来源：市场资讯

2026年9月4日 | 美股市场观察

当地时间9月3日，英伟达宣布已同意以129.303亿美元收购全球最大AI开源模型平台Hugging Face。这是英伟达历史上规模第二大的收购案，仅次于2025年底以200亿美元收购芯片制造商Groq。

交易结构：119亿现金加10亿股权激励

根据英伟达向美国证券交易委员会（SEC）提交的8-K文件，双方于9月2日签署最终协议。交易对价分为两部分：约119亿美元支付给Hugging Face股东，外加最高约10亿美元的股权保留计划，用于留住加入英伟达的Hugging Face员工。

Hugging Face的估值经历了大幅跃升。该公司在2023年完成2.35亿美元融资时估值为45亿美元，去年曾拒绝了英伟达5亿美元的投资要约（该要约估值为70亿美元）。此次收购的最终价格较去年底的谈判估值几乎翻倍。官方预计交易在2027年上半年完成，需满足惯常交割条件包括获得必要的监管批准。

Hugging Face的生态体量

Hugging Face成立于2016年，由三名法国创业者在纽约创立，公司名称灵感来自一个表情符号。截至目前，平台拥有超过1800万名开发者、研究人员和创作者，汇集了超过300万个模型、50万个数据集和100万个AI应用。超过20万家公司使用该平台来发现、评估、定制和部署AI。

英伟达已在Hugging Face上发布了超500个模型和超250个开放数据集，是该平台上开源模型和数据集的最大贡献者。

黄仁勋的承诺：保持开放，不强制使用英伟达算力

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黄仁勋在官方公告中明确承诺，Hugging Face将继续作为面向整个AI生态系统的开放平台运营。这一承诺被写入SEC文件，具有法律约束力。

具体而言，开发者通过Hugging Face开发或部署模型无需使用英伟达算力，平台将继续支持多云、多加速器环境下的开发和部署，并允许模型制作者、开发者和用户上传和下载他们选择的模型和数据集。

黄仁勋在博客中强调，他近期参与签署了一封公开信，强调开放权重拓宽了AI的获取途径，有助于确保AI领导力分散于企业、机构和社区之间。当人们能共同构建时，AI进步会更快。

战略逻辑：芯片需求见顶前布局生态

这笔收购的核心驱动力在于英伟达对自身长期地位的清醒认知。华尔街持续质疑AI基础设施的支出能否持续，以及英伟达能否在日益激烈的竞争中保持领先。

当芯片逐渐成为"通用商品"，掌握AI模型的分发渠道——这个拥有1800万开发者、300万个模型、20万家企业用户的平台——就成为比单纯销售芯片更具战略纵深的选择。

英伟达近期投资版图

除了Hugging Face，英伟达近期开启了密集投资模式：

  • 斥资35亿美元认购联发科发行的可转换债券，共同构建下一代AI计算平台
  • 投资硅光子光路交换技术开发商iPronics
  • 8月宣布与多家金融机构建立独立的计算融资平台，计划调动超5000亿美元第三方资本用于AI基础设施建设
  • 与SB Energy合作，为OpenAI俄亥俄园区项目提供算力残值担保

⚠️ 市场隐忧：垄断开源生态的担忧

这笔交易也引发了市场对垄断开源生态的担忧。Hugging Face CEO克莱姆·德朗格透露，他是在今年夏天主动联系黄仁勋推进这笔交易的，公司意识到Hugging Face和整个开源AI领域正处于转折点，需要更多资源、更大规模和更高可见度。

德朗格与另外两名联合创始人以及整个Hugging Face团队都将留任并加入英伟达。

周四交易中，英伟达股价收涨1.80%，市场对这笔收购反应整体偏向正面，但监管审批的不确定性仍是悬而未决的风险因素。

✅ 核心结论：英伟达129亿美元收购Hugging Face标志着AI竞争从"算力军备竞赛"延伸到"生态控制权"的争夺。黄仁勋的承诺写入SEC文件是诚意，但能否真正维持开放生态，最终取决于监管审批和市场竞争的制衡力量。对投资者而言，这笔交易的回报需要放到3至5年的AI产业格局演变中才能评估。