在今年上半年国内乘用车市场承压运行的背景下，商用车板块以逆势走强的姿态扛起了汽车市场稳健增长的大旗，1至6月实现销量229.7万辆，同比增长8.3%。从商用车上市公司2026半年报来看，“历史新高”“翻倍增长”也成为了贯穿多份财报的关键词。
据不完全统计，截至目前，潍柴动力、中国重汽、一汽解放、福田汽车、宇通客车、中通客车、金龙汽车等商用车企业已悉数披露2026年半年报。纵观各家成绩单，一条清晰的产业主线浮出水面：出口成为最大增长引擎，新能源从政策驱动全面转向市场驱动，智能化从概念验证走向规模化商用。
国联民生证券研报指出，“今年上半年重卡、客车需求复苏叠加海外订单放量，板块盈利弹性最强。其中重卡受益于基建、物流更新需求，是整车板块中确定性最强的细分赛道”。
潍柴动力营收规模断层领先
从营收规模来看，在已发布2026半年报的商用车企中，潍柴动力以营收1231.63亿元、同比增长8.85%的业绩断层领先，这一数字比中国重汽、一汽解放、福田汽车三家之和还要多。
不过，重卡“三巨头”（中国重汽、一汽解放、福田汽车）的营收差距已缩小至50亿元以内。其中，中国重汽以384.1亿元的营收在重卡“三巨头”中位列第一，同比增长46.82%；一汽解放紧随其后，营收375.71亿元，同比增长33.81%；福田汽车营收336.68亿元，同比增长10.86%。
客车领域，宇通客车以167.19亿元营收稳坐行业“头把交椅”，金龙汽车、中通客车分别录得营收110.85亿元和40.14亿元。
从归母净利润绝对值来看，潍柴动力也以77.01亿元的数据遥遥领先；宇通客车18.67亿元位居第二；中国重汽9.73亿元、福田汽车9.05亿元紧随其后。而从归母净利润的增速来看，一汽解放虽以1459.16%的增幅排第一，但这与其去年同期基数过低有关，其3.06亿元的归母净利润在行业中仍属偏低。
在众多财报数据中，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（以下简称扣非净利润）往往更能反映企业主业的真实盈利能力。在已披露的2026半年业绩商用车上市公司中，有三家扣非净利润增速均优于归母净利润。其中，宇通客车扣非净利润为17.96亿元，同比增长15.83%；福田汽车扣非净利润为7.77亿元，同比增长41.04%；宇通重工扣非净利润为0.83亿元，同比增长18.59%。
商用车出海“双雄”格局初步形成
透过七份商用车产业链上市公司2026年半年报，出口和新能源两大增长极已清晰浮现，其中，出口已走向“多极共进”。
今年上半年，中国重汽出口重卡（含联营出口）10.84万辆、同比增长57.1%，出口收入309.12亿元，同比增长54%。福田汽车出口10.91万辆、同比增长38.9%，两大头部企业半年出口均突破十万辆，商用车出海“双雄”格局初步形成。
客车出口领域，截至报告期末，宇通客车累计出口各类客车超13.8万辆，在新能源客车领域已累计出口超1.3万辆。金龙汽车出口客车1.78万辆，同比增长26.76%；新能源客车出口2777辆，同比增长35.20%。
“截至报告期末，公司大中型客车出口销量行业第一，海外业务毛利率表现优异，成为利润提升的重要支点。”金龙汽车在2026年半年报中表示。
出口与新能源共振，为商用车产业打开新增长空间的同时，智能化、自动驾驶在商用车领域也进入商业化落地的关键期。比如，福田汽车利用苍穹智驾产品架构平台，将实现封闭园区、城市道路、高速干线、全域无人驾驶的梯度化覆盖；宇通重工在报告期内发布新款5t自动驾驶洗扫车后，将持续推动高级别自动驾驶环卫车在市政道路、园区、高速等多元化场景下的商业化落地进程。
另外，易控智驾在公告中披露，截至2026年6月30日，其在运行无人矿卡数量超过3100台，已下订单、处于交付流程中的车辆超过1000台。
“当前，国内智能驾驶产业正迎来结构性拐点，乘用车智能辅助驾驶快速普及、物流行业降本增效压力持续加大，叠加商用车从业人员老龄化、新生劳动力供给不足等现实问题，多重产业因素共振，推动着商用车智能驾驶从示范应用加速走向规模化落地。”福田汽车智能驾驶系统开发首席总工程师田俊涛表示。
高增长下暗流涌动
成绩之外，隐忧同样不容忽视。在商用车行业出口高歌猛进、新能源集体放量的同时，地缘政治壁垒、原材料成本波动、技术路线不确定性的三重压力也如影随形。
宇通客车在2026半年报中明确表示：“地缘冲突引发国际原油价格剧烈波动，可能对客车行业形成双向影响。”一方面，传统燃油客车全生命周期使用成本大幅攀升，可能抑制部分价格敏感型市场的采购需求，尤其对依赖柴油公交、长途客运的发展中国家造成成本压力；另一方面，高油价显著拉大燃油车与电动车的运营成本差距，可能倒逼部分市场加速新能源客车替代进程，为电动化出海创造结构性机遇。
国内市场竞争同样激烈。中国重汽在半年报中直言，国内重卡市场已进入深度存量竞争，新能源重卡成为内销增长主力，传统燃油车型需求承压。新势力企业加速入局，整体销售空间受到挤压。天然气重卡受气价波动影响，终端销量出现阶段性波动，各企业在电池、电控及运营方案上的竞争日趋激烈。
与此同时，商用车企业新能源业务高速增长的背后，上游原材料价格正经历剧烈反弹。中国重汽在2026半年报中指出，“重卡产业链涉及多类原材料，上半年大宗商品价格走势分化，电池及部分有色金属成本明显上涨，化工产品价格回落。地缘政治冲突持续扰动能源供应，外部环境复杂多变，大宗商品价格波动的不确定性较大，叠加物流与海运成本起伏，整车及零部件企业的生产成本控制面临持续挑战”。
隐忧之外，积极因素同样明确。2026年5月，交通运输部、国家发展改革委等11部门联合印发《推动新能源重卡规模化应用实施方案》，多措并举加快推动新能源重卡规模化应用。该方案明确提出，到2030年新能源重卡渗透率达到40%，保有量突破160万辆、占比达到20%左右，为新能源重卡市场带来极大利好。
福田汽车副总经理、卡文汽车董事长秦志东在接受《每日经济新闻》记者采访时表示：“我们预判今年国内新能源商用车的市场渗透率将持续走高，特别是重卡市场，其新能源渗透率有可能会超过50%，市场发展空间很大。”
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