独立 稀缺 穿透
路虽远，行则必达
作者：可乐
编辑：闻道
风品：李毅
来源：铑财——铑财研究院
省下高额固定股息，提升每股收益，南京银行再次释放优化资本结构、财务面稳健的积极信号。
8月28日，公司披露优先股股息发放实施公告，拟于2026年9月7日对“南银优2”优先股股东派发现金股息。本次股息计息起始日为2025年9月5日，按票面股息率4.07%计算，合计2.035亿元（含税）。值得注意的是，股息派发完后，将全部赎回本期优先股。
拉长维度看，早在2016年9月该行就非公开发行0.5亿股优先股，发行规模50亿元，简称“南银优2”。据公告，该优先股采用可分阶段调整的股息率，每五年为一个计息周期，每周期内股息率相同。
其中，2016年至2021年股息率为3.9%，2022年至2026年调整为4.07%。据此推算，从2016年9月5日至2026年9月4日的十年间，该行累计支付股息约19.925亿元，相当于挤压了近20亿元的利润空间。赎回后，这部分利润支出将得以节省，直接增厚当期利润，提升每股收益。
并非首次操作。早在2025年末，南京银行就已将发行规模为49亿元的“南银优1”优先股赎回。两次赎回相继落地，显示出降本增效的决心。
国际金融报援引同花顺iFinD数据，截至2026年8月12日，银行合计发行优先股35只，发行规模共计8391.50亿元。其中，2014年至2016年发行量高达21只，彼时票面股息率普遍可达5%、6%以上。而近两年来，优先股市场明显转冷，不仅票面利率趋于下行，北京银行、招商银行、平安银行等相继开启赎回模式。
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总资产破3.24万亿
深挖“五篇大文章”成长源
LAOCAI
看向基本面，业绩稳增是赎回的基本底气。
8月18日，南京银行发布2026半年报，营收315.96亿，同比增长10.94%；归母净利136.50亿，同比增长8.17%。双双正增，在利率下行背景下答卷拿得出手。不过，净每股收益反而跌了2.65%。追其原因，总股本扩大是一大考量，2022年为103亿股，2025年9月末至约123.64亿股，上述赎回深意也在于此。
好在总资产规模保持快增，2026上半年达到3.24万亿元，较2025年末增长7.13%。据同花顺，该规模在A股17家上市城商行中位列第五。若拉长时间维度，扩容加速轨迹更为清晰。据东方财富Choice，2016年总资产破1万亿，2022年破2万亿，2025年破3万亿。
如何做到的呢？贷款及垫款是一个推手，截至2026上半年末，该行发放贷款和垫款余额1.53万亿元，较上年末增长10.15%，总资产占比升至47.33%。其中，对公贷款表现尤突出，期末余额10892.89亿元，较上年末增加1530.85亿元，增幅高达16.35%。
这一增长得益于积极响应政策号召，推动信贷业务转型发展，在科技金融、绿色金融、普惠金融、产业升级等重点领域加大投入，更贴近实体需求优化了资产结构。
例如科技金融，南京银行着重完善全生命周期产品服务体系，聚焦中型科技企业综合化经营与高质量发展，深化知识产权金融生态建设，高效推进“政银园投”基金及“认股权 登记＋贷款”业务，持续扩容科创金融生态圈。截至2026年6月末，科技金融贷款余额较上年末增长18.67%。
绿色金融方面，则聚焦节能环保、高碳转型、零碳园区、蓝色经济等重点赛道，打造多项行业示范性创新成果。其中，绿色工厂专项政策方案入选国家工信部官网示范样板，落地省内首批零碳园区专项金融服务方案。截至6月末，南京银行绿色贷款余额较上年末增长17.47%。
普惠金融方面，依托“抵押+”“税务+”数据底座， 升级扩容“鑫e小微”线上标准化产品体系，截至6月末累计触客达30万户。
养老金融方面，立足区域养老产业发展需求，打造“综合授信+资金结算+智慧场景+生态共建”一体化综合服务方案，深耕线下养老服务场景。此外，还构建“三三二一”个人养老金融服务体系，着力打造“产品适配、渠道适老、服务适宜”经营模式。
