据IDC与浪潮联合发布的《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》，2023至2028年我国智能算力规模的年复合增长率预计高达46.2%，2026年规模有望达到约1460.3EFLOPS。这一数字背后，这或是中国AI产业从“模型训练”向“应用推理”跃迁的深刻变革。

早期AI算力需求主要集中在模型训练环节，对单卡峰值算力和集群规模要求极高。但随着大模型逐步进入商业化落地阶段，推理需求正快速超越训练需求。IDC预测，到2027年推理将占智能算力需求的70%以上，这正是超节点架构大显身手的主战场，也恰恰是国产芯片的突围方向。

管制倒逼：国产替代或成“必选项”

美国出口管制的逻辑正在发生微妙而深刻的变化。美国对华先进AI芯片管制自2022年多轮加码，2026年由看收货地转向看总部归属。2026年5月31日美国商务部新规明确，对总部位于中国的实体（即便采购主体在境外）出口美国先进AI芯片须提前申领许可证，堵住绕道漏洞。

在这一背景下，国产芯片整体景气度有望持续向好。从总量看，国产AI芯片可及市场（TAM）有望随智能算力高增与国产化率提升而持续扩张。据IDC，2025年，中国市场AI加速卡总出货量约400万张，其中本土厂商合计出货约165万张，国产份额首次突破四成、达约41%；英伟达以约220万张（约55%）保持第一但份额被侵蚀。

无独有偶，TrendForce在2026年8月发布的报告中进一步预测，2026年中国高端AI芯片出货量将同比增长超过83%，国产解决方案的市场份额有望接近90%，英伟达在中国市场的份额可能从2025年的约40%下降到2026年的8%左右。

表：2025年中国AI加速卡出货结构

厂商/阵营出货量（万张）市场份额说明英伟达22055.0%仍居第一，份额被侵蚀华为昇腾81.220.3%国产第一、整体第二阿里平头哥26.56.6%国产第二百度昆仑芯11.62.9%并列第三寒武纪11.62.9%增速黑马海光信息8.252.1%CPU+DCU差异化其他40.910.2%—

数据来源：IDC截至：2025.12

这一判断在八个月内完成大幅修正，反映的不是周期性波动，而是结构性转变——美国芯片出口管制持续收紧与中国本土半导体产能快速扩张两股力量叠加，正在以前所未有的速度重塑中国AI芯片市场格局。

梯队成型：一超多强格局清晰化

国产AI芯片已形成“一超、多强、新势力”的清晰梯队格局。

华为昇腾稳居“一超”地位：2025年昇腾出货量约81.2万张，居国产第一，占国产总出货量的49.2%。

2026年Q1，昇腾950PR实现量产交付，配备128GB内存，数据吞吐速度高达1.6TB/s，针对AI推理优化后单卡算力达到英伟达H20芯片的2.87倍。基于950DT芯片打造的950超节点，理论上可将8192张芯片互联起来，在FP8精度下总算力高达1EFLOPS。华为2026年昇腾芯片出货量目标已上调至75万片，计划贡献375亿至525亿元营收。（数据来源：上市公司财报截至：2026Q1相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐）

“多强”阵营进入业绩兑现期：寒武纪2026年上半年营收59.96亿元、净利23.11亿元，新一代旗舰云端AI芯片思元690实现量产，采用双die封装设计，FP16算力超过700TFLOPS，配备196GBHBM3高带宽内存。（数据来源：上市公司财报截至：2026Q1相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐）

海光信息2026年Q1营收40.34亿元（同比+68%），基于"CPU+DCU"双芯一体化方案，已应用于十万卡AI超集群。（数据来源：上市公司财报截至：2026Q1相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐）

“新势力”密集资本化：摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、天数智芯等初创企业加速产品迭代与商业化落地。2026年全国国产高性能AI推理芯片整体出货预计接近300万张，其中沐曦、壁仞等新锐厂商出货近100万张，差异化抢占细分市场。

