8月28日晚，中国建设银行（601939.SH；00939.HK）披露2026年半年度报告。上半年，建行实现经营收入4263.33亿元，同比增长10.48%（国际财务报告准则，下同）；净利润1716.77亿元，同比增长5.56%，增速较一季度提升1.88个百分点。

结构指标的变化比总量更值得关注。上半年建行净息差1.37%，较去年全年回升3个基点、较一季度回升1个基点；非利息净收入1153.75亿元，同比增长16.31%，占经营收入比重提升1.36个百分点；成本收入比22.17%，年化平均资产回报率0.74%，年化加权平均净资产收益率9.52%。同期资产总额47.33万亿元，较上年末增长3.72%，收入增速与资产增速之间的差距表明，建行上半年增长主要来自息差企稳、结构优化和费用管控等方面，而非资产负债表扩张。

分红政策持续调整。董事会建议派发2026年中期现金股息，每10股人民币2.010元（含税），股息总额约525.82亿元，分红比例由2025年的30.0%提升至31.0%，尚待股东会审议。建行上市以来累计分红超1.4万亿元，近三年来每年分红超千亿元。

当日，建行以香港、北京两地连线形式召开中期业绩发布会。行长张毅表示，建行经营收入连续两个季度保持两位数增长，盈利来源更加多元，ROA（资产收益率）、ROE（净资产收益率）、净息差、成本收入比、拨备覆盖率、资本充足率等核心指标均衡协调，内生增长呈现韧性。

息差企稳，成本管控见效

利息净收入是建行营收的基本盘。上半年该行实现利息净收入3109.58亿元，同比增长8.46%，占经营收入的71.23%。

息差企稳主要依靠负债端成本的压降。建行上半年存款付息率1.11%，同比下降29个基点；吸收存款31.82万亿元，较上年末增长3.19%，活期存款占比超四成。张毅进一步拆解：二季度单季净息差1.38%，较一季度上升2个基点；负债端实施“抓低、承接、控高”策略，境内活期存款付息率较年初下降7个基点至0.24%，定期存款付息率较年初下降34个基点至1.66%，高定价定期存款集中到期后的重定价利好上半年集中释放。

对于高息存款到期后的资金留存，副行长唐朔表示，上半年个人客户定期存款到期资金承接率保持在90%以上；管理个人客户金融资产突破24万亿元，较上年末增加1.04万亿元，存款、基金、保险等规模多元增长。

资产端侧重结构优化，推动信贷类资产占比持续提升。上半年，贷款、金融投资等核心资产增速超过集团资产增速2.8个百分点，余额占比达91.6%；其中发放贷款净额28.44万亿元，较上年末增长5.62%，占总资产比重上升1.08个百分点；金融投资13.99万亿元，增长8.48%，占比上升1.30个百分点，主要缘于政府债券投资力度加大。

信贷投向上，副行长韩静概括为“一稳、两优”：集团贷款总额29.34万亿元，较上年末增长5.65%；对公贷款（含票据贴现）余额超20万亿元，增长8.27%；增量呈现“投新、投优、投消费”特征。半年报数据与此对应，境内公司类贷款16.82万亿元，较上年末增长7.19%；制造业贷款增长17.95%；个人消费贷款增长14.43%；民营企业贷款增长9.42%。个人住房贷款余额5.92万亿元，上半年投放超3000亿元，规模和投放保持同业领先。

对于全年息差走势，张毅表示，将通过“两稳、两优”，稳总量、稳节奏、优组合、优负债，保持净息差在可比同业的领先水平，推动利息净收入增长进一步向好。

非息提速，结构向优

建行上半年非利息净收入1153.75亿元，同比增长16.31%，占经营收入比重提升1.36个百分点，与利息净收入形成“双贡献”。其中手续费及佣金净收入642.89亿元，财富管理、消费金融等重点产品收入增长较好。