数字金融方面，系统搭建数字经济产业专属服务体系，围绕数字产品制造业、数字技术应用业、数字要素驱动业等核心赛道。截至6月末，南京银行数字经济产业贷款增幅13.52%，提升了投放效率精准度。
同时，南京银行还构建了全周期、全链条的实体经济服务体系：以“1055”产业深耕策略（十大现代产业为主攻、五大生产性服务业为补充、五大传统产业转型为支撑）为牵引，配套差异化服务机制与体系化产品。并创新迭代自研数字化对公服务矩阵，构建“科技+数据+场景+运营”四维赋能体系。截至6月末，全行营业网点总数291家，小微金融服务覆盖面进一步扩大。
一句话，扎根区域、赋能区域，在深念精念“五篇大文章”中，南京银行收获了源源成长力。双向奔赴扎实着发展底盘，业绩稳增就是情理之中的事情。
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零售AUM破1.1万亿
持续擦亮“财富管理”
LAOCAI
治企如种树，打深一度看，一切都是时间馈赠，一切都源于战略先行。
放眼银行业，在零售金融市场城商行正面临“被两头挤压”处境，一边是大行“下沉市场”，抢走优质小微客户；另一边是互联网金融机构凭借场景数据优势，在消费贷、支付等领域攻城略地。
简言之，零售转型不是“选择题”，而是生存“必达题”。在这场转型浪潮中，南京银行以客户为“圆心”展开体系化零售转型，截至2026年6月末，个人贷款余额达3441.76亿元，较上年末增长2.72%。
背后是闭环效应，首先是获客。通过总行集约化运营与属地化服务协同，有效激活长尾客群活力，2026上半年，集约化运营转化价值客户占全量新增贡献近47%。
同时，该行深耕医疗、教育、政务等重点民生领域，迭代升级“鑫福薪”产品，推动代发业务与零售客户经营深融，提升了客户综合价值贡献。
客户引进来，还要留得住，场景与渠道是承接关键。线上层面，南京银行手机银行App上线代发、养老、亲子等特色专区，签约客户数较上年末增长9.76%；“鑫福生活”平台报告期内访问量超700万人次，服务客户超70万名。
线下层面，则聚焦“一老一少一青一新”等重点客群，深耕日常消费、休闲娱乐、文旅出行、医疗健康等领域，推进标准化民生场景批量落地与特色化区域场景建设，努力拓宽“金融+非金融”服务边界。
当然，丰富的场景渠道，也考验信贷投放与风险管控基本功。对此，南京银行深化与优质房企及头部渠道合作，构建购房置业、家装翻新一体化融资服务体系；积极响应个人消费贷款财政贴息政策，优化审批流程、丰富产品供给；搭建购车分期场景平台，优化信用卡业务布局；深化与头部互联网机构合作，推动网络贷款向场景化信贷转型。
风控方面，南京银行系统推进“控新降旧”策略，严把投向源头，完善监测预警与处置流程，截至2026年6月末母公司个人贷款不良率较上年末下降7个基点，实现了量质兼顾。
信贷服务的延伸，最终要落脚到客户价值的深度挖掘上。对此，南京银行锚定客户财富保值增值需求、擦亮“财富银行”品牌效应，逐渐摸索出了一套特色打法：即培育“洞见、研学、康养、成长、文化艺术”五大“私享+”品牌，稳步推进“千基计划”，并丰富养老金融产品供给，拓展资管信托等多品类资产布局。
截至2026年6月末，财富客户数较上年末增长12.09%，私行客户数增长10.28%，零售代销中间业务收入同比增长超30%，并获评“卓越财富管理城市商业银行”及“卓越区域服务私人银行”称号。
如果说上述措施是形，数字金融的系统支撑就是魂，形神兼备才让该行零售战略做的有声有色、取得收获。如升级“客群洞察—策略部署—渠道执行—效果回溯”全链路数字化运营体系，搭建商机运营与效果回溯机制；围绕智能营销、知识检索、联络报告、智能风控等环节加速智能体落地，构建线上线下一体化数智服务模式；还推进了“鑫动银行家”系统升级，构建覆盖营销展业、客户经营、业绩管理、过程管控的全流程数字化作业体系......
