来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，迈威生物发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为3.13亿元，同比增长209.04%；归母净利润为-5.22亿元，同比增长5.37%；扣非归母净利润为-5.18亿元，同比增长9.64%；基本每股收益-1.26元/股。

公司自2021年12月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对迈威生物2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3.13亿元，同比增长209.04%；净利润为-5.24亿元，同比增长5.07%；经营活动净现金流为-5.09亿元，同比下降1400.21%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长209.04%，高于行业均值1.71%，行业偏离度超过50%。

项目202406302025063020260630营业收入（元）1.16亿1.01亿3.13亿营业收入增速28.42%-12.43%209.04%营业收入增速行业均值5.08%-3.09%1.71%

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长5.37%，低于行业均值22.06%，偏离行业度超过50%。

项目202406302025063020260630归母净利润（元）-4.45亿-5.51亿-5.22亿归母净利润增速-7.61%-23.9%5.37%归母净利润增速行业均值58.79%-7.4%22.06%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-3.7亿元，-2.4亿元，-2.8亿元，连续为负数。

项目202512312026033120260630营业利润（元）-3.72亿-2.39亿-2.78亿

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长209.04%，净利润同比增长5.08%，营业收入变动与净利润变动差异大。

项目202406302025063020260630营业收入（元）1.16亿1.01亿3.13亿净利润（元）-4.46亿-5.52亿-5.24亿营业收入增速28.42%-12.43%209.04%净利润增速-7.29%-23.75%5.08%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动209.04%，营业成本同比变动256.02%，收入与成本变动差异较大。

项目202406302025063020260630营业收入（元）1.16亿1.01亿3.13亿营业成本（元）617.21万2154.78万7671.49万营业收入增速28.42%-12.43%209.04%营业成本增速3320.05%249.12%256.02%

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动209.04%，销售费用同比变动36.34%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202406302025063020260630营业收入（元）1.16亿1.01亿3.13亿销售费用（元）1.13亿1.02亿1.39亿营业收入增速28.42%-12.43%209.04%销售费用增速29.82%-9.69%36.34%

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动209.04%，税金及附加同比变动-2.9%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）1.16亿1.01亿3.13亿营业收入增速28.42%-12.43%209.04%税金及附加增速10.07%206.42%-2.9%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长209.04%，经营活动净现金流同比下降1400.21%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）1.16亿1.01亿3.13亿经营活动净现金流（元）-4.62亿-3392.45万-5.09亿营业收入增速28.42%-12.43%209.04%经营活动净现金流增速-43.65%92.65%-1400.21%

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-5.1亿元，持续三年为负数。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-4.62亿-3392.45万-5.09亿

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.97低于行业均值1.94，盈利质量弱于行业水平。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-4.62亿-3392.45万-5.09亿净利润（元）-4.46亿-5.52亿-5.24亿经营活动净现金流/净利润1.030.060.97经营活动净现金流/净利润行业均值1.511.741.94

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为75.46%，同比下降4.11%；净利率为-167.67%，同比增长69.28%；净资产收益率（加权）为-119.41%，同比下降180.11%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为94.66%、78.7%、75.46%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630销售毛利率94.66%78.7%75.46%销售毛利率增速-5.15%-16.86%-4.11%

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-167.67%，低于行业均值-3.28%，行业偏离度超过50%。

项目202406302025063020260630销售净利率-386.27%-545.87%-167.67%销售净利率行业均值-598.4%-44.34%-3.28%

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为75.46%高于行业均值50.88%，存货周转率为0.4次低于行业均值1.28次。

项目202406302025063020260630销售毛利率94.66%78.7%75.46%销售毛利率行业均值51.98%50.93%50.88%存货周转率（次）0.040.10.4存货周转率行业均值（次）1.481.311.28

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为75.46%高于行业均值50.88%，应收账款周转率为2.75次低于行业均值3.31次。

项目202406302025063020260630销售毛利率94.66%78.7%75.46%销售毛利率行业均值51.98%50.93%50.88%应收账款周转率（次）3.582.122.75应收账款周转率行业均值（次）3.73.223.31

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为75.46%高于行业均值50.88%，但现金周期为196.17天也高于行业均值-186.8天。

项目202406302025063020260630销售毛利率94.66%78.7%75.46%销售毛利率行业均值51.98%50.93%50.88%现金周期（天）4376.78914.1196.17现金周期行业均值（天）-350.18-134.79-186.8

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期78.7%下降至75.46%，销售净利率由去年同期-545.87%增长至-167.67%。

项目202406302025063020260630销售毛利率94.66%78.7%75.46%销售净利率-386.27%-545.87%-167.67%

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为75.46%高于行业均值50.88%，销售净利率为-167.67%低于行业均值-3.28%。