韩静将手续费收入来源概括为三个“200亿”：财富管理、资产管理和资产托管业务贡献收入近200亿元，上半年个人客户投资理财规模突破5.3万亿元，托管业务余额24.45万亿元，证券客户交易结算资金三方存管客户突破1亿户；支付结算与信用卡业务贡献超200亿元，信用卡总消费交易额1.16万亿元；对公基础服务贡献超220亿元，单位人民币结算账户1891万户，较上年末新增102万户。

债券投资是另一重要来源。副行长纪志宏披露，上半年集团新增政府债券投资超过1万亿元，以实际行动支持积极财政政策落地；信用债配置主要投向先进制造、科技创新、绿色低碳等领域。组合管理坚持“票息为本、交易增强”：一季度利率阶段性回升时加大中长期利率债配置，二季度价格高点时通过二级市场交易优化持仓结构。他还介绍，上半年熊猫债投资规模同比增长近两倍，承销规模同比增长174%；该行上半年承销科技创新债券487.74亿元，非金融企业债务融资工具承销金额2686.78亿元。

费用管控持续推进。张毅表示，建行坚持勤俭办行，优先保障科技和客户营销投入，从严控制一般性开支。数智化转型是降本增效的重要抓手，半年报显示，生成式人工智能已覆盖超600个应用场景；副行长雷鸣介绍，客户经理智能助理“帮得”上半年平均月活超4万人、累计交互近9000万次，使用成效较好的客户经理管理客户资产规模的增速较全行平均水平高出57个百分点。

资产质量稳健，分红上调

资产质量的稳定运行，为分红比例的上调提供了空间。6月末，建行不良贷款率1.29%，较上年末下降0.02个百分点；拨备覆盖率238.69%，较上年末上升5.54个百分点，风险抵补能力充足。

副行长李建江表示，建行对零售业务建立贷前准入、贷中预警、贷后催收的全流程集约化管控机制，对公领域围绕重点区域、客户、项目开展前瞻排查、分层诊断、多策化险；下半年将继续遵循实质风险判断原则，及时充足计提损失准备，守牢资产质量生命线。

资本保持充裕。6月末，建行资本充足率19.42%，核心一级资本充足率14.24%。纪志宏介绍，上半年扣除中期分红后利润留存增加1107亿元，带动资本充足率提升0.44个百分点；同时发行300亿元无固定期限资本债、600亿元二级资本债和600亿元TLAC债，确保资本充足和TLAC指标稳健运行。

对于分红比例由30.0%提升至31.0%，纪志宏表示，这是统筹平衡基本面、股东回报和业务长远发展后的综合决策，分红比例上升既是对投资者的回馈，进一步提升股息吸引力，同时保留了相对充足的内源资本支撑长期可持续发展。

服务实体经济，是这家大行安身立命的根本。上半年绿色贷款余额6.53万亿元，普惠型小微企业贷款余额4.09万亿元、贷款客户382万户，涉农贷款余额3.89万亿元，建信养老金二支柱资产管理规模8007.33亿元；国际业务信贷余额2.03万亿元，跨境人民币结算量4.25万亿元。

展望下半年，张毅表示，建行将重点提升金融“五篇大文章”发展质效，健全科技金融综合服务体系，提升投资银行、财富资管、金融市场交易等经营能力；同时以“量、价、险、效、资本”的综合视角推动业务发展，进一步提升风险识别、预警、处置和化解能力，保持信贷成本总体稳定。半年报进一步明确，将把资产质量管控作为重中之重，紧盯重点领域做实潜在风险排查化解。

整体来看，这份中报呈现的增长路径清晰：息差依靠负债成本压降企稳回升，非息收入依托财富管理与债券业务放量，费用依靠集约化经营与数字化工具压降，最终以分红比例上调向投资者兑现。

从长三角的智能制造车间，到县域的田间地头，再到海外的中资项目现场，这家国有大行的资产负债表，铺在先进制造、乡村振兴与高水平对外开放的一线：“裕农贷款”余额超3800亿元，境外机构在共建“一带一路”国家和地区的信贷余额738亿元。当利率下行、规模扩张的传统红利渐次消退，投向金融“五篇大文章”的贷款占比走势，将持续检验它的转型成色。