作者 | 东台
编辑 | 于中瑾
国产血透企业，正奋力开拓新市场。
集采压力下，上半年国产血透企业继续突围，各有亮点。山外山设备持续放量，归母净利润大增71.46%；威高血净在收入基本持平的基础上，实现了归母净利润的逆势增长；三鑫医疗顶住集采考验，实现了收入和净利润的双增长。
综合来看，县域血透市场扩容带来了部分新需求。同时，海外市场成为国产血透企业的共同突破口。
01
山外山：血透龙头高歌猛进
盈利能力进一步增强
上半年山外山依旧保持强劲增长，营收4.64亿元，同比增长29.80%；归母净利润9437万元，同比大增71.46%。
县域血透市场的扩容，带来了设备增量。上半年，山外山国内市场实现营收3.69亿元，同比增长36.53%；其中血液净化设备营收2.20亿元，同比增长44.72%，优势进一步凸显。据今日标讯统计，上半年血液透析机市场各品牌排名中，山外山占比达21.56%，位列市场第一。
这家以设备见长的血透龙头，也在积极开拓耗材市场，“设备+耗材”联动效应逐步显现。
上半年山外山血液净化耗材实现营收1.20亿元，同比增长40.70%。其中，自产耗材实现营业收入1.07亿元，同比增长63.27%。目前，山外山已基本完成自产血液净化耗材的全线布局，产品线进一步丰富，同时该公司还加大了肾病、肝病、 急重症等多个学科血液净化耗材的研发力度，增强市场竞争力。
海外市场方面，山外山实现营收9450万元，同比增长8.85%。全球化布局将带来新的增长筹码。
02
威高血净：净利润逆势增长
85亿收购落地在即
威高血净上半年营收17.58亿元，同比下降0.36%，与去年同期基本持平；归母净利润达2.3亿元，同比增长4.32%，实现了逆势增长。
其中，耗材及制剂类产品收入13.69亿元，同比基本持平；医疗设备类产品收入3.52亿元，同比增长9.4%。上半年境外收入约1.84亿元，约占营收的10.46%。海外业务延续增长，主要得益于产品注册、市场覆盖、渠道建设和本地服务能力的持续完善。
集采压力依然笼罩在行业上空。主要受血液透析耗材集采、市场策略及收入结构变化等因素影响，上半年威高血净综合毛利率37.88%，同比有所下降。不过通过持续推进流程优化、预算管理和精益运营，上半年威高血净销售费用同比下降，带动期间费用得到较好控制，使得利润增速快于收入增速。
值得关注的是，这家公司的85亿并购案已于近日收到证监会注册批复。收购标的威高普瑞上半年营收10.92亿元，同比增长15.61%。在现有血液净化业务基础上，未来威高血净还将新增预灌封给药系统、自动安全给药系统等医药包材业务。
03
三鑫医疗：借力集采
营收、净利润双增长
三鑫医疗上半年营收8.37亿元，同比增长9.98%；归母净利润1.32亿元，同比增长14.77%。血液净化类产品是三鑫医疗的绝对主力，上半年营收7.11亿元，同比增长13.67%，血液净化收入占总营收的84.99%。
三鑫医疗将集采压力转化为助力，上半年优势产品血液透析器、血液透析粉、血液透析浓缩液、血液透析管路等经营业绩稳定增长，“湿膜”透析器、透析液过滤器、血液透析滤过器快速增长，成为新的业绩增长点。
自23省血透联盟集采、京津冀“3+N”血透联盟集采等项目执行以来， 三鑫医疗填补薄弱市场、巩固主要市场。集采执行前后，旗下血液透析器、血液透析管路销量均有显著增长，市场份额进一步提升。
三鑫医疗还优化了供应链和产品线，推出“湿膜”透析器等创新产品，在价格承压的环境中探索结构性的利润空间。
展望未来，集采的阵痛将逐步被市场消化。在国产替代、基层扩容、出海加速三重引擎的推动下，国产血透有望再进一步。
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