极目新闻记者 舒平
近日，中国证券监督管理委员会下发〔2026〕36号行政处罚决定书：汇顶科技原总裁柳玉平与王叶兰因共同内幕交易被罚，二人交易获利近10万元，被处以罚款150万元。二人在听证中辩称操作仅为账户“换仓”，不存在内幕交易主观故意，该申辩未被证监会采纳。
记者梳理汇顶科技公告看到，柳玉平早在2025年8月收到证监会《立案告知书》，因涉嫌内幕交易被立案调查，并于同年11月辞去公司总裁职务。
处罚出炉：内幕交易查实，“换仓”申辩未获支持
行政处罚决定书显示，案涉内幕信息为相关公司筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项的停牌公告。该内幕信息不晚于2024年10月10日形成，2024年11月22日对外停牌公告公开。柳玉平为内幕信息知情人，不晚于2024年10月19日知悉内幕信息。
2024年11月1日至12日，柳玉平、王叶兰共同控制“王叶兰”证券账户交易涉案股票，获利98396.03元。
在听证过程中，二人提出买入相关公司股票是“换仓”行为、不存在利用内幕信息的主观故意、不存在共同内幕交易的情形等申辩意见，请求不予处罚。
经复核，证监会认为，在案证据不足以证明案涉交易系“换仓”，二人存在内幕交易的主观故意，根据在案证据，认定二人共同内幕交易并无不当，对相关申辩意见不予采纳。
根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，证监会决定：责令二人依法处置非法持有的证券；没收违法所得98396.03元，柳玉平、王叶兰各承担一半；罚款150万元，二人各承担75万元。
律师解读：调仓说辞缺证据，“马甲账户”难逃大数据核查
针对本案涉及的内幕交易如何认定、二人“换仓”申辩未被监管认可两大焦点，极目新闻记者采访广东知恒（武汉）律师事务所ESG&IP法律事务部ESG合规首席顾问张树友进行解读。
张顾问介绍，内幕交易指内幕信息知情人以及非法获取内幕信息的人，在内幕信息公开前，利用该信息买卖相关证券，或是泄露信息、建议他人买卖证券的行为。监管部门执法实践中通常采用推定规则，知情人在内幕信息敏感期内发生相关交易，可以推定其利用了内幕信息。
在他看来，本案中“换仓”申辩未被采纳，核心在于交易时间点高度敏感、行为逻辑链断裂。张顾问分析，真正的调仓换仓，一般具备可验证的连续操作逻辑，而当事人是知悉内幕信息之后，在停牌前短时间突击买入涉案股票，难以用普通调仓解释。想要抗辩成功，当事人需要拿出强有力反证，包括知悉内幕信息之前就存在的投资决策记录、卖出原有持仓的客观理由、账户历史同类交易习惯、对应的资金流向等相关有效证据。
张顾问还指出，高管控制他人账户实施交易，会被定性为共同内幕交易，且情节更为恶劣。本案违法获利虽然不足10万元，却被处以150万元罚款，看似很高，但他认为该处罚仍落在《证券法》规定的处罚区间之内（违法所得不足50万元的，处50万元以上500万元以下罚款），体现了监管部门“零容忍”和过罚相当的穿透监管思路。
张顾问同时提醒，上市公司高管在内幕信息敏感期需要强化行为自律，不仅本人不能交易相关证券，也不可借用他人账户开展交易，大数据穿透监管之下，“马甲账户”很容易被监管锁定。
资料显示，汇顶科技2002年在深圳成立，2016年登陆上交所，有着“触控芯片设计第一股”之称。
（来源：极目新闻）
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