从经营成果来看，截至6月末，南京银行零售金融资产（AUM）余额达11,027.05亿元，较上年末增长9.99%；个人存款余额6693.98亿元，较上年末增长12.69%；个人贷款余额3441.76亿元，较上年末增长2.72%。叠加前述公贷款，共同促进了资产总规模的增长。
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净利连续三季增超8%
利息净收入成主引擎
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正是基于上述业务的扎实推进，南京银行最新中报呈现稳健向好态势。分季度看，一季度营收161.11亿元、归母净利66亿元，同比分别增长13.54%和8.05%；二季度营收154.84亿元、归母净利70.5亿元，增长8.36%和8.29%。自2025年四季度起，归母净利增速已连续三季保持8%以上，盈利韧性可见一斑。
从收入结构看，利息净收入成为核心驱动力，上半年贡献219.35亿元，同比大增40.19%，占营收比达到69.42%，提升了14.48个百分点。
利息收入为466.35亿元，同比增长11.80%，其中发放贷款和垫款利息收入326.75亿元，增长7.37%；金融投资利息收入120.51亿元，增长28.79%。其中，债券投资利息收入增长32.58%，为增长主引擎。
另一厢，利息支出247亿元，同比下降5.24%，其中吸收存款利息支出156.8亿元，同比下降3.04%。同时，负债端成本管控显露成效，上半年生息资产平均利率为3.34%，贷款平均利率为4.27%；付息负债平均利率1.72%，存款平均利率1.75%。两头发力，才有了上述利息净收入大增。
业务分部方面，公司银行业务收入139.62亿元，同比增长7.72%，占比44.19%，同比下降1.32个百分点；个人银行业务收入94.04亿元，同比增长23.03%，占比升至29.76%，同比提升2.92个百分点；资金业务收入81.6亿元，同比增长4.94%，占比25.83%，同比下降1.47个百分点。可见，个人业务的快速崛起，正逐步优化整体收入结构。借助零售战略，南京银行摆脱了传统单一依赖。
截至6月末，该行不良贷款率0.82%，较上年末下降0.01个百分点；贷款减值准备余额391.44亿元，逾期贷款占比1.20%，较上年末下降0.08个百分点；关注类贷款占比0.97%，下降0.19个百分点。上半年信用减值损失74.4亿元，同比增长34.77%，主要因贷款信用减值损失计提增加，体现审慎的风险态度。
也基于上述成长性、稳健度，坚定了股东信心。法巴银行、紫金集团、江苏交控等主要股东自去年以来相继增持，形成市场瞩目的增持潮。截至7月17日，江苏交控持股量正式达到15.00%。
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警惕四点隐忧
把钱花在刀刃上
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不过，话说回来了，如同硬币总有两面，一些隐忧仍提醒该行要居安思危、加快自我进化步伐。
首先，警惕收入结构失衡，相较利息净收入大增，非息收入明显萎缩。2026上半年，非利息净收入96.61亿元，同比减少31.73亿元，降幅达24.73%，营收占比30.58%，骤降了14.48个百分点。
要知道，南京银行曾被誉为“债券之王”，依托债券投资与交易，非息收入占比曾一路攀升，2024年一度达到47.04%。但2025年非利息净收入降幅达12.71%，占比降至37.16%；进入2026上半年，降幅进一步扩大。
