高途集团（NYSE：GOTU）近期发布2026财年第二季度未经审计财务报告。财报显示，公司第二季度实现收入16.70亿元，同比增长20.2%；经调整经营损益为1.43亿元，同比改善38.5%；经营净现金流入8.61亿元，同比增长46.3%。报告期内，公司营业费用占收入比重同比下降7.9个百分点，经营效率进一步提升。

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收入提速，多项指标改善

第二季度，高途运营亏损为1.498亿元，净亏损为1.358亿元，相较上年同期的2.419亿元和2.16亿元均有所收窄。财报指出，业绩增长主要得益于应对市场需求的有效举措推动了总订单量同比增长，市场对产品和服务的认可度有所提升。

从业务板块看，高途线上各项业务继续保持稳健发展。小学及初中素养业务持续优化产品与服务，用户结构进一步优化；高中业务不断提升获客渠道和师资供应体系。大学生及成人业务延续积极增长势头，其中大学生考试及公职类业务合计收入与收款同比增速均超过40%。

线下业务方面，高途位于郑州、武汉的两大“梦中心”均已实现满员运营，基于现有基地的运营表现和用户需求展现出较强的可复制性和规模化潜力。

高途创始人、董事长兼首席执行官陈向东表示：“我们围绕用户需求在教学产品、学习服务和组织能力上的投入，正逐步转化为更健康的单位经济模型和更高效的运营系统。AI正深入地融入教学、服务与运营流程”。公司预计2026财年第三季度收入介于18.38亿元至18.58亿元之间，同比增长16.4%至17.7%。

上半年净亏损扩大，盈利压力犹存

尽管第二季度单季表现有所改善，但若拉长至整个上半年，高途的盈利状况仍存隐忧。

2026年上半年，高途净收入为33.595亿元，同比增长16.6%；毛收入为36.853亿元，同比增长17.3%。运营亏损为1.429亿元，相较去年同期有所收窄；但净亏损为1.013亿元，相较2025年同期的9200万元净亏损，幅度略有扩大。从归属股东应占溢利来看，2026财年中报归属股东应占溢利为-1.013亿元，同比下降10.14%。

成本端压力不容忽视。第二季度营业成本同比增长18.3%至5.592亿元，主要由于讲师和辅导人员团队扩张、服务器及带宽成本上升、租金成本增加等。运营费用从上年同期的11.584亿元增长8.8%至12.606亿元，其中销售费用从8.209亿元增至9.132亿元。尽管费用占收比有所下降，但绝对值仍在持续攀升。

高途首席运营官罗斌表示，盈利增长仍是公司首要任务，将以更审慎的资源分配策略推动各业务板块更健康、更可持续增长。如何在收入增长与盈利之间取得更好平衡，仍是高途面临的长期课题。

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