资本灰度看清资本的光与影
作者I水镜 编辑I韫玉
聊城市财金控股集团有限公司2026年8月28日披露的中期财务数据显示，归属母公司净利润同比重挫62.86%，仅录得1065.38万元，而2025年同期为2868.39万元，成为这家鲁西国资平台近年来最严峻的业绩考验。
同期公司营业收入2.82亿元，同比下滑31.27%，净利润1229.90万元，降幅亦达56.37%，净资产收益率跌至0.18%，盈利能力触及低点。
截至2026年6月末，公司总资产103.15亿元，总负债42.04亿元，资产负债率40.76%，流动比率207.70%，表面债务结构尚属稳健，但经营现金流量净额仅6748.75万元，每股收益仅0.0071元，实际偿债支撑能力已显薄弱。
在盈利大幅缩水的同时，关联风险频发引发市场对区域国资体系风险传导的担忧，今年3月，聊城高新财金控股有限公司因连续3个月以上未按规定披露票据信用信息，被上海票据交易所列入延迟披露名单并暂停商业汇票承兑等核心业务。
该公司未结诉讼多达136条，自身被执行金额超8600万元，旗下4家子公司合计被执行金额超3.28亿元，14条股权冻结记录进一步锁死了资本运作空间。
聊城财金控股旗下原融资担保子公司——聊城市财金扶贫融资性担保有限公司（已更名为聊城市财金农业服务有限公司）年内两度被列为被执行人，累计执行标的超260万元，法定代表人被限制高消费，该企业于2025年12月已被列入“空壳”“失联”地方金融组织拟退出名单。
聊城财金控股自身亦曾因建设工程施工合同纠纷被诉，风险概览显示关联风险达286条，涉及限制高消费、终本案件等。
在业绩下滑与风险积聚的同时，公司仍在推进资本扩张，2026年1月，其全资子公司参与出资设立普惠（聊城）投资有限公司，认缴出资额10亿元，与其他13家市县国资平台共同组建注册资本30亿元的投资平台。
同年8月，其母公司注资6亿元成立聊城市观禾控股有限公司，布局股权投资、资产管理等领域，股权链条可向上追溯至新泰市财政局。
盈利大幅下滑与逆势扩张并存的“冰火两重天”图景，引发市场对公司战略合理性与资金调配效率的疑问，在融资渠道可能因关联风险而收窄的背景下，新设平台的资金到位与预期效益均存在较大不确定性。
聊城财金控股中期业绩的大幅下滑已为公司经营敲响警钟，而关联企业信披违规、司法风险高企、子公司被执行等事件叠加，更揭示出区域国资体系在合规管理、债务管控与公司治理方面的深层短板，在当前融资环境趋严、城投转型进入深水区的背景下，这家鲁西国资平台能否有效切割风险、修复市场信心，仍是一个待解的难题。
本文基于上海票据交易所公开披露信息、企业预警通、天眼查司法涉诉信息及聊城市财金控股集团有限公司2026年中期财务报表等公开信息整理，个人观点，不代表任何投资建议，亦不构成对任何主体的客观评价。
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