上证报中国证券网讯（记者 王彭）随着A股2026年半年报披露收官，素有“聪明钱”之称的QFI（合格境外投资者）的最新持仓图谱浮出水面。截至上半年末，QFI共现身1725只A股的前十大流通股股东名单，其中，生益科技以511.55亿元的持仓市值取代宁波银行，成为QFI头号配置标的。

梳理QFI持仓名单可以发现，其持股市值居前的个股中，硬科技领域“面孔”日渐增多。多位外资人士在接受采访时表示，这一持仓结构的变迁与中国经济结构性转型及产业升级同频共振。展望未来，外资将继续深耕半导体自主可控、人工智能基础设施、电力设备及新能源等高景气赛道，积极捕捉中国科技创新浪潮中的成长机遇。

生益科技登顶QFI头号重仓股

WIND数据统计，截至上半年末，QFI现身1725只股票前十大流通股股东名单。其中，二季度增持506只股票，新进712只股票。

从持仓市值排名看，生益科技取代宁波银行，以511.55亿元攀升至QFI第一大重仓股，宁波银行和南京银行分别以392.43亿元、221.87亿元分列第二、第三位。宁德时代、紫金矿业、思源电气、立讯精密紧随其后，QFI持仓市值分别为107.55亿元、66.47亿元、56.81亿元、54.31亿元。

值得注意的是，在QFI持仓市值排名前五十的个股中，半导体、新能源、高端制造等硬科技领域标的显著增多。

以半导体存储芯片领域的东芯股份为例，截至二季度末，QFI对该股的持仓市值达26.89亿元，高盛国际与瑞银集团分别持有792.25万股、527.9万股，二者均在二季度新进前十大流通股股东名单。

此外，国内电真空器件龙头旭光电子、全球风电叶片与复合材料龙头中材科技、半导体测试设备供应商长川科技、消费电子天线及无线充电方案核心供应商信维通信等个股的QFI持仓市值均超过10亿元，在QFI持股市值榜单中位居前列。

“审美”变迁折射中国经济轨迹

回顾QFI在A股二十年的持仓变迁，持仓风格演变清晰勾勒出中国经济转型的轨迹。

2003年至2008年间，QFI重仓方向集中在有色金属、钢铁、电力等周期类行业；2006年银行股批量上市后，金融板块逐步获得QFI青睐；随后消费升级成为市场投资主线，白色家电、饮料制造等大消费板块在QFI持仓中占据较大比重。2022年以来，以TMT和新能源产业链为代表的科技板块接力，成为QFI重点关注的新方向。

“外资关注行业的变化主要与近年来中国经济的结构性变化有关。我们看到，在半导体、机器人、电力设备、新能源汽车、创新药等领域，中国科技创新驱动产业升级使中国企业不仅在国内持续加速推进自主供给，同时在产品质量和成本等方面也具备了很强的国际竞争力。”景顺投资高级基金经理刘徽对上证报记者称。

沪上一位外资基金经理对上证报记者表示，过去被认为具备较强业绩确定性的消费白马股，近年来在消费增长相对温和的环境下，业绩波动有所增加。与此同时，中国科技创新在多个行业取得积极进展，在新技术驱动下，不少行业展现出较好的成长性。

“这些行业目前很多仍处于高速发展的早期阶段，技术迭代较快，行业竞争格局尚未完全稳定。因此，外资倾向于在具备可持续成长空间的行业中，寻找拥有出海竞争力的企业。”该基金经理说。

深挖中国科技板块结构性机会

站在当下时点，多位外资人士受访时表示，尽管全球宏观环境仍存不确定性，但中国科技产业的结构性增长机会日益清晰，未来配置将重点围绕半导体国产化、人工智能基础设施、新能源电力设备等方向展开。

刘徽认为，中国半导体产业链自主可控空间广阔，设备、材料、制造及封装环节均有望受益；在人工智能领域，中国大模型具有较强的国际竞争力，相关企业上市将为投资者提供更优选择；新能源与电力设备方面，逆变器、电网设备、变压器、海风零部件及光储一体化等方向，受益于海外电力系统老化、AI数据中心用电增长及可再生能源并网需求，长期增长逻辑明确。

“在机器人产业链中，上游核心零部件企业同时服务国内外厂商，具备较强的竞争优势，同时也有望受益于全球机器人产业发展。”刘徽称。

联博基金副总经理、投资总监朱良向上证报记者表示，当前，中国大模型的全球认可度与渗透率正快速提升。凭借更高运行效率与开放生态架构，其Token使用占比已从2025年初的16%跃升至2026年二季度的45%。伴随本土AI生态持续完善，上游基础设施赛道，包括国产芯片、电力配套、半导体设备等环节或将迎来确定性较强的增长机遇，成为受全球资本开支周期波动影响较小的独立景气方向。