2026年8月31日，黄金市场出现明显回调。国际金价报4454.2美元/盎司，国内金价965元/克，黄金回收价950元/克，和1月超过5500美元的历史高点相比，金价今年跌了差不多6%，6月曾回到4002美元的低位，高位震荡加剧，短线压力不小。
品牌金店的饰品金价还在1340元/克以上，周大福、老凤祥、金至尊、谢瑞麟多数报1348元/克，菜百和中国黄金卖到1350元/克，周生生1344元/克，六福1346元/克，老庙1345元/克。
饰品价含着设计和加工费，比原料价高出不少。水贝批发市场报价低很多，足金1168元/克，金条1028元/克，18K金890元/克，银行投资金条多在980元到1013元之间，国有大行里农行最贵，每克1010.90元，建行最低，每克980.10元，回收价同步走低，99.9%纯度黄金958元/克。
上半年的消费数据能看出市场风向的变化，全国黄金消费量511.41吨，同比只多了1.23%，内部结构完全不同，黄金首饰卖了132.13吨，同比下降33.88%；金条和金币卖了339.34吨，上涨28.42%。
金饰卖不动，主因是价格太高，过去买首饰为了佩戴、送礼和婚庆，现在金价一高，非刚性需求明显减少，工业用金上半年39.94吨，也降了2.9%。大家不是不买黄金了，是购买方式变了，以前看重消费属性，现在更多冲着投资保值去。
金价越涨，金店人气反而越旺，成都一家商场里，金饰价格已经到1410元/克，店员说上个月还只有1300多元，顾客并没有变少，买首饰在很多时候是刚需，结婚、送礼都要买。
一对年轻情侣在挑黄金项链，男生准备给女朋友当生日礼物。女孩说项链克数不大，对价格没那么敏感，生日礼物讲究纪念意义，早晚要买，不如现在买。
梨花街的金店当天报价1007元/克，店员说最近来买的人不少，很多人觉得下半年还会涨，原本观望的人也坐不住了。银行的投资金条业务跟着热起来，来咨询的客户明显增加。
上半年高位买入的人还在等回本，欧女士年初陆续买了40克银行积存金，从1200多元一克买到1000元左右，平均成本大约1070元，跌破1000元时她反而不敢再买，现在金价重新涨上来，她最大的愿望就是借这波行情解套。跌的时候怕继续跌，涨起来又怕更贵，市场情绪就是这样循环。
机构对黄金的后市并不悲观，分析师多希认为，金价突破每盎司1万美元只是时间问题，中间出现大幅回调很正常，全球ETF和共同基金持有的资产里，黄金基金占比还不到1%，配置比例从1%提高到3%，新增资金就足以把金价推向1万美元。
亚洲投资者在黄金回调时表现积极，金价跌到4000美元附近时买盘很快出现，后来回到4700美元附近。短期资金跟着经济数据、利率预期和美元走势走，长期资金看央行购金和居民配置需求，两层力量一起推着金价。
瑞银预计金价2027年6月能到5200美元，9月4400美元，12月4600美元，明年3月5000美元；市场要是继续按美联储加息来定价，金价可能先回调到3850美元附近。
高盛给出的2026年底目标价是4900美元，中期有突破6000美元的可能，花旗看未来一年5000到6000美元，德银的年末目标在4700到5100美元之间。
央行购金是黄金市场最稳的支撑，今年第二季度各国央行买入289吨，上半年累计约345吨，折合年化速度约700吨，世界黄金协会数据显示，第二季度金条和金币需求降到307吨，低于前两个季度400吨以上的水平；不含场外交易的投资需求从487吨降到262吨，ETF资金流出的影响还没有消除。
矿产金供应略有增加，第二季度全球产金966吨。瑞银提醒，金价要长期守在4000美元上方，投资资金得重新回流，央行购金也要保持每季度接近300吨的速度。
上半年金价冲高回落，黄金上市公司的业绩却很亮眼。10家发布半年报的黄金公司营收和净利润都在增长，5家净利翻倍，招金国际净利增长407.44%，西部黄金增长315.67%，四川黄金增长107.34%。
上游矿企直接跟国际金价挂钩，是这轮上涨的最大受益方。下半年金价回到上行通道，矿企利润弹性还有释放空间，下游珠宝零售企业要等金价走稳后，终端需求才能慢慢修复。
回到8月底的调整，金价在4500美元上方震荡，中长期均线还在向上，多头趋势没有反转，眼下的回落更像是上涨后的技术修正。
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