来源：新浪基金∞工作室

8月31日消息，近期宏利景气领航两年持有混合披露2026年上半年报，基金规模9.19亿元，比2026年第一季度增加48.75%。基金经理孙硕最新投资观点同步出炉。

孙硕表示，2026年下半年A股核心投资主线仍将围绕AI产业展开，超额收益获取方式将从赛道行情转向个股深度挖掘。 宏观经济： 当前国内经济呈现弱复苏态势，二手房成交、线下文旅消费、建筑开工及制造出口均显现边际修复迹象，同时AI算力、机器人、商业航天、创新药等新兴产业正步入全新创新周期。 资本市场： 上半年市场呈现极致分化格局，通信、电子板块为代表的AI相关资产表现亮眼，非AI关联资产走势偏弱，下半年随着前期AI相关板块累计涨幅较高，行业层面的贝塔行情将逐步收敛，超额收益将更多来源于个股阿尔法贡献。 投资方向： 后续将继续聚焦光通信、PCB、电力设备等AI关联赛道，加大研究投入筛选阿尔法属性更强的标的，重点布局高景气度、竞争格局优异的细分子行业，深挖其中具备高壁垒的龙头优质公司。 风险提示： AI产业商业化落地进度不及预期、市场风格快速切换导致持仓标的估值波动、宏观经济复苏节奏偏慢引发的系统性调整风险。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准121.17%

数据显示，截至2026年上半年末，宏利景气领航两年持有混合净值为3.09元，2026年上半年年基金份额净值增长率为127.56%，同期业绩比较基准收益率为6.39%，跑赢基准121.17%。

孙硕自2025年1月23日担任宏利景气领航两年持有混合基金经理，截止2026年8月31日，任期回报161.43%。

表：宏利景气领航两年持有混合业绩表现（截止2026年6月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月94.72%7.69%87.03%近6月127.56%6.39%121.17%近1年285.04%21.21%263.83%近3年321.34%29.84%291.50%近5年---成立以来
(2021-11-3)208.76%16.78%191.98%

资料显示，孙硕，北京大学计算机技术硕士，9年证券从业经验，2017年7月加入宏利基金管理有限公司，历任研究部助理研究员、研究员、基金经理，现任权益投资部副总经理兼高级基金经理，2025年1月23日起担任宏利景气领航两年持有期混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，宏利景气领航两年持有混合依托对AI产业主线的精准布局，2026年上半年业绩大幅跑赢基准，规模也实现近五成环比增长。后续该基金将从AI赛道贝塔行情转向个股阿尔法挖掘，聚焦高壁垒AI关联细分龙头。投资者需留意AI商业化落地不及预期、市场风格切换等潜在风险，结合自身风险偏好理性评估配置价值。

附公告原文节选：

2026 年上半年,市场投资机会呈现分化状态｡经济呈现“弱复苏”态势,二手房成交､线下 消费､文旅消费､建筑开工以及制造和出口都呈现出相对较明显的“弱复苏”态势,而以AI 算力､ 机器人､商业航天､创新药为代表的新兴产业,正在经历产业的创新周期｡因此,市场更多的机 会是围绕着科技､创新展开的｡

人工智能正引领着新的一轮科技创新｡人工智能并不是新的概念,早在1956 年就被提出｡梳 理人工智能发展史上三次浪潮, AIGC 有望引领第四次浪潮,以大规模商业化应用为核心特征:

第一次浪潮:实现了 AI 的推理(计算)能力;但是对神经元模拟程度较低,无法解决复杂 问题(异或问题);

第二次浪潮:AI 拥有知识储备,可回答特定领域问题,AI 从科研场景逐步渗透到商业场景;

第三次浪潮:深度神经网络赋能 AI 拥有学习能力,且部分场景下的问题解决能力超越人类, 代表产物为AlphaGo,AI 模型的准确度､计算效率､泛化性等指标大幅优化,奠定了“大模型+ 场景小模型”的技术路线,为商业化应用打下基础;

第四次浪潮:由ChatGPT 引领｡AI 拥有创造能力,有望成为效率乃至生产力工具在文本､ 图像､音视频生成领域接近商业化需求,国内外科技大厂技术布局有望打开商业化应用空间｡ OpenAI 的“ChatGPT”推出,真正找到了可大规模商业化落地的应用场景,推出仅2 个月就实现 了用户过亿｡在强烈的科技创新趋势之下,国内外科技巨头纷纷参与,英伟达推出全新的算力芯 片,微软发布copilot 产品,百度､华为､腾讯也陆续推出了自己的大模型｡国内外共振,新一 轮科技创新周期拉开了帷幕｡目前,我们又观察到了AI 的新变化,端侧AI 例如眼镜､手机､玩 具､耳机如雨后春笋般涌现,AI 应用也呈现遍地开花的趋势｡我们认为科技投资存在着更多的机 会｡

上述背景下,在2026 年上半年,不同类资产表现各异,市场开始向分化方向发展:

1)算力领域,二季度随着产业的逐渐明朗,出现了很大的涨幅,机会和挑战并存;

2)短期市场资金集中于科技赛道,消费､周期板块短期缺乏催化,但低位板块随政策､供需 改善存在阶段性修复机会｡

投资操作方面:2026 年上半年,本基金在行业､个股的选择之中,增加了成长性､行业景气 度在投资选股决策中的权重｡在人工智能领域,我们增加了海外算力的配置,围绕着光通信､PCB 等领域展开投资｡

宏利景气领航两年持有混合2026 年中期报告

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