云存储公司 Dropbox (DBX) 近期宣布，Ashraf Alkarmi 将成为公司的新任首席执行官。作为联合创始人 Drew Houston 的继任者，Alkarmi 将先与 Houston 共同担任联席首席执行官一段时间，之后将独挑大梁。
他之前在亚马逊 (AMZN) 和 Meta Platforms (META) 干过，有丰富经验，曾任 Dropbox 核心产品高级副总裁。在这个岗位上，他负责 Dropbox Sign、DocSend 等产品，并大力推动人工智能 (AI) 计划。
那现在投资 Dropbox 到底咋样？咱们来细瞅瞅。
关于 Dropbox
Dropbox 成立于 2007 年，是个人云存储和文件同步领域的先驱之一。它提供一堆存储和相关服务，比如云文件存储、文件共享与同步、协作工具、电子签名、文档处理流程以及 AI 生产力工具。DBX 股票市值 61 亿美元，今年到现在跌了大概 3%。
值得一提的是，Alkarmi 于 2024 年 11 月开始在 Dropbox 任职，打那以后，公司的业绩一直保持稳定。然而，增长一直没起色，股价和收入都没啥大变化。
然而，阿尔卡米主导的一些战略举措可能已为公司铺就了更加光明的未来。例如，阿尔卡米一直是积极将人工智能整合到Dropbox架构中的内部核心推手，并倡导使用诸如Dropbox Dash 之类的工具，这是一款由人工智能驱动的通用搜索工具，可与Alphabet的(GOOGL) Google Workspace和Salesforce的(CRM) Slack等第三方平台集成，帮助用户智能管理文件。
Dropbox将如何捍卫其地盘？
为了与云巨头竞争，Dropbox正积极从以存储为中心的模式转型为通过人工智能驱动的洞察来提升工作流效率的平台。其在这场竞争中的关键资产是中立性。与谷歌或微软(MSFT)不同，Dropbox不会将客户数据用于广告定向，其不与客户争利的立场让用户对其隐私充满信心。
此外，Dropbox对微软和谷歌的回应，具体策略是坚持跨平台、简化操作、聚焦工作流，而非试图在功能上超越巨头。它还拓宽了产品组合，包括用于电子签名的Dropbox Sign、用于视频协作的Replay，以及用于文档跟踪的DocSend，将平台转变为多产品生产力套件，并针对销售团队、法律部门、人力资源和运营团队提供垂直附加组件。其逻辑在于，依赖三种Dropbox产品的用户远比仅使用云存储的用户粘性更强，更不容易跑掉。
最后，公司人工智能战略的核心是Dash，这是阿尔卡米牵头主推的产品。实际上，Dash作为一个通用搜索层，能打通Dropbox、Google Drive、OneDrive、Slack、Notion、Salesforce等工具，将所有内容整合到一个搜索栏中。值得注意的是，Dash由多种机器学习技术和生成式人工智能驱动，具备高级筛选、精细权限控制等功能，还能总结内容、回答问题、提炼要点、生成草稿。其底层架构采用检索增强生成（RAG）技术，使Dash能够将公司自身内容的实时检索与大型语言模型能力相结合，让回答更贴合实际语境，而不是空泛套话。
然而，大规模普及还是个难题。管理层自己在财报电话会上说了，Dash的初期重点是推动采用，而非立即产生收入，意思是回报得等更久。这意味着在AI押注逐步见效的同时，核心业务得撑住。
第一季度稳了
Dropbox的第一季度业绩在增长方面可能让人提不起劲。然而，能双双超预期，那可真不是闹着玩的。
尽管营收同比涨得不多，达到6.295亿美元，但每股赚了0.76美元，涨了8%多。值得注意的是，这不仅高于市场普遍预期的每股0.70美元，而且是公司连续第八个季度实现盈利超预期。然而，这阵子大家是不是预期太低了？在云存储领域由亚马逊、微软和Alphabet等巨头主导的背景下，这是投资者应当自问的问题。
两个关键运营指标对Dropbox来说好坏消息都有。付费用户从上一年的1816万掉到1809万，而每个用户平均掏的钱从139.26美元涨到141.18美元。
经营赚到的净现金从2025年第一季度的1.538亿美元涨到2026年第一季度的2.045亿美元。总体而言，Dropbox这季度结束时手里现金有12.1亿美元。
与此同时，DBX股票的交易价格处于低估水平。其前瞻市盈率（P/E）、市销率（P/S）和市现率（P/CF）分别为12.4倍、2.4倍和8.6倍，这些估值指标均低于行业各自的中位数。然而，增长似乎再次成为该公司的绊脚石；分析师预测，2026年营收将下降不到1%，而全年盈利预计增长约7%。
分析师如何看待Dropbox股票？
分析师对DBX股票的共识评级是“持有”。平均目标价为27.20美元，意味着较当前水平只有1%的潜在上涨空间。同时，华尔街最高目标价为32美元，意味着较当前水平有19%的潜在上涨空间。在覆盖该股的八位分析师中，一位给出“适度买入”评级，四位给出“持有”评级，一位给出“适度卖出”评级，两位给出“强烈卖出”评级。
热门跟贴