深圳商报·读创客户端首席记者 吴蕾

2026年半年报披露收官，光伏行业整体业绩深度承压。国内前五大组件龙头企业的归母净利润合计亏损达148.12亿元。其中，隆基绿能亏损额达36.84亿元，亏损同比扩大43.39%，在头部企业中的扩大幅度居首。

据国家能源局数据，2026年上半年国内新增光伏装机71.768GW，同比下滑66.1%。该降幅受上年“抢装潮”带来的高基数效应及分布式光伏政策调整等因素影响，需求侧增速阶段性放缓。与此同时，产业链价格延续探底走势。2026年7月，多晶硅致密材料报价跌至32元/kg左右，较年初下跌约四成，组件招标价长期在低位徘徊。

量价双杀之下，企业盈利能力持续走低。今年上半年，组件出货量前五的企业——隆基绿能、晶科能源、天合光能、晶澳科技、通威股份合计实现营收1356.12亿元，同比下滑15.30%；归母净利润合计亏损148.12亿元。

行业龙头隆基绿能上半年实现营收270.45亿元，同比下降17.58%；归母净利润亏损36.84亿元，较上年同期亏损额（25.69亿元）扩大43.39%，该亏损扩大的幅度在五大巨头中最为显著。

细究财报结构，隆基绿能上半年综合毛利率虽由负转正至1.34%，但仍维持低位运行，而期间费用居高不下，主业盈利压力依然巨大。亏损同比扩大的直接推手来自财务费用。上半年，公司财务费用高达10.33亿元，而去年同期为-4.09亿元，同比差额达14.42亿元。公司解释称，主要系人民币升值导致的汇兑损失增加，其中上半年汇兑损失为6.97亿元，去年同期则为汇兑收益6.87亿元。若剔除汇兑损益的同比变动影响，公司本期经营性税前亏损额与上年同期大致相当。

业务运营层面，上半年隆基绿能硅片出货48.91GW，同比减少6.09%；组件出货29.93GW，同比减少约24.4%。在国内装机需求阶段性放缓的背景下，公司加速向海外市场突围，组件海外销量同比增长26%，海外收入占总营收比重跃升至65%以上，一定程度上弥补了国内出货的大幅下滑。

整体低迷之下，头部企业间的业绩分化亦较为明显。天合光能上半年归母净利润亏损2.70亿元，同比大幅减亏90.75%，但其扣非归母净利润仍亏损约28.9亿元，主要因报告期内股权资产处置收益大幅增厚了非经常性损益。现金流指标方面，晶科能源、通威股份、晶澳科技三家企业的上半年经营活动现金流净额已集体转正。