2026医美半年报出现“上游承压、部分下游连锁回暖”的分化。真正值得关注的可能不是上下游谁赢谁输,而是医美产业链价值正在重新分配:产品依然重要,但医生、品牌、交付与长期客户关系正在成为越来越重要的竞争资产。

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