来源：参考消息

【今日导读】2008年，瑞·达利欧预测金融危机即将爆发，并带领桥水投资公司成功挺过了那场危机。现在，他预言“债务引发的心肌梗塞”很快就会发生。

美国桥水投资公司的传奇创始人瑞·达利欧最近在社交媒体上分享了他对全球债务危机发展趋势的看法。这位77岁的老人从美国财政部长贝森特计划回购逾40亿美元的美国国债谈起，重点分析了美国的债务状况。

鉴于日本政府减持美国国债，且美国长期国债的收益率急剧上升，达利欧建议投资者为应对日益加剧的市场风险而调整投资组合。他认为，应持有黄金和比特币，其中黄金在应对新危机的投资组合中可占10%到15%。自8月初以来，金价一直在上涨，比特币则在上周大涨。

达利欧多年来一直在研究债务周期、国家财政和货币体系问题。2008年，他预测金融危机即将爆发，并带领桥水投资公司成功挺过了那场危机。现在，他预言“债务引发的心肌梗塞”很快就会发生。今年年初，他就在达沃斯世界经济论坛上提醒世人关注债权人和债务人之间愈演愈烈的冲突。当时他说，有可能爆发“资本战争”。因为他观察到，各国政府的融资需求在不断增长，而投资者为承受风险索取的回报率越来越高。

这正是目前在美国债券市场上可以观察到的趋势。30年期美国国债的收益率已超过5%。这意味着，美国政府的长期融资成本已达到投资者在过去许多年里几乎无法想象的水平。

导致美国长期国债收益率上升的原因有很多。尽管利率居高不下，美国经济依然强劲增长。与此同时，由于油价上涨等因素，美国通胀率长期高于央行期望的水平。此外，美国新增国债的数额巨大。为了吸引买家，美国政府必须提供更具吸引力的收益率。

值得玩味的是，在达利欧看来，这并非美国独有的问题。他认为，大多数主要经济体都有类似的债务和赤字问题，英国、日本和欧元区皆是如此。达利欧说：“我估计大多数经济体都会出现类似的调整过程，其特点是高负债和货币贬值。”

达利欧指出，美国的财政开支目前比财政收入高出40%左右，这一资金缺口必须通过举债来弥补；但从长远看，每增发一笔国债，美国政府的利息负担也会随之加重。

美国财长贝森特并未完全否认有可能爆发危机，但他描绘的景象并不那么令人紧张。他在接受采访时说，他的团队正在制订削减数千亿美元财政开支的计划。

但达利欧认为，美国政府节约开支的回旋余地有限。在他看来，美财政开支的大部分用于社会福利项目、国防和国债利息支付；而其中多项支出要么是法律规定的，要么在政治上难以削减。因此，他提出了一个相对务实的财政整顿方案。他认为，美财政赤字必须削减至国内生产总值的3%左右，为此政府应节支增收，并降低利率。

达利欧在分析中常试图将长期趋势与短期的市场波动区分开来。尽管如此，他还是首次提出了比较具体的时间范围。他写道，债务危机可能在一到五年后发生。如果当前的趋势保持不变，“在三年后就会走到那一步”。然而，不可预见的“黑天鹅”事件也可能突然改变事态发展。

他由此给投资者的具体建议是，减少投资组合中传统债券所占比例，将部分资产投资于黄金。此外，他还主张将较小部分资产用于购买比特币。

值得注意的是，达利欧曾长期对加密货币持怀疑态度。但近年来，他的态度逐渐转变。在他看来，虽然黄金仍然是对冲货币贬值和国家过度负债的经典保值资产，但比特币同样可以作为投资者应对金融市场动荡的一种选择。

本文由德国《世界报》网站8月25日刊登，原题为《“在三年后就会走到那一步”——华尔街传奇人物的悲观预测》。