出品 | 财银社
文章 | 贾茹
编辑 | 何碧
近年来，城商行与地方城投的绑定越来越深，这也成为了几乎所有城商行的必经之路，一方面，国有大行、股份行是全国做生意，看到地方压力大就选择往外撤，不想碰风险高的区县平台。而城商行本身就是地方控股，业务基本扎在本地，不敢随便抽贷，一旦逼得城投爆雷，地方财政、本地国企都会受牵连，银行自己的存款和业务也会跟着遭殃。
另一方面，由于实体经济能投放的优质对公项目不多，本地城投又是规模很大的对公客户，再结合化债里不允许简单抽贷断贷的实操要求，大量城投到期的老债务，就通过续贷、展期、债务置换、非标转成银行贷款的形式，落到城商行的表内。现在不少地方城商行的对公资产里，城投相关贷款占比明显抬升，城商行和本地城投的业务绑定程度，也就变得越来越深。
以成都银行为例，根据该行2026年半年报显示，其在租赁和商务服务业贷款余额3320.89亿元，占企业贷款总额的45.32%，若叠加水利、环境和公共设施管理业的1123.56亿元，占比15.34%，两类典型城投相关行业合计占企业贷款比重超过六成，敞口规模超4400亿元。
值得一提的是，成都银行前十大贷款客户中，有九家为租赁和商务服务业另一家则为水利、环境和公共设施管理业。
将财务数据摊开来看的话，截至报告期末成都银行贷款总额9024.16亿元，较年初增长4.97%，半年增量超过426亿元，在区域信贷需求整体偏弱的环境下投放节奏相当激进。
这其中企业贷款和垫款余额7499.97亿元，较年初增长420.30亿元，增量几乎全部来自租赁商务服务和水利环境等城投相关领域。
与此同时，发放贷款和垫款的平均年化利率从上年同期的水平继续下行，公司贷款平均利率4.08%、个人贷款2.96%，均处于历史低位。
这意味着成都银行用更低的利率放出了更多的贷款，而这些低息贷款的主要去向，正是城投平台的债务接续与置换，用银行表内3%至4%的低息贷款，去承接原本由信托、非标等渠道持有的8%甚至更高成本的隐性负债。
从表面上来看，成都银行以低息贷款直接介入城投平台的债务接续，超过3300 亿元的租赁和商务服务业贷款以及 1100 余亿元的水利环境公共设施贷款，合计超过 4400 亿元的城投相关敞口，实质上已经成为成都市地方债务风险的核心承接者。
这也意味着原本分散在非银体系和资本市场的信用风险，正在被集中内化到银行资产负债表之内。
城投债务的偿还最终依赖于地方财政，但如果我们翻开成都市的账本就不难看出其强大的实力，数据显示2026年1至6月，成都市一般公共预算收入达1049.1 亿元，同比增长2%，其中税收收入753.6 亿元，增长1.7%，税收占比超过71%，财政收入质量较高。
此外，根据联合资信等评级机构的跟踪研究，截至2025年底，成都市隐性债务累计化解已近八成，融资平台压降率达 86%，在全国主要城市中处于领先水平。
这意味着成都城投体系的风险出清已经走过了最艰难的阶段，大量高成本、短期限的隐性债务已被置换为低成本、长期限的显性债务，城投平台的数量和杠杆率大幅压降，剩余债务的规范性和透明度显著提升。
在这样的区域背景下，成都银行大规模承接城投贷款，实际上是在化债取得决定性进展之后"接盘"，而非在风险高位 "抄底"，接盘的资产质量和规范性已大幅提升。
从成都银行的资产质量亦不难看出，0.68%的不良贷款率和426.06%的拨备覆盖率，放在全国上市银行中都是第一梯队的水平，这并非偶然，而是与其所在区域的信用环境深度绑定。
成都作为西部经济中心，城投平台的政府支持力度大、资产质量好、再融资能力强，加上化债进度领先，城投贷款的违约风险本就极低，而成都银行贷款中占比最高的正是这类低风险城投贷款，自然拉低了全行的不良率。
综合成都的经济基本面、财政实力、化债进展以及成都银行自身的经营数据，可以看出，成都银行大手笔接盘城投资产，并非盲目冒险，而是承接经过低息置换后资质已大幅改善的确定性资产。
当然，任何业务模式都有其边界，城投贷款集中度偏高、息差收窄压力、关注类贷款边际上升等问题仍需持续跟踪。
从积极的一面看，在当前中国经济区域分化加剧的大背景下，能够深度绑定一个经济基本面稳健、化债走在全国前列的核心城市，并以此为基础实现规模、质量、效益的均衡发展，本身就是一种稀缺的竞争优势。
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