来源：市场投研资讯

（来源：财闻）

随着Agent 智能体、多模态大模型的规模化落地，推理侧词元消耗呈现指数级扩张，推理算力供需缺口持续显现，宏景科技依托已建成的异构智算底座，深度拥抱词元经济浪潮，在产业变革中快速前行。

8月28日，宏景科技（301396.SZ）发布2026年半年度报告，交出了一份亮眼的半年度成绩单。

这家被市场视作“算力租赁高成长龙头”的企业，在2026年上半年实现营业收入18.43亿元，同比增长156.43%；归属于上市公司股东的净利润达1.37亿元，同比大幅增长127.43%。更引人注目的是，公司上半年经营活动产生的现金流量净额高达17.69亿元，同比增长超30倍。业绩公布的同时，公司宣布拟向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），以真金白银回馈投资者。

这份成绩单的背后，是宏景科技在算力服务赛道上的精准卡位与持续深耕，过去两年，宏景科技完成了从智慧城市到算力服务的转型升级。

当前 AI 产业正发生底层范式迁移，行业竞争不再单纯比拼硬件规模，而是逐步转向词元（Token）产出效率、推理优化能力、算力商业闭环构建，Token工厂等新型商业模式从概念走向产业落地。随着Agent 智能体、多模态大模型的规模化落地，推理侧词元消耗呈现指数级扩张，推理算力供需缺口持续显现，宏景科技依托已建成的异构智算底座，深度拥抱词元经济浪潮，在产业变革中快速前行。

算力业务需求旺盛

词元爆发打开长期增长空间

宏景科技上半年业绩的爆发式增长，核心驱动力来自算力服务业务。报告期内，公司算力服务业务实现营业收入16.89亿元，占总营收的91.6%，毛利率达37.98%，较上年同期提升17.27个百分点。

从宏观产业背景来看，当前中国AI产业正从概念验证阶段迈向规模化商业应用阶段。词元作为大模型处理文本、图像、语音的最小语义单元，已经成为 AI 产业的核心价值计量单位。

根据 2026 年 6 月行业监测数据，中国日均词元调用量已接近 175 万亿，较2024年初的约1000亿增长了上千倍。Agent 智能体多轮任务、长上下文处理、多模态生成，进一步放大单位业务的词元消耗量，推理算力已经成为算力消耗的主力板块。

在全国一体化算力网建设已列入“十五五”规划的大背景下，算力服务市场的需求呈指数级攀升，同时行业也面临现实痛点：大量智算集群存在硬件利用率不足、推理调度低效、KV‑Cache 资源浪费等问题，单纯堆叠硬件无法匹配词元规模化生产的要求，大模型推理优化、异构算力编排、集群运维能力成为新的竞争壁垒。宏景科技作为深耕算力基础设施领域的企业，充分受益于这一时代机遇，同时也直面行业效率升级带来的能力迭代命题。

公司在算力服务领域的核心竞争力体现在多个维度。中报显示，公司作为新型算力基础设施（IaaS）服务商，依托异构计算、高速互联、分布式存储积淀，构建统一、弹性、可编排的多元异构算力底座。凭借大规模智算中心交付经验，公司能提供从架构设计、集群部署到平台搭建的全栈服务，实现裸金属到生产级算力集群的快速交付，满足大模型训练、高并发推理、科学计算等严苛场景要求。

这套底层底座，也构成公司面向词元时代的基础资源位：高质量的异构算力集群、高速互联网络、分布式存储，是开展推理优化、支撑 Token 工厂模式落地的硬件前提。

未来产业演进中，算力服务商不再局限传统 GPU 租赁模式，逐步衍生出保底服务费 + Token 分成的合作范式，算力供给方与模型厂商、应用方按实际词元产出进行收益分账，该模式对集群调度、推理适配、计量运维能力提出更高门槛。宏景科技现阶段以 IaaS 裸算力交付为基本盘，持续沉淀集群调度、异构资源管理能力，为后续承接推理优化、词元相关新型业务打下工程基础。

子公司深圳宏景纵横表现亮眼

在宏景科技整体业绩高增的背后，子公司深圳宏景纵横科技有限公司（以下简称“宏景纵横”）的表现尤为抢眼，成为公司重要的利润“增长极”。

2025年6月，宏景科技出资5500万元设立合资公司宏景纵横，持股比例55%。中报数据显示，宏景纵横2026年上半年实现营业收入14.64亿元，净利润高达3.73亿元。

宏景纵横在算力服务领域获得母公司战略支持，并拓展人工智能产业布局，提升在算力服务领域的业务竞争力。截至2026年6月30日，深圳宏景纵横总资产已达147.28亿元。

2026年8月，宏景纵横在银川经开区设立的AI创新服务基地正式揭牌，重点布局算力服务器检测、维修等核心业务，有效填补了区域高端算力维保服务的缺口。

在词元经济下，智算集群长期不间断运行，硬件维保、故障快速修复直接决定集群有效产出时长，该基地的落地，补齐算力运营链条的后端环节，有助于提升整体算力集群的可用率，间接提升单位硬件的词元产出潜力。

在算力服务这一资金密集型、技术密集型行业中，宏景科技通过子公司平台高效整合资源、快速响应市场需求，实现了规模与效益的双重突破。

随着算力需求的爆发式增长，智算服务商的商业模式也向集高效建设、管理和运维能力于一体的综合能力转变。行业已经从单纯“卖硬件使用权”，逐步向“算力‑推理‑词元产出”全链路能力演进，推理优化、模型适配、资源调度、硬件运维缺一不可。依托计算、网络、存储和应用协同创新，宏景科技致力于成为中国领先智算解决方案服务商，构建一体化服务体系，推动算力在更多生产生活场景的应用落地。

展望下半年，随着“十五五”4万亿元算力网投资的逐步落地、全国一体化算力网的加速建设，以及AI大模型和智能体应用的持续渗透，推理侧词元调用规模有望继续走高，算力服务市场的景气度有望继续攀升。宏景科技凭借客户资源优势、精准的算力服务市场定位、可靠的算力业务供应链等多项优势，有望在算力新基建浪潮中进一步提升市场竞争力。