个季度保持 20%以上增速。广告已贡献约39%的总营收，成为最大收入来源。
一个值得关注的细节：来自AI行业的广告收入同比实现翻倍以上增长。B 站已成为 AI 厂商触达年轻科技用户的首选投放平台。B站COO李旎在电话会中透露，AI驱动的广告能力使点击转化率（CTCVR）同比提升19%。
今年618期间，家居家装行业带货广告同比增长59%，千元以上消费品GMV创新高。汽车、鞋服行业广告同比增长超60%。
用户价值正在被市场定价。 B站用户平均年龄约26.5岁，恰好处于消费意愿和能力同步上升的阶段。这解释了为什么在宏观消费承压的环境下，广告主仍在持续加码。
游戏短期调整，增值服务稳健
本季度，B站移动游戏收入13.9亿元，同比下降14%，主要受去年同期《三国：谋定天下》高基数影响。但管理层在电话会中表示，随着新品上线，游戏业务预计今年四季度恢复同比增长。
经典IP依然展现出长线生命力：《命运-冠位指定》国服十周年庆当日DAU和流水创近五年新高；《碧蓝航线》连续九年稳居垂直品类第一。
二季度增值服务收入29.7亿元，同比增长5%。大会员总数2571万，同比增长9%，其中约80%为年度订阅或自动续订会员。这个高比例的长期订阅，是社区粘性的直接财务映射。
AI 是工具，更是护城河
电话会上，陈睿对AI战略的阐述值得反复咀嚼：“AI工具帮助创作者大幅提高效率，AI增强的内容理解让推荐更精准。” 同时他特别强调——“在充满被动算法内容的世界里，真实的人与人之间的连接变得尤为珍贵。”
数据支撑了这个判断：千粉以上UP主数量同比增长30%，日均视频投稿量增长28%。AI 降低了创作门槛，但并未稀释内容质量。恰恰相反，创作者数量的增长与用户时长增长同步发生。
AI内容消费时长同比增长72%。用户不仅在学习AI，还在用AI创造。6月启动的“build in bilibili·AI 创造公开赛”，两个月内收到超2.8万条投稿，其中非专业开发者占比超七成。
这才是B站对AI时代的回答：不是用机器替代人，而是让工具赋能人，让人的创造力被放大。
信任关系的复利
财报中最打动人心的数据，或许不是营收和利润，而是社区深处那些难以被快速复制的数字：连续5年在B站投稿的UP主有167万人；关注UP主10年并保持互动的用户有813万人。近一年，超过2200万用户为内容付费充电。
7月的BiliBiliWorld，超过30个国家及地区的观众来到现场，累计40万人参与。线上社区的情感连接，正在转化为线下的真实共鸣。
截至二季度末，公司持有现金及等价物、定期存款和短期投资总额243亿元。6月启动的新的3亿美元回购计划，截至报告期末已回购190万股，成本约3100万美元。
在AI浪潮席卷一切、注意力碎片化的时代，B站的财报说明了一件事，真实的人与人的连接，是护城河；好的内容，永远稀缺。而将这两者融合的社区，才是穿越周期的底色。
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