来源：新浪基金∞工作室

8月28日消息，近期景顺长城恒生港股通50ETF披露2026年上半年报，基金规模5.63亿元，比2026年第一季度增加32.13%。基金经理张晓南最新投资观点同步出炉。

张晓南表示，港股当前估值处于全球洼地，叠加南向资金持续增配，已进入中长期配置黄金窗口，后续估值修复与结构性行情空间值得期待。 宏观经济： 国内加大逆周期调节力度，财政工具加速落地有望带动基建回升、收敛内外需分化，不过中东冲突升温推升油价，叠加美国基本面走弱隐忧，通胀与美联储政策仍存在不确定性，需持续跟踪。 资本市场： 港股估值已跌至全球洼地，深度折价带来充足安全边际，南向资金在市场震荡中保持净流入彰显配置信心，上半年港股上市公司大规模回购潮持续为股价提供支撑，核心资产在深度折价下具备一定修复弹性。 投资方向： 港股宽基核心资产横跨互联网、金融、能源、消费等支柱行业，与A股形成良好互补，随着国内稳增长政策加码与名义增速改善，估值修复空间广阔，互联网平台等成份股在AI应用落地加速与盈利预期上修的背景下，有望迎来增量资金关注与估值重估。 风险提示： 海外通胀及美联储政策变动超预期、地缘冲突进一步升级、国内稳增长政策落地效果不及预期，可能对港股市场走势造成扰动。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准0.71%

数据显示，截至2026年上半年末，景顺长城恒生港股通50ETF净值为0.74元，2026年上半年年基金份额净值增长率为-19.03%，同期业绩比较基准收益率为-19.74%，跑赢基准0.71%。

张晓南自2025年9月25日担任景顺长城恒生港股通50ETF基金经理，截止2026年8月28日，任期回报-16.54%。

表：景顺长城恒生港股通50ETF业绩表现（截止2026年6月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月-11.72%-12.54%0.82%近6月-19.03%-19.74%0.71%近1年---近3年---近5年---成立以来
(2025-9-25)-25.54%-25.93%0.39%

资料显示，张晓南，经济学硕士，CFA，FRM，曾任鹏华基金管理有限公司产品规划部高级产品设计师，兴银基金管理有限公司研究发展部研究员、权益投资部基金经理，2020年2月加入景顺长城基金管理有限公司，自2020年4月起担任ETF与创新投资部基金经理，现任ETF与创新投资部总监、基金经理，拥有16年证券、基金行业从业经验，2025年9月25日起担任景顺长城恒生港股通50交易型开放式指数证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，景顺长城恒生港股通50ETF在报告期内各阶段均实现对业绩基准的小幅超额收益，规模较一季度明显增长，反映出资金对港股洼地配置价值的认可。当前港股虽具备中长期配置性价比，但海外政策、地缘局势及国内政策落地效果等不确定性因素仍存，投资者布局相关港股宽基产品时，需充分考量自身风险承受能力，理性把握结构性行情机会。

附公告原文节选：

2026 年上半年港股整体呈现先涨后跌､震荡走弱的走势,但在全球权益分化中已较充分反映 悲观预期,估值跌至历史深度折价区间,为下半年修复积蓄了一定空间;外部流动性阶段性偏紧 与国内经济动能转换构成主要扰动｡主要海外市场指数涨跌幅及排序为:费城半导体指数 (101.14%)>罗素2000 指数(21.86%)>纳斯达克100 指数(19.91%)>标普500 指数(9.55%)>道琼斯工 业平均指数(8.85%)>英国富时100 指数(5.70%)>恒生指数(-10.73%)>恒生科技指数(-18.92%)｡

上半年港股所处的宏观环境呈现外部流动性阶段性偏紧与国内经济动能转换并存的特征,但 悲观预期已在股价中较充分反映,估值深度折价为下半年修复积蓄了一定空间｡国内方面,经济 呈“前稳后弱､外强内弱”格局,上半年GDP 同比增长4.7%,落在目标区间的中沿｡二季度内需 阶段性走弱,但6 月已经出现边际改善的曙光:社零在基数走低与“以旧换新”品类修复的支撑 下由负转正,同比增长1.0%;一线城市二手房价6 月环比上涨0.3%,连续4 个月保持0.3%以上 的涨幅,表现甚至好于“924”之后｡出口是较为突出的亮点,6 月以美元计价的出口同比增速由 19.4%进一步升至27%,连续大幅超出市场预期,AI 产业高景气､关税扰动消退与中国供应链优势 是核心驱动力,出口的广谱改善也稳固了港股企业的盈利底盘｡

海外方面,6 月FOMC 会议(新任主席沃什首秀)按兵不动,政策利率维持在3.5%-3.75%,却 释放出强烈的鹰派信号:会议大幅上调2026 年PCE 通胀预测至3.6%,点阵图显示半数委员预计

景顺长城恒生港股通50ETF2026 年中期报告

年内至少加息一次,年底利率中值上修至3.75%;沃什还宣布成立五大改革工作组,涵盖沟通机 制､资产负债表､数据来源､AI 生产率与就业､通胀框架,意图打破美联储沿用已久的“引导预 期”模式,这意味着市场波动率后续可能持续抬升｡不过,随后公布的就业与通胀数据显著走弱, 给紧缩预期泼了冷水——6 月非农仅增5.7 万人,远低于预期且前两月合计下修7.4 万人,CPI 环比-0.4%､核心CPI 环比-0.02%——反而明显缓解了市场对加息的担忧｡

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