21世纪经济报道 吴立洋

8月30日，据港交所披露，纳真科技公司通过港交所主板上市聆讯，花旗和中信证券为其联席保荐人。纳真科技上市后，将成为海信旗下继海信视像、海信家电、三电控股、乾照光电、科林电气之后的第6家上市公司。

招股书显示，纳真科技是一家成熟的光通信与光连接产品供应商，致力于光模块、光芯片及光网络终端的研发、制造与销售，为国内外客户提供服务。2025年，按全球光模块收入计，公司占有4.0%的市场份额，在全球所有专业光模块厂商中排名第五；按中国光模块收入计，公司占有10.1%的市场份额，在全球所有专业光模块厂商中排名第三。公司亦是全球少数同时拥有光模块和光芯片研发及生产能力的企业之一。

招股书数据显示，2023年至2025年，公司收入分别为42.39亿元、50.87亿元及83.55亿元，2026年上半年收入53.93亿元，同比增长27.9%；公司毛利额由2023年8.73亿元增长至2025年16.72亿元，2026年上半年毛利额达到13.06亿元，同比增长65.7%。

净利润方面，2023年至2025年，纳真科技归母净利润分别为2.16亿元、0.89亿元、8.76亿元；2026年上半年公司归母净利润为6.56亿元。

近年来，受益于AI、云计算等产业高速发展带来的高性能计算平台需求增长，全球光模块行业市场规模快速扩张。

弗若斯特沙利文统计数据显示，按销售收入计算，全球光模块市场规模由2021年的776亿元增长至2025年的1624亿元，年复合增长率20.3%。与此同时，中国光模块市场规模（按销售收入计）也由2021年的181亿元增长至2025年的429亿元，年复合增长率24%；预计至2030年，市场规模将达2008亿元。

从发展趋势角度看，全球数据中心建设正进入快速增长期，数据流量的激增推动对更高带宽及更低延迟通信能力的需求。高速光模块（如400G、800G及1.6T光模块）已成为数据中心内部及数据中心之间设备互联的关键组件。它们不仅支持大规模并行计算及AI训练/推理等高性能任务，还确保云、边、端之间数据的高效流动。

与此同时，光模块技术的迭代速度正加快。从100G至400G，再至800G的技术飞跃仅在短短几年内实现，1.6T光模块正在进入大规模商用阶段。随着AI计算、高性能网络和云基础设施需求不断增长，光模块行业正快速发展，以支持更高速及更低功耗的连接。

据招股书披露，纳真科技凭借青岛、武汉、硅谷及新加坡的跨区域研发网络，已积累覆盖光通信价值链各个主要环节的核心技术和产品。在光模块产品领域，公司拥有电路设计及核心封装技术的专有能力，包括晶体管外形封装（TO-CAN）、BOX、板上芯片封装（COB）和硅光封装技术。在光芯片设计领域，公司已成功开发出掩埋异质结和脊波导两个成熟加工平台。公司亦具备开发多种光网络终端产品的专有能力。

2025年，纳真科技的光模块、光芯片和光网络终端的总设计产能分别约为2720万件、1220万件及2830万件。公司正在升级及扩建其光模块和光芯片制造基地。同时，公司在厦门新建研发及制造基地，以将战略重点聚焦于高端激光器芯片的研发与生产。