自动驾驶卡车软件开发商Plus Automation Inc.（简称PlusAI）今天宣布，将通过与美国空白支票公司Texas Ventures Acquisition III Corp.合并的方式上市，交易前股权估值约8亿美元。这已经是这家公司在五年内的第三次上市尝试。

前两次都没成，这次能成吗？

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三次冲刺，估值一路走低

回顾一下PlusAI的上市之路，能明显看到一条下行的估值曲线。

2021年5月，Hennessy Capital Investment Corp. V曾与其达成合并协议。那一次，市场环境完全不同——自动驾驶赛道正热，资本疯狂涌入，估值预期也远高于现在。

但那次交易最终没有落地。此后公司沉寂了一段时间，直到今天再次宣布新的上市计划。

这次8亿美元的估值，和五年前相比缩水了多少，原文没有给出具体数字，但对比行业整体走势，这个数字显然务实了许多。

为什么反复折腾也要上市？

自动驾驶卡车软件这个赛道，烧钱速度远超普通软件公司。研发投入大、商业化周期长、客户验证慢，这些因素决定了公司需要持续的外部资金支持。

一级市场融资越来越难拿，上市成了最现实的融资通道。哪怕估值不理想，能拿到钱活下去，比什么都重要。

PlusAI这次选择的SPAC（特殊目的收购公司）路径，本身也说明问题——传统IPO对盈利要求高，SPAC相对灵活，更适合还在亏损阶段的科技公司。

8亿美元，贵还是便宜？

放在2021年，这个估值可能被认为偏低。但放在今天，自动驾驶行业整体估值回调的大背景下，这个数字反而显得理性。

关键还是看业务本身。PlusAI做的是卡车自动驾驶软件，不造车，这种轻资产模式在行业里算是有差异化优势的。但软件要落地，需要和整车厂、物流公司深度绑定，验证周期不短。

这次合并能否顺利完成，还要看监管审批和股东投票。五年三次尝试，PlusAI的耐心和决心都摆在这了。这一次，市场会给它一个答案吗？