婴配粉行业正在告别依靠人口红利和渠道扩张获得增长的时代。国家统计局数据显示，2025年全国出生人口为792万人，较上年减少162万人[1]。
随着需求基础收缩、价格促销常态化与渠道集中度提升，行业由增量扩张进入存量竞争，企业挖掘增量的难度进一步上升。
但总量承压，并不意味着所有企业都会同步收缩。8月26日，蒙牛乳业（2319.HK）发布2026年中期业绩报告。
数据显示，蒙牛奶粉延续增长势头，实现可比口径下增长超30%，其中婴配粉业务实现高增，形成值得分析的经营反差。落到具体品牌，蒙牛瑞哺恩由此成为观察这轮增长逻辑的重要切口。
作为行业观察者，「新经销」关注的不只是增速，更是增长从何而来、又能否持续。
这是低基数下的阶段性反弹，还是产品、科研与经营模式的长期转型开始转化为经营结果？当行业不再自然扩容，蒙牛婴配粉的表现是否意味着，竞争正在从规模、渠道和配料表转向价值创造与长期能力的较量？
沿着蒙牛乳业这份半年报提供的线索，答案正在浮出水面：婴配粉行业并非没有增长，只是增长的来源正在发生变化。
大盘承压、市场分化
蒙牛婴配粉在存量竞争中突围
理解蒙牛婴配粉的这轮增长，首先要厘清一个判断：行业总量下行，并不意味着所有品牌都会同步收缩。
增量时代，市场扩容可以容纳更多品牌共同增长；进入存量阶段后，需求收缩往往伴随着消费者选择和渠道资源进一步集中。
行业减少的是普遍增长的机会，并不意味着结构性机会完全消失。增长的来源也由新增需求，转向既有市场中品牌、产品、价格带和渠道份额的重新分配。
蒙牛2026年中期业绩提供了一个具体样本。
报告期内，蒙牛实现收入447.95亿元，同比增长7.8%。按财报法定分部口径，奶粉业务对外收入由上年同期的16.76亿元增至20.58亿元[2]。
因此，蒙牛婴配粉业务的高增，本质上是存量市场中的份额竞争。当行业从普遍扩容转向结构性分配，头部企业比拼的不再只是网点和促销，而是谁能更有效地把品牌、产品与渠道能力转化为真实动销。
从规模驱动到价值驱动
如果说财报数据呈现的是增长结果，那么更值得关注的问题是，在婴配粉行业进入存量竞争后，蒙牛瑞哺恩依靠什么获得增长？
过去，婴配粉行业的竞争较多围绕奶源、营养成分数量、渠道网点和促销投入展开。品牌通过推出新品、增加卖点、扩大终端覆盖获得增量，这套模式在市场扩容阶段能够快速形成规模。
但当配方和传播语言逐渐趋同，渠道扩张空间收窄、促销日趋常态化，传统增长方式的边际效应随之减弱，单纯强调“添加了什么”，已经很难构成长期差异。
一方面，消费者面对的产品选择越来越多，相似的成分与概念也增加了决策成本；另一方面，不同年龄阶段、成长状态和家庭喂养观念对应着差异化的营养需求。
尤其对新生代父母而言，他们关心的不只是产品拥有多少成分，更在意产品定位是否清晰、能否匹配具体成长阶段，以及品牌能否提供易于理解和持续信任的价值。
这意味着，婴配粉企业需要从提供更多产品，转向提供更加清晰的产品选择。
基于这一变化，蒙牛瑞哺恩围绕不同营养需求持续完善产品矩阵，让不同产品形成更加明确的价值定位。产品矩阵的意义并非简单增加产品数量，而是建立需求与产品的对应关系，减少系列之间的定位重叠，降低消费者的选择成本。
同时，在品牌端，蒙牛瑞哺恩打造“恩恩”国宝熊猫IP，为品牌与母婴人群沟通建立稳定的识别载体，将围绕单一产品的阶段性传播，转化为更长期的用户连接与品牌资产。
从完善产品矩阵，到打造“恩恩”国宝熊猫IP，再到持续加大品牌与研发投入，蒙牛瑞哺恩正在将价值创造落实到产品布局、用户沟通和长期能力建设之中。
