蔚来今晚交出了2026年二季度的成绩单，营收和毛利率都在涨，但成本端的压力也摆在了台面上。财报数据显示，二季度总营收321.4亿元，同比增长69.1%，综合毛利率达到18.4%，比去年同期提升了8.4个百分点。

数字好看，不代表日子轻松。蔚来首席财务官曲玉在业绩会上直接摊牌：今年成本压力不小，从3月开始，内存、大宗材料和电池的成本都在往上走。算下来，二季度单车成本比去年年底平均涨了1.4万元左右。

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更扎心的是，这波涨价还没到头。曲玉预计，下半年材料成本还有继续上涨的风险，单车成本可能再增加2000-3000元。换句话说，蔚来一边要消化已经发生的成本上涨，一边还得为接下来的涨价做准备。

毛利目标：守住二季度水平

面对成本压力，蔚来的应对策略很明确——不降价，保毛利。曲玉表示，三、四季度的目标是单车毛利能够维持二季度的水平。这个目标能不能实现，很大程度上取决于高毛利车型的销量表现。

从数据看，蔚来的高端定位确实在起作用。李斌在电话会上透露，蔚来品牌二季度在中国市场的平均成交价达到40.6万元，在主流高端品牌里排第一；7月份这个数字进一步涨到了43万元以上。高成交价意味着更强的成本消化能力，这也是蔚来敢说"维持毛利"的底气。

换电网络升级，三品牌全兼容

除了卖车，蔚来还在能源业务上做文章。李斌提到，第五代换电站已经实现蔚来、乐道、萤火虫三个品牌的全车型兼容，从小型车到大型SUV都能换电。同时，公司还在布局电力交易等增值业务，想把换电模式的商业化价值进一步放大。

一边是成本上涨的硬压力，一边是高端定位和能源业务的软支撑，蔚来下半年的毛利保卫战，看点不少。