摩根大通策略师发出警告：如果美元兑日元跌破155关口，大量日元空头头寸的进一步平仓，可能会加快日元上涨步伐。这背后是一笔规模惊人的押注——约16万亿至17万亿日元的空头头寸正在成为市场的不定时炸弹。

空头平仓的连锁反应

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Junya Tanase等策略师在报告中写道，如果这些日元空头头寸全部平仓，可能推动美元兑日元汇率跌至142-146区间。近期价格走势也支持"可能仍有相对较大规模的日元空头头寸未平仓"这一观点。换句话说，市场里还藏着不少等着被逼平的空单。

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本周日元走强的两个推手

本周美元兑日元汇率下跌的主要驱动因素有两个：一是市场猜测日本年金积立金管理运用独立行政法人（GPIF）可能调整资产配置，二是对日本央行加息的预期正在升温。两个因素叠加，让空头们坐不住了。

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对交易者来说，155这个位置成了关键的心理关口。一旦跌破，空头平仓的踩踏效应可能让日元涨势超出多数人的预期。摩根大通给出的142-146目标区间，意味着当前汇率还有不小的下行空间。

这场博弈的悬念在于：空头是主动撤退，还是被市场逼着平仓？从摩根大通的估算来看，16万亿至17万亿日元的规模，足以在平仓过程中制造一波剧烈的汇率波动。