表：国产主要AI芯片厂商梳理

厂商代表产品路线/特点公开进展华为昇腾昇腾910B/910C、950PR达芬奇架构+全栈+超节点950PR为系列首款自研HBM芯片，全系超节点适配DeepSeek-V4寒武纪思元590/690（MLU）专用AI加速（ASIC）2026H1营收59.96亿元（+108%）、归母净利23.11亿元（+123%）、毛利率约55%海光信息深算DCU+海光CPU类CUDA生态+x86协同CPU+DCU完整方案落地高端场景阿里平头哥含光/PPU云侧自用据IDC，国产出货份额居前百度昆仑芯昆仑芯P800自研XPU+百度智能云据IDC，份额居国产前列摩尔线程MTT系列全功能GPU2025.12科创板上市沐曦股份/壁仞科技/燧原科技/天数智芯曦云/壁砺/云燧/天垓、智铠GPGPU集体资本化

数据来源：IDC上市公司官网截至：2025.12相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐

中证芯片产业指数（H30007）中证芯片产业指数：多产业链宽基的配置价值

在国产AI芯片从“突围”走向“放量”的关键节点，如何高效布局这一赛道成为投资者的核心命题。对于普通投资者而言，在芯片板块内部进行个股精选并非易事。

芯片产业链涵盖设计、制造、封测、设备、材料五大环节，每个环节的技术路线、景气周期、竞争格局各不相同，单一公司的技术迭代风险和业绩波动风险较大，中证芯片产业指数（H30007）提供了一个覆盖核心产业链兼顾成长的优质工具。

值得注意的是，被外资持续看好的个股寒武纪，在该指数中位列第一大权重股，截至2026年8月27日，寒武纪权重高达8.79%。（数据来源：Wind截至：2026.08.27）

指数选取业务涉及芯片设计、制造、封装与测试等领域，以及为芯片提供半导体材料、晶圆生产设备、封装测试设备等物料或设备的50只上市公司证券作为指数样本，以反映芯片产业上市公司证券的整体表现。

其兼顾龙头稳定与中小市值成长潜力，指数中100亿-超1000亿市值股票均有布局，龙头奠定指数基础，中小市值个股数量多、权重较低，贡献成长空间。

对比“同门师兄弟”国证芯片指数，其多出21只特有成份股，包括佰维存储、江波龙等存储芯片公司，以及长川科技、中科飞测、华天科技等封测与设备公司。存储、封测、设备——恰恰是本轮“存储涨价+国产替代+扩产周期”三重逻辑中最受益的环节。当市场还在争论先进制程时，指数已把存储国产化和设备替代两条暗线纳入囊中。（数据来源：Wind截至：2026.07.16）

从当前时点看，中证芯片产业指数的配置逻辑尤为清晰。一方面，进口减速与存储提价的基本面支撑尚未完全反映在估值中，国产替代从“预期”走向“业绩兑现”的过程将带来持续的估值修复动力；另一方面，全球半导体周期仍处于上行通道，台积电的营收高增与存储行业的供不应求提供了坚实的外部验证。更重要的是，在地缘政治不确定性长期存在的背景下，拥有完整产业链布局的指数工具能够有效分散单一环节或单一企业的政策风险，让投资者更专注于产业趋势本身。

产品方面，芯片ETF景顺（159560）紧密跟踪中证芯片产业指数，该产品于2023年11月9日正式成立。自成立以来展现出较强的业绩弹性，截至2026.06.30，该基金近2年收益达299.84%，同期业绩基准涨幅为301.31%。（数据来源：Wind截至：2026.06.29注：该产品于2023年11月9日基金2023-2025年收益分别为-8.40%、27.40%、42.07%；同期业绩基准涨幅为-2.18%、26.38%、43.15%）

