上周五，沃什暗示通胀太高，美联储的工作还远远没有完成，这意味着可能要加息。消息一出，市场预期九月份加息的概率从 35% 飙升到 65%，老牌金融机构巴克莱甚至将预测从今年不再加息调整为九月和十二月各加 25 个基点。

当前美国 6 个月以来的平均通胀率已达 4.1%，完全脱离温和通胀区间。美联储的责任是将通胀稳定在 2% 的合理区间，算下来，通胀超标已整整 65 个月。

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沃什虽未直接说要加息，但主动承担高通胀责任，强调通胀必须向 2% 回落，态度强硬。

沃什的压力来自特朗普和耶伦。特朗普在沃什释放加息信号后，一边称尊重选择，一边暗示利率过高，加息荒谬。

更关键的是，他突然对伊朗发动一个月来首次轰炸，油价重回 90 美元上方，一边反对加息，一边推高油价加剧通胀，给沃什施压。耶伦则暗示，遭遇供给冲击时不应加息，当前通胀来自油价上涨，这种情况不该加息。

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接下来沃什陷入两难：若九月加息，能兑现鹰派表态，挽回公信力，给通胀降温，稳住美元和长端美债，但会得罪特朗普和耶伦，甚至可能被甩中期选举失利的锅，政治压力拉满.

若不加息，就是嘴硬手软，公信力或再创新低，市场对美元和美债的信任打折扣，通胀预期反弹更难控制。更糟的是，七月议息会议已有 3 票反对不加息，若强行投票加息，沃什公信力将彻底崩塌。

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市场对沃什处理通胀的能力存疑。反映通胀预期的十年期美债收益率突破 4.75% 安全线，创 2025 年 1 月以来新高。被称为华尔街债市多头总司令的莱西・亨特，坚定看多美债四十年后突然看空，影响重大。

后续沃什的决策将取决于两个关键数据：9 月 4 日的非农数据和 9 月 11 日的 CPI 数据。若数据支持加息，即使沃什不情愿，面对硬数据和内部鹰派压力，也可能别无选择。