来源：新浪基金∞工作室

核心财务数据亮眼

2026年上半年山证资管超短债三类份额合计实现本期利润7462.08万元，加权平均份额本期利润均超过0.012元，期末可供分配利润合计达151.17亿元，收益储备充足，期末净资产规模突破109.35亿元，较2025年末的53.74亿元实现翻倍增长。

份额类别本期利润（万元）加权平均份额本期利润期末资产净值（亿元）期末份额净值（元）A类7.44C类E类

净值表现持续跑赢基准

报告期内三类份额净值增长率均显著高于同期中债综合财富(1年以下)指数0.85%的收益率，长期业绩优势突出，A类份额自成立以来累计跑赢基准7.06个百分点。

份额类别半年净值增长率半年基准收益率超额收益成立以来累计净值增长率成立以来累计超额收益A类1.29%0.85%0.44%26.74%7.06%C类1.10%0.85%0.25%23.37%3.69%E类1.20%0.85%0.35%14.06%2.32%

上半年投资运作分析

上半年国际大宗商品波动加剧，主要经济体进入加息周期，国内经济结构分化，货币政策维持适度宽松，资金面整体合理充裕，债市整体震荡下行，7年以内短端品种表现突出。基金通过资产配置、目标久期管理、信用债精选等策略，在严控流动性风险前提下实现收益稳健增长。

管理人市场走势展望

管理人判断三季度财政政策力度有望加大，货币政策将与财政政策协同配合，DR007预计围绕1.4%窄幅波动，全面降息触发条件尚不充分，降准仍有空间。债市整体将维持震荡格局，中枢较二季度有所抬升，短债套息收益预期保持稳定，后续将继续优化组合久期，严控信用风险，为持有人获取持续稳定的回报。

管理费托管费双降

报告期内基金按照0.30%年费率计提管理费，0.1%年费率计提托管费，上半年两项费用合计支出1287.37万元，较上年同期的1321.19万元下降2.56%，成本控制效果显著。

费用项目2026年上半年支出（万元）2025年上半年支出（万元）基金管理费基金托管费

交易费用无股票佣金

报告期内基金应付交易费用合计12.75万元，全部为银行间市场交易相关费用，无股票交易相关佣金支出，符合超短债产品不投权益类资产的定位。

关联方交易全覆盖

报告期内基金全部债券交易、债券回购交易均通过关联方山西证券的交易单元完成，交易占比100%，未产生关联方佣金支出，所有关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

交易类型成交金额（亿元）占当期同类交易总额比例债券交易100.00%债券回购交易100.00%

债券持仓配置清晰

报告期末基金全部资产均投向债券类品种，无股票、权益类资产配置，基金债券投资公允价值合计115.42亿元，占基金资产净值比例105.55%，其中金融债占比最高，达55.66%，短久期品种占比突出，组合流动性优异。

债券品种公允价值（亿元）占基金资产净值比例金融债券55.66%中期票据19.79%企业短期融资券14.18%企业债券10.98%同业存单4.003.66%国家债券1.401.28%

重仓债高评级分散

前五大重仓债券均为政策性金融债、同业存单等高评级品种，信用风险极低，前五大持仓合计占基金资产净值比例21.91%，持仓分散度良好。

债券代码债券名称公允价值（亿元）占基金资产净值比例25农发316.085.56%22进出055.404.94%24国开024.574.18%26上海银行CD00326上海银行CD0034.003.66%20国开043.903.57%

持有人结构均衡

报告期末基金总持有人户数达56.06万户，户均持有基金份额1.67万份，其中机构投资者持有份额占比53.73%，个人投资者占比46.27%，E类份额全部为个人投资者持有，机构与个人占比接近五五开。

份额类别持有人户数户均持有份额（份）机构持有占比个人持有占比A类74.69%25.31%C类16.59%83.41%E类0.00%100.00%合计53.73%46.27%

从业人员少量持有

基金管理人从业人员合计持有本基金40.80万份，占基金总份额比例0.0043%，其中基金经理持有A类份额区间为10-50万份，实现了管理人团队与持有人利益的深度绑定。

份额规模翻倍增长

报告期末基金总份额达93.85亿份，较期初的46.81亿份增长超一倍，上半年基金总申购份额达80.25亿份，总赎回份额33.21亿份，净申购份额47.04亿份，规模实现大幅跃升，A类份额增长最为显著。

份额类别期初份额（亿份）本期总申购（亿份）本期总赎回（亿份）期末份额（亿份）A类C类7.626.72E类9.659.826.96

券商交易单元合规

基金仅租用山西证券2个交易单元开展交易，全部股票类交易成交金额为0，符合基金不投资股票的合同约定，交易通道使用高效合规。

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