为方便场外投资者参与，景顺长城基金还同步发行了芯片ETF景顺的联接基金，包括景顺长城中证芯片产业ETF联接A（基金代码：024972）和联接C（基金代码：024973）。联接基金主要通过投资于目标ETF，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，投资目标ETF的比例不低于基金资产净值的90%，为没有证券账户或偏好定投的投资者提供了便捷的场外申购渠道。

常见FAQ解答

Q1：为什么说当前芯片板块重回资金视野？

TrendForce预计2026年九大CSP合计资本支出突破8300亿美元，同比增速高达79%，AI算力需求持续爆发。中证芯片产业指数2026年以来涨幅超50%，近一年涨幅超120%，板块兼具涨价带来的利润弹性与AI算力驱动的长期成长属性。（数据来源：Wind/TrendForce截至：2026.06.29注：2021-2025年中证芯片产业指数涨幅为：32.15%、-37.41%、-2.18%、26.38%、43.15%）

Q2：芯片ETF景顺（159560）有哪些值得关注的产品特点？

产品成立于2023年11月9日，管理费0.50%、托管费0.10%，综合费率0.60%处于行业主流水平。采用完全复制法跟踪中证芯片产业指数，力争日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%，年化跟踪误差不超过2%。同时设有场外联接基金（A类：024972，C类：024973），方便无证券账户的投资者参与。（数据来源：Wind/景顺长城基金截至：2026.06.29）

Q3：跟踪的是什么指数？

跟踪中证芯片产业指数（H30007），从沪深A股中选取业务涉及芯片设计、制造、封装与测试，以及为芯片提供半导体材料、晶圆生产设备、封装测试设备等物料或设备的50只上市公司证券作为样本。指数前十大权重股合计占比约60.2%，覆盖寒武纪、兆易创新、澜起科技、中芯国际、海光信息、北方华创、中微公司、长电科技、佰维存储、拓荆科技等全产业链龙头，是反映国内芯片产业核心资产整体表现的代表性指数。（数据来源：Wind截至：2026.06.29）

Q4：与其他芯片主题产品有哪些差异？

相比仅聚焦单一细分（如存储、设备或设计）的窄基产品，芯片ETF景顺覆盖芯片设计、制造、封测、设备、材料等全产业链，能够在一定程度上分散单一环节的技术路线变更与周期波动风险。相比主动管理型基金，ETF费率更低、持仓透明、每日公布PCF清单，且不受基金经理风格漂移影响，或更适合希望精准跟踪芯片产业Beta收益的投资者。

Q5：ETF比个股有哪些优势？

芯片产业技术迭代快、周期波动大，单一企业可能面临研发不及预期、客户集中度高、国际供应链扰动等风险。ETF通过指数化投资一篮子覆盖芯片设计、晶圆制造、半导体设备及封测环节的50只核心标的，分散单一公司的经营与技术风险。无需深入研究个股基本面与产业链技术细节，即可参与芯片板块景气上行，或更适合普通投资者配置。

风险提示：

1、文中涉及的相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。

2、文中登载的指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。登载的基金过往持仓不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，最新持仓可能有变化。

3、景顺长城中证芯片产业交易型开放式指数证券投资基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。

景顺长城中证芯片产业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（A份额、C份额）晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。

4、关于基金销售费用的说明：景顺长城中证芯片产业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金A份额每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M＜100万元，0.80%；100万元≤M＜300万元，0.60%；300万元≤M＜500万元，0.40%；M≥500万元，1000元/笔。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：7日以内，1.50%；7日（含）以上，0。不收取销售服务费。C份额每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M≥1元，0。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：7日以内，1.50%；7日（含）以上，0。销售服务费为0.20%/年。相关费率折扣情况以销售机构展示为准。

景顺长城中证芯片产业交易型开放式指数证券投资基金：投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过申购或赎回份额0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。场内交易费用以证券公司实际收取为准。

5、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市、债市发展的所有阶段,基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险请投资者全面认识本基金的风险特征,听取销售机构的适当性意见,结合自身风险承受能力,谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。

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