项目202406302025063020260630销售毛利率94.66%78.7%75.46%销售毛利率行业均值51.98%50.93%50.88%销售净利率-386.27%-545.87%-167.67%销售净利率行业均值-598.4%-44.34%-3.28%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为-18.73%，-42.63%，-119.41%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630净资产收益率-18.73%-42.63%-119.41%净资产收益率增速-51.17%-127.6%-180.11%

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-119.41%，低于行业均值2.23%，行业偏离度超过50%。

项目202406302025063020260630净资产收益率-18.73%-42.63%-119.41%净资产收益率行业均值3.23%0.84%2.23%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.05%高于行业均值-0.37%。

项目202406302025063020260630资产减值损失（元）-735.51万-768.98万-48.14万净资产（元）21.56亿10.04亿10.54亿资产减值损失/净资产-0.34%-0.77%-0.05%资产减值损失/净资产行业均值-0.24%-0.27%-0.37%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为80.09%，同比增长3.28%；流动比率为1.25，速动比率为1.16；总债务为32.25亿元，其中短期债务为16.71亿元，短期债务占总债务比为51.81%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为80.09%高于行业均值32.61%。

项目202406302025063020260630资产负债率52.73%77.54%80.09%资产负债率行业均值32.26%32.95%32.61%

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为52.73%，77.54%，80.09%，变动趋势增长。

项目202406302025063020260630资产负债率52.73%77.54%80.09%

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.95、1.1、1，持续下降。

项目202406302025063020260630现金比率1.951.11

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.22，低于行业均值0.33。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）-7.83亿-9.56亿-2.9亿流动负债（元）8.16亿15.42亿22.59亿经营活动净现金流/流动负债-0.96-0.62-0.13经营活动净现金流/流动负债行业均值0.250.290.33

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为318%高于行业均值17.65%。

项目202406302025063020260630总债务（元）18.78亿23.64亿33.53亿净资产（元）21.56亿10.04亿10.54亿总债务/净资产行业均值17.65%17.65%17.65%

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为87.08%、235.6%、318%，持续增长。

项目202406302025063020260630总债务（元）18.78亿23.64亿33.53亿净资产（元）21.56亿10.04亿10.54亿总债务/净资产87.08%235.6%318%

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.72，广义货币资金低于总债务。

项目202406302025063020260630广义货币资金（元）18.02亿14.45亿24.28亿总债务（元）18.78亿23.64亿33.53亿广义货币资金/总债务0.960.610.72

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金占比较大，有息负债占比较高。报告期内，货币资金/资产总额比值为42.09%高于行业均值18.2%，且总债务/负债总额比值为79.08%也高于行业均值39.39%，出现存贷双高特征。

项目20260630货币资金/资产总额42.09%货币资金/资产总额行业均值18.2%总债务/负债总额79.08%总债务/负债总额行业均值39.39%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.7亿元、0.9亿元、0.6亿元，公司经营活动净现金流分别-4.6亿元、-0.3亿元、-5.1亿元。

项目202406302025063020260630资本性支出（元）1.68亿8721.03万6158.63万经营活动净现金流（元）-4.62亿-3392.45万-5.09亿

• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-2.1亿元、-1.4亿元、-12.2亿元，持续为负数。

项目202406302025063020260630自由现金流（元）-2.14亿-1.4亿-12.24亿

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-4亿元，营运资本为5.7亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为9.7亿元，资金使用效率值得进一步关注。

项目20260630现金支付能力（元）9.74亿营运资金需求（元）-4.01亿营运资本（元）5.73亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.75，同比增长29.52%；存货周转率为0.4，同比增长290.11%；总资产周转率为0.06，同比增长174.32%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.4低于行业均值1.28，行业偏离度超过50%。

项目202406302025063020260630存货周转率（次）0.040.10.4存货周转率行业均值（次）1.481.311.28

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为1.03%、1.27%、2.41%，持续增长。

项目202406302025063020260630应收账款（元）4710.09万5693.97万1.28亿资产总额（元）45.61亿44.69亿52.95亿应收账款/资产总额1.03%1.27%2.41%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.06低于行业均值0.2，行业偏离度超过50%。

项目202406302025063020260630总资产周转率（次）0.030.020.06总资产周转率行业均值（次）0.220.20.2

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为44.57%，高于行业均值19.2%。

项目202406302025063020260630销售费用（元）1.13亿1.02亿1.39亿营业收入（元）1.16亿1.01亿3.13亿销售费用/营业收入97.96%101.03%44.57%销售费用/营业收入行业均值57.74%21.82%19.2%

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