话不说得太明白|明白|油价|美联储加息|货币政策

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正文：

不少人以为美联储压根就不想加息，事实并不是这样。因为从抑制通胀的角度来讲，加息是最直接的办法，美联储心里当然清楚。但是，一旦选择加息就要支付规模庞大的新增债务利息。现在美国财政的余量已经不多，这笔开销很难扛得住，美联储实际上已经陷入骑虎难下的境地。加息，财政吃不消；放任物价走高，货币政策的公信力又站不住脚。思来想去，预期管理就成了最划算的手段，不断放出偏鹰的信号，靠口头表态去稳住通胀预期，能不真加息就尽量不加息。当然这套办法治标不治本，一旦通胀数据再度抬头，光喊话已经没用的时候，加息就会变成迫不得已的选择。

而韩国敢于加息，底气来自它最近的AI红利。韩国是半导体立国，三星、海力士借着AI浪潮利润大涨，拉动整条产业链向好。它经济体量不算特别大，几家龙头企业业绩回暖，就能托住整体经济，给本国货币政策留出足够的操作空间。美国经济体量庞大，单一产业的增长很难覆盖利率抬升带来的财政压力，双方政策回旋余地完全不在一个级别。

还有一件事，很多人慢慢已经不再留意，那就是美伊之间的冲突。热点总会被新消息覆盖，大众对一件事的关注度很短，就像鱼的记忆一样。新闻提得少了，不代表它带来的影响消失了。地缘局势持续扰动原油价格，油价又在长期、温和地推着通胀往上走。这条传导链一直都在，油价影响通胀，通胀又左右着各个国家的货币决策。做投资心里一定要留一根弦，很多淡出公众视野的事件，恰恰是左右行情的底层变量。

做更远期的预判，就不能只盯着表面的物价数据。可以把整个通胀体系想象成一口大锅，油价就是锅底下的柴火。只要柴火不断添进去，锅里的水迟早会沸腾。放到市场和经济分析上也是同理，不必总盯着锅里翻滚的汤水，也就是已经公布出来的通胀读数，更应该盯住锅底还在持续燃烧的柴火，也就是能源端、地缘层面那些还在持续发挥作用的变量。看懂底层的驱动逻辑，才能提前把握行情的大方向。

为什么有的人看得更远？因为逻辑层面采纳的也完全不一样。

今年因为各种原因，导致世界粮食欠收的概率越来越大。所以这一两个月以来，盘面的部分资金已经开始对种植业有点动作，今天也是如此。

今天早上突然白酒也大涨了一下，很多人去找原因也没找出比较靠谱的说法。我由此想到的是，假如世界真的粮食欠收，那白酒作为粮食的加工产物之一，不得涨价？

当然咯，这市场的小说全靠人来写。我就一说，你们也别太当真。

有一点是比较确定的，就是油价继续保持在八九十美元，整个农业成本肯定是上涨的，比如用到的化肥。

最近我们讲了，近期想大涨的难度比较大。所以也不用寄托厚望，然后在厚望里失望。虽然昨天下午由绿变红，但我们还是这个观点不会变。

现在有个问题，就是9月份美联储加息的概率，市场认为已经达到了60％。这个概率不算低咯，即使9月不加息，12月加息的概率也飙涨。所以，这个槛要注意一下，时间也没有很久远了。

别以为我们就以上轻描淡写，想当初2021年我们呐喊就过美联储加息的危害，当时也是没人听，最后老司基都知道经历了什么事。所以不要轻视。

我觉得要看每个人的风险偏好吧，至少现在这个阶段对风险偏好高的题材来说，不建议持有太多。哪些是风险偏好高的题材，话就不用讲那么明白了。

感念基民去日苦多，有四句座右铭希望能与你有缘共振：

1.投资，归根究底是一条“修心”之路。

2.原则性纪律，是人性的最后一道防线。