宇树机器人股价较IPO高点已经跌去45%，但它的估值仍比基本面高出约300%。这个数字没有吓退市场，反而让它成了30到50家未上市机器人公司的定价锚。

商业化生态取代技术叙事

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中国科技竞赛的重心正在从技术本身转向商业化生态。机器人公司不再只讲参数和演示，资本市场更关心谁能把产品卖出去、把供应链跑通。

脑机接口走快速通道

今年3月，中国批准了全球首款商用侵入式脑机接口NEO。它只有8个电极，技术指标并不激进，但靠的是两年内快速监管通道，抢在Neuralink前面拿到商用资格。

这条路径说明，审批速度本身成了一种竞争力。技术优势不再是唯一入场券，谁能更快通过监管、更快落地商用，谁就能先建立生态。