博通财报暴增，86%，盘后却跌，6%，AI，业务有多亮眼？|博通财报|盘后|股价|英伟达|财年

博通发布最新财报，营收同比增长 86%，达到 296 亿美元，增速和上周公布财报的英伟达基本持平，但盘后股价却最多下跌 6%，不少投资者都没搞懂这其中的逻辑。

博通本季度 AI 相关营收同比增长 221%，这个增速远超市场预期。和英伟达不同的是，博通的 AI 业务占比更低，英伟达 AI 芯片业务已经占到整体营收的 95%，而博通还有软件业务和非 AI 硬件业务，这些业务一定程度拖累了整体增速。即便如此，博通的 AI 相关业务表现依然强劲，本季度 AI 相关营收达到 167 亿美元，环比上个季度增长 54%。

为什么财报增长这么快，股价却在盘后下跌？下季度营收指引未达市场预期是盘后下跌主因。博通预计下季度营收将达到 348 亿美元，同比增长 93%，虽然增速依然很快，但没能满足市场的过高期待。其中下季度 AI 相关营收将达到 217 亿美元，同比增长 236%，继续保持加速增长的势头。

在财报发布后的电话会上，博通 CEO 陈福阳对未来两年的 AI 收入给出了明确指引。他预计本年度 AI 相关收入将达到 580 亿美元，较此前的 560 亿美元上调 20 亿；2027 财年 AI 收入将达到 1150 亿美元，实现翻倍增长；2028 财年将达到 2300 亿美元，再次翻倍。连续两年翻倍的增长目标，显示出博通对 AI 业务的乐观态度。

博通的 AI 相关收入主要由两部分构成。第一部分是定制芯片 ASIC，博通为谷歌设计 TPU，目前已经和 Anthropic、OpenAI 建立深度合作。博通预计，2027 年 Anthropic 将部署 5G 瓦的 TPU，成为博通最大的芯片客户；2028 年 OpenAI 将部署其和博通共同设计的定制芯片，成为第二大客户。

第二部分是互联业务，目前全球数据中心建设进入快车道，英伟达的 GPU 带动了 AI 算力需求爆发，而博通的互联芯片和交换机正是数据中心互联互通的核心部件。博通在该领域布局深厚，不仅生产交换机和交换芯片，还生产光模块里的光芯片和电芯片，未来数据中心建设提速，博通在芯片和通信领域都将拥有稳定的市场空间。