英派斯的前世今生：国内健身器材龙头|健身器材|英派斯

来源：新浪证券-红岸工作室

英派斯是国内健身器材领域的领先厂商，核心产品覆盖全品类健身装备，拥有自主品牌全球化布局的差异化竞争优势。公司成立于2004年6月23日，2017年9月15日在深圳证券交易所上市，注册地址与办公地址均位于山东省青岛市。

英派斯主营业务为健身器材的开发、制造与销售业务，所属申万行业为轻工制造-文娱用品-娱乐用品，覆盖篮球、跨境电商、体育产业三大概念板块。

经营业绩：营收行业第七，净利润第六
2026年上半年，公司实现营业收入5.99亿元，在15家同行业可比公司中排名第7，行业第一名天元宠物营收达15.78亿元，第二名浙江正特营收为13.09亿元，当期行业平均数为5.47亿元，行业中位数为3.34亿元。主营业务构成方面，商用产品贡献营收5.01亿元，占比83.53%；其他业务营收7205.31万元，占比12.02%；户外产品营收2542.07万元，占比4.24%；家用产品营收120.77万元，占比0.20%。当期实现净利润2348.78万元，行业排名第6，行业第一名浙江自然净利润达1.21亿元，第二名源飞宠物净利润为6198.48万元，当期行业平均数为269.48万元，行业中位数为1155.16万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年英派斯资产负债率为39.00%，较去年同期的39.86%略有下降，高于行业平均33.41%。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为24.59%，较去年同期的26.72%有所下滑，低于行业平均24.96%。

董事长刘洪涛薪酬126.6万元，同比增加2.36万元
公司控股股东为海南江恒实业投资有限公司，实际控制人为丁利荣。刘洪涛为中国国籍，无境外永久居留权，1982年6月出生，本科学历。2015年8月至2022年8月，先后担任公司总经理办公室主任、行政管理中心总经理、公司副总经理、董事。2022年8月至今，担任公司董事长，同时兼任公司总经理，2025年薪酬为126.6万元，2024年薪酬为124.24万元，同比增加2.36万元。

A股股东户数较上期增加10.23%
截至2026年6月30日，英派斯A股股东户数为1.06万户，较上期增加10.23%；户均持有流通A股数量为1.4万股，较上期减少9.28%。机构持仓方面，同期公司十大流通股东中，华夏稳增混合（519029）位居第二大流通股东，持股322.50万股，相比上期增加143.54万股；华夏行业混合(LOF)（160314）位居第六大流通股东，持股129.83万股，为新进股东；华夏成长发现混合A（027193）位居第八大流通股东，持股105.66万股，为新进股东。

国泰海通证券指出，维持英派斯“增持”评级，给予2026年2X PB估值，对应目标价23.69元，预计2026-2028年EPS为0.53/0.74/0.93元。业务亮点包括：

内外销并进，自主品牌IMPULSE全球化推进取得显著突破，2025年自主产品销售收入同比增长7.09%，西班牙、英国等核心海外国家市场实现较快增长；
品牌建设持续升级，发布品牌标识4.0全新形象，与暨南大学苏炳添速度研究与训练中心达成战略合作，提升品牌专业壁垒；
内销市场精准把握政策机遇，推进“八进工程”，2025年国内市场收入同比增长4.86%，成为核心增长引擎；
一季度降本增效成果显现，销售费用率及研发费用率有所降低。

天风证券指出，将英派斯评级调至“增持”，预计2026-2028年归母净利润分别为0.79/0.97/1.1亿元。业务亮点包括：

推出股份回购计划，回购金额区间为5600万元至1.12亿元，回购价格不超过47.78元/股，2026年6月26日首次回购65万股，成交金额1470万元；
拟以简易程序向特定对象发行股票，募资总额不超过2.995亿元，其中2.8亿元投向智能健身康养设备研发制造基地建设项目，剩余2000万元用于补充流动资金，依托海南自贸港政策红利实现高端智能健身产品规模化量产；
已搭建AI大模型科学健康平台，构建“训练-测评-指导-督管-个性化推荐”全流程一体化闭环生态，推动体育产业与智能化技术深度融合。