来源：新浪证券-红岸工作室
创源股份是国内纸质休闲文化用品领域领先企业，构建文创与运动健康双业务体系，具备全产业链柔性生产优势。公司成立于2001年6月14日，2017年9月19日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均位于浙江省宁波市。
公司主营业务为设计、生产、销售纸质休闲文化用品，所属申万行业为轻工制造-文娱用品-文化用品，覆盖三胎概念、户外露营、电商概念三大概念板块。
经营业绩：营收行业第四，净利润行业第五
2026年上半年，公司实现营业收入10.82亿元，在行业5家样本企业中排名第4；行业第一名晨光股份营收达113.2亿元，第二名齐心集团为48.12亿元，当期行业平均数为38.02亿元，行业中位数为13.38亿元。主营业务构成方面，文化创意类收入7.05亿元，占比65.18%；运动健康类收入3.71亿元，占比34.24%；其他补充业务收入619.82万元，占比0.57%。当期实现净利润501.45万元，行业排名第5；行业第一名晨光股份净利润为6.1亿元，第二名明月镜片为1.15亿元，当期行业平均数为1.72亿元，行业中位数为7979.44万元。
资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率达58.78%，较去年同期的49.30%有所上升，高于行业平均43.38%的水平。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为35.33%，较去年同期的35.08%小幅提升，高于行业平均27.39%的水平。
总裁叶晋盛薪酬91.48万元，同比增加20.4万元
公司控股股东为浙江宁旅企业管理有限公司，实际控制人为宁波市人民政府国有资产监督管理委员会。总裁叶晋盛先生，1978年9月生，中国国籍，本科学历，中级经济师，历任宁波城建投资控股有限公司投资发展部经理助理，宁波富达股份有限公司董事、产业发展部经理、资产审计部经理，宁波市文化金融服务中心有限公司董事长，浙江宁旅企业管理有限公司执行董事，创源股份董事、总裁。其2025年薪酬为91.48万元，2024年薪酬为71.08万元，同比增加20.4万元。
A股股东户数较上期减少6.43%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为1.82万户，较上期减少6.43%；户均持有流通A股数量达9308.26股，较上期增加9.05%。当期十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股232.54万股，相比上期减少443.85万股；金鹰核心资源混合A（210009）、融通新蓝筹混合（161601）退出十大流通股东之列。
国金证券指出，维持创源股份“买入”评级，预计2026-2028年公司归母净利润分别为0.71亿元、1.12亿元、1.59亿元。业务亮点包括：
- 运动健康业务表现亮眼，子公司睿特菲DTC渠道转型成效显著，官网收入占比提升至53.16%，其中官网销售额同比增长68.93%，Tiktok渠道销售额同比增长1106.63%，板块毛利率同比提升2.32个百分点至45.69%；
- 文化创意业务加速国内市场转型，确立“IP+科技”双轮驱动战略，已与五台山、北高峰第一财神庙等知名文化IP达成合作，拟收购创酷未来90%股权，注入30家以上盈利门店补强线下零售能力。
天风证券指出，维持创源股份“买入”评级，预计2026-2028年EPS分别为0.48元/股、0.63元/股、0.85元/股。业务亮点包括：
- 国内文创板块聚焦“IP+科技+文创”布局，已与五台山、杭州北高峰、峨眉山等文化地标达成合作，拟收购创酷未来90%股权，标的公司承诺2026年下半年至2029年净利润分别不低于600万元、1260万元、1323万元、1389万元；
- 运动健康平台睿特菲2025年营收增速达53.09%，已启动美国线下体验店运营，开启线上线下一体化发展新阶段，跨境电商业务增长动能充足。
图：创源股份营收及增速
图：创源股份净利润及增速
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