全球科技巨头正以惊人规模投入 AI 领域。谷歌 2024 年 AI 资本支出约 525 亿美元，2025 年跃升至 914.5 亿美元，2026 年预计达 1750-1850 亿美元，同比接近翻倍。
亚马逊不甘落后，2024 年 AI 相关资本开支约 830 亿美元，2025 年增长至 1310 亿美元，2026 年计划进一步提升至 2000 亿美元，投入主要用于 AWS 数据中心扩容、自研 AI 芯片量产及基础设施升级。
为支撑巨额投入，科技巨头纷纷转向债务市场。谷歌 2026 年拟发行 200 亿美元债券，吸引超 1000 亿美元订单，其中包括罕见的 100 年期债券。
亚马逊、微软等公司 2025 年合计发行公司债券达 1210 亿美元，远高于 2020-2024 年平均 280 亿美元的年发行量。
即便手握大量现金，谷歌 2024 年 Q2 仍出现上市以来首次负自由现金流 59 亿美元，主要因 AI 基础设施投入 449 亿美元，相当于日均投入约 4.9 亿美元。
盈利与投入的平衡成为巨头们的关键课题。谷歌 2024 年净利润突破 1000 亿美元，亚马逊 2024 年 Q4 净利润 200 亿美元，同比增长 88.7%。
AWS 作为亚马逊核心利润来源，2024 年前两季度经营利润率分别达 37.63% 和 35.52%，为 AI 投入提供坚实支撑。
谷歌云 2024 年 Q3 营收 114 亿美元，同比增长 35%，营业利润率达 17%，AI 驱动的云业务增长成为重要利润增长点。
巨头们的 AI 投入不仅限于基础设施，还通过战略投资布局生态。谷歌累计向 AI 独角兽 Anthropic 投资 30 亿美元，2026 年 4 月追加 400 亿美元，附带五年期谷歌云合作协议。
亚马逊则向 Anthropic 投资 80 亿美元，并在 2026 年 4 月追加 250 亿美元，换取 Anthropic 未来 10 年在 AWS 消费超 1000 亿美元的承诺，包括使用亚马逊自研的 Trainium 芯片。
两大巨头同时押注 Anthropic，反映出 AI 领域竞争的激烈程度，也显示出他们通过投资绑定核心技术与客户生态的战略意图。
这些投入已开始产生回报。Anthropic 的年化营收从 2025 年初的约 10 亿美元飙升至 2026 年 3 月的 300 亿美元，其 Claude Code 编程助手成为增长最快的产品，吸引大量企业客户。
谷歌云与 Anthropic 的合作协议，将推动更多企业通过谷歌云调用 Claude 模型，进一步提升云业务收入。
亚马逊通过绑定 Anthropic，巩固了 AWS 在企业 AI 市场的地位，超过 10 万名开发者通过 AWS 使用 Claude 模型构建应用。
尽管投入巨大，科技巨头仍对 AI 前景充满信心。亚马逊 CEO 表示下游 AI 需求仍大于云供给容量，谷歌 CFO 预计 2027 年资本开支将继续增长。
这种持续投入与盈利平衡的策略，正在重塑科技行业的竞争格局，也为 AI 技术的快速发展提供了强劲动力。
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