临近月底，A股中报已经披露的差不多，我们盘点一下今年中报里利润规模排名前100的个股。
这100只个股里，净利润增速翻倍以上的有——
金融：中国人寿+228%、招商证券+104%
AI硬件：中际旭创+241%、江波龙+71528%、佰维存储+3274%、兆易创新+1091%、德明利+5201%、香农芯创+2207%、生益科技+130%
金属：江西铜业+106%、云铝股份+177%、神火股份+151%、天齐锂业+4925%、天山铝业+100%、西部矿业+123%、藏格矿业+102%
化工：恒力石化+136%、卫星化学+126%、盐湖股份+137%、恒逸石化+2500%、荣盛石化+748%、桐昆股份+285%
医药：荣昌生物+1137%
设备：东方精工+867%
造船：松发股份+457%
电池：亿纬锂能+107%
可以看到，业绩龙头高度集中在AI硬件、金属、化工三大板块。
这批个股里，如果结合7月1日以来的股价表现来看，可以分成两块——
上涨的：
中国人寿+10%、江西铜业+15%、云铝股份+22%、恒力石化+11%、卫星石化+21%、恒逸石化+45%、荣盛石化+36%、神火股份+29%、桐昆股份+28%、天山铝业+25%、西部矿业+44%、藏格矿业+13%、松发股份+34%。
下跌的：
中际旭创-31%、招商证券-9%、江波龙-46%、佰维存储-53%、兆易创新-51%、德明利-54%、盐湖股份-5%、荣昌生物-7%、天齐锂业-18%、东方精工-14%、香农芯创-42%、亿纬锂能-16%、生益科技-15%。
可以看到，上涨的集中在金属和化工，下跌的集中在AI硬件。
AI硬件板块的业绩依然很能打，但市场已经对其未来不确定性产生了疑虑，博弈激烈。
咱们今天重点分析一下趋势向好的金属、化工、造船板块龙头。
【金属】
这批金属龙头大致可以分成三类：
铜：江西铜业、西部矿业
铝：云铝股份、神火股份、天山铝业
盐湖：藏格矿业
咱们先看铜板块，江西铜业VS西部矿业。
铜的主要驱动力是电力（新能源）和AI（数据中心）的需求增长，长期前景已经超过钢铁，成为第一大工业金属。
江西铜业是国内铜冶炼龙头，矿已经开采的差不多了，因此主要靠从国外进口铜矿来冶炼，毛利率只有5%左右；
西部矿业石国内铜矿开采龙头，旗下位于西藏的玉龙铜矿是国内头部高品位铜矿，可以露天开采。
因此公司毛利率高达23.91%，净利率16.12%，吊打江西铜业。
从近期的股价表现来看，西部矿业明显更强。
铝板块，云铝股份、神火股份、天山铝业。
今年电解铝行业业绩爆发，主要是中东战争炸了阿联酋的铝厂，导致全球铝产能紧缺、铝价大涨。
而国内电解铝受4500 万吨合规产能天花板的约束，几乎没有新增合规产能，这种涨价局面预计会维持很长一段时间。
三大电解铝龙头中，云铝股份位于云南，几乎全部使用水电；天山铝业，位于新疆，全部靠火电。
神火股份，则拥有新疆火电+云南水电双基地，相对平衡。
水电和火电，哪个好，其实很难说，主要看各自周期价格变化。
从当下的毛利率来看，火电占比大的天山铝业、神火股份明显更高。
盐湖板块，藏格矿业VS盐湖股份
盐湖板块两大龙头，今年的业绩都不差，但是股价表现上，明显藏格矿业强得多。
盐湖股份的股价较弱，主要是盐湖资源产出钾肥、碳酸锂两大产品，而碳酸锂受到下游新能源车需求低迷影响，价格预期下滑。
而藏格矿业除了盐湖业务，还参股了国内大型铜矿企业巨龙铜业，资金看好的主要还是铜这块的投资前景。
【化工】
这批化工龙头大致也可以划分为两类：
一批是石化炼化，原油→PX‑PTA‑聚酯化纤：恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份
另一个是天然气乙烷裂解路线：卫星石化。
先讲石油炼化。
四大民营石化龙头全部业绩翻倍，可见今年是石化周期大年。
从规模来看，荣盛石化控股浙江石化4000万吨炼化（全球单体最大民营炼厂），拥有全球最大PX产能；
而且沙特阿美公司入股，锁定原油供给，成本具有优势。
从毛利率来看，荣盛石化15.25%，也是最高一档的。
能跟它掰一下手腕的，是恒逸石化，毛利率15.31%，是国内化纤龙头中唯一拥有海外大型炼厂的。
恒逸石化的海外基地在文莱，众所周知文莱也是个石油出口国，成本上享有优势。
这两家的近期股价，也是表现最强势的。
而恒力石化、桐昆股份的毛利率分别为13.96%、10.04%，股价上也要弱一些。
天然气乙烷裂解龙头，卫星石化。
公司主要从美国进口乙烷，成本锚定天然气，不是原油。
当油价大涨、天然气便宜的时候，成本对比油制化工品优势巨大；当油价低的时候，便处于劣势。
下游产品主要是高分子新材料，面向涂料、胶粘剂、光伏EVA、包装等行业。
竞争格局相对更好，毛利率也更高（28.09%）。
【造船】
松发股份，这两年表现最强势的A股龙头之一。
从中报业绩来看，也是相当炸裂，归属净利润36亿元，同比增长457.67%，扣非净利润同比增长2935.31%
这个公司是很有故事的，2025年重组换壳，现在的主体是恒力重工，国内最大的民营造船企业之一。
今年中东战争波及，全球航运公司被迫绕路走好望角，造船需求订单暴涨。
今年上半年，公司新接单207艘，已经超过了2025全年总量；
截至一季度末，公司的在手订单已经高达284艘，订单金额高达275.13亿美元，交船期排至2030年前后。
从市场份额来看，公司VLCC（超大型油轮）手持订单全球第一，毛利率23.66%，明显比中国船舶（17.48%）高出一大截。
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