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（来源：合纵观察）

华创证券首席经济学家张瑜主持“金秋圆桌”，与固收、策略、金融等多位首席共话下半年大类资产配置。• 上半年债市是“资产荒”主线，10年期国债收益率从年内高点1.90回落到1.67附近• 政府债待发行额度需在年内后四个月集中落地，供需结构或逆转• 未来2-3周是政策关键窗口：PPI高点拐点后若经济偏弱，降息空间打开• 权益呈“双K”分化，科技与非科技都需精选，波动率比点位更重要• 大类资产排序：黄金、红利与债券利差压缩相对占优约1小时圆桌，讲清下半年大类资产配置的核心判断。