苏泊尔把今年的新品发布会办得很热闹。

5月，苏泊尔推出纯钛炒锅2代，现场展示连续24小时无油烙饼，拿到吉尼斯世界纪录认证。随后，热风纯钛零涂层电饭煲也进入市场。户外广告、梯媒、线上渠道一起投放，两款产品的曝光量超过1亿人次。

广告声量很大，苏泊尔却没有公布两款新品到底卖了多少。

8月28日披露的半年报显示，苏泊尔上半年实现营收114.10亿元，同比下降0.59%；归母净利润8.68亿元，同比下降7.70%。

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纯钛炒锅所在的炊具业务增长了，纯钛电饭煲所在的烹饪电器业务却少卖了2.22亿元。为了推新品和品牌，苏泊尔的广告、促销及赠品费又增加1.15亿元。

过亿曝光，暂时没有换来苏泊尔整体收入和利润增长。

01 一亿次曝光，没有一组新品销量

苏泊尔在半年报中两次提到纯钛新品热销。

纯钛系列二代炒锅上市后，帮助公司成为纯钛炒锅赛道的市场占有率领先品牌；热风纯钛零涂层电饭煲则被形容为“上市后迅速成为热销单品”。

什么程度才算热销，半年报没有给出答案。

苏泊尔没有披露二代纯钛炒锅和纯钛电饭煲的销量、销售额，也没有披露两款产品分别给相关业务带来多少收入。

目前公开宣传中出现最多的数字，是苏泊尔钛锅累计销量突破200万口，连续四年位居钛锅销售额首位。仔细看统计范围，这组数据覆盖的是2022年1月至2025年10月。

纯钛炒锅2代直到2026年5月8日才正式发布。200万口可以证明苏泊尔此前已经积累了一批钛锅用户，却无法证明二代新品今年卖得有多好。

这款新品的价格并不低。公开产品信息显示，30厘米和32厘米版本日常售价分别达到1799元和1999元，大促价格也在999元和1199元左右。放在纯钛炒锅市场，属于中高端价位。

苏泊尔对纯钛新品寄予厚望并不难理解。厨房小家电早已进入存量市场，普通电饭煲、炒锅和压力锅很难再靠数量实现大幅增长。换成纯钛材质，再叠加零涂层、物理不粘和耐腐蚀等卖点，可以把一口锅的价格推到千元左右。

问题在于，高价格能带来产品结构升级，却不一定能带来更大的销售规模。

苏泊尔上半年炊具收入33.29亿元，同比增长5.26%，增加约1.67亿元。纯钛炒锅可能贡献了部分增量，但公司同期还在推广压力锅、保温杯以及特福套装锅，不能把炊具增长全部归到纯钛炒锅名下。

此外，电器业务的情况还要弱得多。

苏泊尔烹饪电器收入44.75亿元，同比下降4.73%，减少2.22亿元；食物料理电器收入19.11亿元，减少3567万元。整个电器业务收入79.25亿元，同比下降2.90%，减少约2.37亿元。

炊具增加的1.67亿元，没有覆盖电器减少的2.37亿元。

苏泊尔近七成收入来自电器。纯钛炒锅即使在细分赛道获得增长，也很难靠一口千元炒锅扛住电饭煲、压力锅等大品类收缩。

02 主力品类少卖2亿，毛利反而增加6590万元

纯钛路线也并非没有效果。

上半年，苏泊尔烹饪电器收入减少2.22亿元，毛利率却提高2.64个百分点，升至26.15%。根据收入和成本测算，该业务毛利润由约11.04亿元增至11.70亿元，反而增加约6590万元。

收入下降，毛利润增长，说明苏泊尔在产品结构和成本控制上取得了一定进展。千元级纯钛产品可能发挥了作用，但半年报没有披露具体贡献，也可能包含原材料成本变化、降本增效及其他高毛利产品的影响。

苏泊尔当前得到的主要是利润率改善，销售规模仍在收缩。

这种改善最终也没有保住公司利润。

上半年，苏泊尔整体营业毛利为27.66亿元，较上年同期增加约5619万元。同期，公司广告、促销及赠品费由9.09亿元增至10.24亿元，增加约1.15亿元，增量达到整体新增毛利的两倍多。

苏泊尔全部广告促销费用不能都算到纯钛产品头上。但公司在半年报中明确提到，围绕纯钛炒锅和纯钛电饭煲进行了户外、梯媒等线上线下投放，过亿曝光正是这些投入带来的结果。

除了广告促销，苏泊尔还拥有超过4300万会员，线下即时零售合作终端超过1万家。用户、渠道和曝光都有了，最终营收仍下降0.59%，营业利润减少7028万元，归母净利润减少7237万元。

广告投放只是利润下降的影响因素之一。苏泊尔上半年还受到外销订单减少、汇兑收益下降、政府补助减少等因素影响，不能把净利润下滑全部归因于营销费用。

但1.15亿元的广告促销增量，已经超过公司新增毛利。苏泊尔花更多钱争取消费者注意力，产品端产生的利润改善却没有追上费用增长。

纯钛可以解决传统涂层锅的部分使用痛点，也给苏泊尔提供了提高单价的机会。它目前带来的结果更接近产品升级：炊具收入增长，烹饪电器毛利率提高。

但距离新的增长引擎还有一段路。

苏泊尔接下来需要拿出更明确的数字，证明过亿曝光带来的不只是新品发布会声量。二代纯钛炒锅卖了多少，纯钛电饭煲贡献了多少收入，消费者购买以后是否愿意复购，这些数字会比“热销”两个字更有说服力。