汽势Auto-First丨刘天鸣
相较于动力电池领域“一家独大”，智驾赛道正处于“群雄争霸”时期，车企自研与华为乾崑、地平线、Momenta、千里智驾等三方智驾供应商同场竞技，争夺通往未来的席位。
8月31日，Momenta发布上市后的首份半年报，营收与毛利率创新高，净亏损与经营现金流等核心业绩指标大幅收窄。
据半年报，上半年Momenta实现营业收入16亿元，同比增长75%，剔除“非经营性”调整项后净利润为亏损0.1亿元，即将触及盈亏平衡点，经营性现金流净额大幅收窄47%，至流出3.8亿元，逐步拔出“输血管”建立起自主造血能力。
Momenta业绩飘红有迹可循，一方面，Momenta扛起合资品牌“本土化”转型的大旗。伴随着合资品牌加速“本土化”转型进程，数款搭载Momenta智能驾驶辅助系统的新产品进入市场，持续推高Momenta的装载量，进而带动营收增长和亏损收窄。
2026年上半年，Momenta新增量产方案装载量约32.1万台，同比增长83.7%。与全球26家车企建立合作，累计装载量突破100万台，累计量产车型达到105款，累计定点超219款，继续保持城市NOA第三方供应商第一名与国际客户数量第一。
Momenta量产方案装载量的增长，基于“大数定律”的广覆盖策略，不把收入增长押注在一两款爆款车型上。上半年，东风日产NX8、上汽大众ID.ERA 9X、别克至境E7、上汽奥迪E7X、广汽丰田铂智7等多款搭载Momenta智驾方案的“本土化”产品迅速打开市场，成为Momenta业绩增长不可或缺的重要力量。
Momenta CEO曹旭东在业绩沟通会上指出，下半年，Momenta R7世界模型将应用到更多车型中，包括大众、凯迪拉克、奔驰、宝马等品牌的相关车型。
另一方面则是，技术复用与交付效率提升，使得成本增速显著低于营收增速，带动毛利润与毛利率的飙升。据半年报，Momenta当期营业成本为4.29亿元，较去年同期增长67%，增幅低于营收75%的增长，毛利达到12.1亿元，较去年同期增长75%，综合毛利率达到73.2%，较去年同期提高1.4个百分点，调整后毛利率达到75%，处于行业领先位置。
Momenta管理层指出，主线平台复用、工具化和自动化建设，大幅提升单个车型项目所需的交付资源，已经从过去约400人耗时两年，缩短到数十人约三个月。
业绩向好的基础上，Momenta持续不断地加大研发投入。Momenta执行董事兼首席幕僚长在业绩沟通会上表示，Momenta不会把快速盈利当成一个短期目标，未来仍会持续加大投入、高效投入。
2023年至2025年间，Momenta累计研发投入达46.6亿元。单单2025年，研发投入达到18.69亿元，占其年度收入的77.5%。今年上半年，Momenta研发投入达到11.6亿元，占收入的73%。
回到Momenta是否能够成为智驾赛道的“魔王”。
如果单单从营收和利润方面来看，Momenta距离“称王”还有很长一段路要走，营收规模不及地平线，净利润亏损与经营性现金流净流出，缺乏持续自我造血能力。
但从合资品牌转型势头，以及Momenta的适配效率与技术储备来看，Momenta依然走在智驾赛道的前列，距离“称王”不会很远。
首先，下半年Momenta R7世界模型大规模应用，有望带动收入大幅增长和调整后净利润扭亏为盈。
其次，量产自动驾驶与完全无人驾驶的“两条腿”战略，厘清未来发展的技术格局。曹旭东指出，一条腿是量产自动驾驶，另外一条腿是完全无人驾驶。量产自动驾驶提供数据流，就相当于在帮助我们“造火箭”；而“登月”，就是最终实现大规模L4终局。海量数据将构成护城河，在规模化Robo领域形成竞争优势。
最后，则是Momenta构建起“数据－算力－模型－业务”这一正向增长飞轮，实现了规模化商业闭环，构筑其盈利的基座。同时，L3智驾技术落地，有望改变智驾的商业模式，从单车软件授权费向订阅模式转变，给未来单车收入实现质的提升带来新的可能性。
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