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编辑｜蓝猫

投顾支持 | 于晓明

执业证书编号：A0680622030012

培育钻石标杆企业2026半年报业绩大增。培育行业迎来转型拐点，由单一珠宝消费赛道转向珠宝+金刚石工业新材料双轮驱动。今天带来一只培育钻石行业龙头，一起看看背后的起爆逻辑。

投资亮点：

1、近2个月上涨66%。

2、公司2026年上半年实现营业收入8.07亿元，同比增长15.48%；归母净利润亏损2.22亿元，亏损规模较上年同期有所收窄。

3、公司属于培育‑金刚石（HPHT高温高压路线）梯队龙头、超硬材料全产业链龙头。

4、公司具备HPHT+MPCVD两条金刚石技术路线，上游自研生产六面顶压机、触媒粉料，中游单晶合成，下游深加工制品，完整闭环产业链企业。人造金刚石总产能约15亿克拉/年，全球前列。

超硬材料行业产业链解析

超硬材料行业上游主要为石墨、触媒金属粉、硬质合金基体等原材料与六面顶压机、合成腔体等核心生产设备，是人造金刚石、立方氮化硼合成的基础保障；中游为超硬材料合成与制品加工环节，企业通过高温高压技术培育单晶金刚石微粉、大单晶，再经过切割、研磨、电镀等工序加工成砂轮、锯片、钻头、刀具、拉丝模等超硬工具制品，同时培育培育钻石属于人造金刚石的消费分支；下游应用覆盖广阔工业领域与消费市场，工业端包括石材加工、油气矿山采掘、光伏硅片切割、汽车精密零部件磨削、航空航天难加工材料切削、半导体晶圆减薄，消费端主要为培育钻石首饰，整体产业链呈现上游设备原料壁垒高、中游产能竞争激烈、下游高端精密工具长期依赖技术突破的格局，国内企业在人造金刚石单晶产量占据全球主导，但高端超硬刀具、精密磨具仍存在短板，行业正由产能扩张向着高附加值精密制品、半导体与新能源配套方向转型升级。

超硬材料行业未来发展趋势

超硬材料行业未来将加速告别低端磨料产能扩张，向着高端工具、功能性金刚石方向转型升级，行业低端产能持续出清，市场集中度不断提升，高端超硬刀具、立方氮化硼复合片、半导体用CVD单晶等产品国产替代进程加快；技术层面，CVD大尺寸单晶合成、纳米孪晶超硬材料成为攻坚重点，材料定位从传统切削磨削的工业牙齿，逐步拓展至AI芯片散热衬底、第四代半导体、量子传感等功能化新赛道，打开全新成长空间；下游需求端深度绑定光伏、新能源汽车、航空航天、半导体精密加工等高景气制造业，培育钻石赛道转向品牌化、高品级化竞争，生产端向着大型压机、绿色低耗、智能化制造迭代，行业竞争重心由成本比拼转向材料研发、下游认证与解决方案能力比拼，具备高端技术储备的龙头企业将迎来更大发展机遇。

金刚石散热商业化订单有望迎来集中落地

华安证券认为，超硬材料国产替代重心由低端磨料转向半导体高端耗材，国内科研平台型企业在减薄砂轮、划片刀、封装金刚石刀具等产品上持续突破，逐步进入封测头部客户供应链，打破海外厂商长期垄断格局。半导体耗材赛道客户认证壁垒极高，一旦通过验证便可形成长期稳定合作关系，成长确定性较强；同时企业同步布局金刚石热沉材料，双线受益半导体国产替代与AI算力散热浪潮，行业估值中枢有望向高端新材料赛道靠拢。

中信建投认为，2026年下半年金刚石散热商业化订单有望迎来集中落地，AI服务器散热将成为超硬材料板块强催化。过去市场更多聚焦培育钻石珠宝消费需求，而产业重心已经转向功能金刚石赛道，人造金刚石的价值边界得到大幅拓宽。传统工业金刚石价格回暖为企业带来现金流支撑，助力研发资源向CVD项目倾斜，建议把握传统业务盈利修复与新兴散热业务放量的双重投资机遇，同时持续跟踪头部大厂验证与订单落地进度。