从这个角度看，蒙牛瑞哺恩的高增并非价值转型的终点，而是长期投入逐步转化为经营结果的阶段性体现。
跨越二十年的科研长跑
蒙牛瑞哺恩以长期科研积累支撑产品创新
产品矩阵和品牌沟通解决的是消费者为什么选择，而婴配粉长期价值的形成，最终仍要回到科研能力本身。
当奶源、配方和营养成分逐渐趋同，婴配粉竞争开始向科研上游延伸。企业之间的差异，不再只体现为添加了哪些成分，而是能否形成从基础研究、核心原料到临床实证和产品应用的完整链条。
沿着这条逻辑，蒙牛瑞哺恩的科研起点是对中国母乳营养的基础研究。在婴配粉领域，蒙牛瑞哺恩持续推进母乳营养研究，其增长动力背后，是一场跨越二十年的科研长跑。
蒙牛瑞哺恩联合江南大学采集超6000份中国妈妈母乳样本，并围绕中国母乳脂肪开展长期研究。经过12年研究，取得“母源MLCT”核心突破，并研发母源MLCT+新型OPO专利亲和配方，将婴配粉脂肪相似系数提升至90%[3]。
基础研究说明了技术从哪里来，但要让研究成果进一步转化为产品价值，还需要临床实证提供支持。
蒙牛瑞哺恩完成了覆盖数百名宝宝、长达15个月的婴幼儿临床研究，实现“中国宝宝临床实证[4]，十大喂养效果”的显著成果，相关成果先后刊发于国际权威期刊《Nutrients》《Food & Function》。至此，科研链条由母乳基础研究进一步延伸至中国宝宝临床实证。
完成基础研究和临床实证之后，科研成果还要经过产业化才能真正进入产品。2026年上半年，蒙牛第三款自研HMO原料3'-SL获批、有机MLCT实现产业化落地、新一代7A活性乳铁蛋白发布并应用。
伴随核心原料取得进展，蒙牛首款添加新一代7A活性乳铁蛋白的“初爱牛牛”已焕新上市，蒙牛首款有机母源MLCT+有机新型OPO的“初爱牛牛菁至”、蒙牛首款应用自研HMO的“瑞哺恩亲悠”也将陆续推出。
由此可以看到，蒙牛瑞哺恩并非围绕某一项成分进行单点创新，而是从母乳样本和基础研究出发，经由核心原料开发与临床实证，最终走向产业化和产品应用。
这条跨越二十年的科研转化链条，正在将长期技术积累转化为产品创新，为婴配粉业务持续增长提供支撑。
蒙牛婴配粉业务的高增，并非孤立的经营结果，而是产品、品牌与长期科研投入逐步兑现的体现。
人口红利退潮之后，婴配粉行业的竞争正在从规模扩张转向价值创造。企业比拼的不再只是渠道、价格和配料表，而是谁能把本土需求、基础研究、临床实证、产品创新与用户经营连接成完整价值链。
蒙牛瑞哺恩的意义也正在于此。
通过持续推进中国母乳营养研究、中国宝宝临床实证与核心原料产业化，蒙牛瑞哺恩不仅构建了自身的长期增长基础，也为中国婴配粉行业从配方竞争走向科研竞争、从规模驱动走向价值驱动，提供了一条具有参考意义的实践路径。
参考资料：
[1]国家统计局：2025年统计公报、2024年统计公报；
[2]中国蒙牛乳业有限公司：《截至二零二六年六月三十日止六个月中期业绩公布》；
[3]MLCT来源于中长链脂肪酸食用油，MLCT营养成分是母乳中存在的营养成分，相关研究参见袁婷兰等：《母乳中长链甘油三酯研究进展》，《食品与生物技术学报》，2022年第41卷第6期，第41—50页；OPO即1，3-二油酸-2-棕榈酸甘油三酯；专利指中国发明专利，专利号ZL202110901955.4，“亲和配方”指MLCT结构脂+新型OPO；
[4]“中国宝宝临床实证”是指含MLCT和OPO配方粉的临床喂养研究。
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