细分看下滑是全方位的。其中，投资收益57.57亿元，同比下降28.80%；交易性金融资产投资收益降幅达47.02%，其他债权投资投资收益下降72.92%。手续费及佣金净收入22.83亿元，同比下降18.50%，手续费及佣金支出则大增44.29%，进一步挤压了中间业务净贡献。
对此，南京银行管理层表示，在非息收入方面，下阶段，金融市场板块将统筹做好资产摆布安排，继续灵活优化三分类结构，维持当前相对均衡的态势，较好地兼顾票息收益的稳定性和投资交易的机动性，依托精细化管理与动态调仓机制，稳定提升整体收益水平，为公司营收的稳健增长作出积极贡献。
其次，净息差延续下行模式、营业支出则增加，降本增效还需加劲。2026上半年净息差为1.79%，同比下降0.07个百分点，2025年末为1.82%，而2024年末该指标尚为1.94%。
利息支出247.00亿元，同比下降5.24%。其中，吸收存款利息支出同比下降3.04%，应付债券利息支出下降17.47%。而同期生息资产平均收益率为3.34%，贷款平均利率4.27%，资产端定价并未出现明显提升。
截至6月末，公司员工量17,684人，较上年末减少254人；上半年员工薪酬50.39亿元，同比下降3.39%。即便如此，营业支出仍同比上升15.24%，达到151.23亿元。
再者，资产质量、抵御风险方面也有审视点。2026上半年，南京银行拨备覆盖率306.11%，较上年末下降7.51个百分点。资本充裕度方面，仅核心一级资本充足率提升0.02个百分点至9.37%，资本充足率、一级资本充足率分别为13.02%和10.59%，较上年末下降0.13和0.05个百分点。需警惕利润蓄水池水位走低，扩张消耗与内源补充减弱。
2026上半年，南京银行信用减值损失74.41亿元，增加额达19.20亿元。增长原因是“计提贷款信用减值损失增加”。换言之，不良率稳中有降的背后，银行需拿出更多利润来覆盖潜在风险。上半年，南京银行逾期90天以上贷款余额115.14亿元，增加4.49亿元；重组贷款余额76.13亿元，较上年末也有所增加。报告期内，核销及转销贷款72.51亿元。
从行业结构看，部分领域不良率偏高。截至报告期末，对公房地产业贷款不良率为2.37%，不良余额16.24亿元，高于全行平均水平。此外，报告披露个人经营性贷款与信用卡业务不良率较上年末有所上升，需警惕零售资产质量有无边际承压。
最后，往期违规罚单，提醒企业要时刻绷紧合规弦，扎牢内控风控篱笆。如开年三月，因流动资金贷款管理不审慎、个人贷款用途管控缺失等，南京银行杭州分行被罚185万元。1月，因贷款调查不到位，南京银行连云港连云支行被罚30万元。
值得一提的是，杭州分行罚单涉及的“个人贷款用途管控缺失”问题，与半年报中披露的个人经营性贷款和信用卡不良率上升形成某种呼应。据证券之星，2025全年南京银行及分支机构累计领到约7张罚单，合计罚款约396万元，违规主要集中在信贷管理、贷前调查与贷后管理等方面。
客观而言，罚单都有滞后性，不代表当下情形。且事后涉及机构均进行了积极整改。但毕竟强监管、化风险大势下，高质量发展已是行业关键词，多些查漏补缺、举一反三、风险前置总没有错。
总体而言，南京银行最新中报交出了一份可观答卷，营利、总资产稳增，折射了五篇大文章深耕成效；利息净收入高增、零售金融资产突破1.1万亿等，验证了对公信贷扩张与负债成本管控的有效性，零售战略正进入收获季，为十五五开了一个好局。
但非息收入的大幅回落、净息差的持续收窄以及信用成本抬升等，也提醒市场：赎回高息优先股只是降本的第一步，如何在中收领域打开新局面、如何在债市波动中稳定投资收益，南京银行的盈利韧性打磨还有关键变量。
当然，改变本身就代表了希望。赎回动作已然落地，节省了利润，释放了资本，这些腾挪能否用在刀刃上，将发挥哪些积极作用、产生怎样的质变喜变，南京银行前路还有诸多看点。
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