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（来源：FOFWEEKLY）
导读：
当下，白酒行业正经历库存压力加大、增速放缓的阵痛期。面对主业增长的天花板，酒企们一方面通过联名跨界、营销创新来维持品牌热度，另一方面则加大了在私募股权投资领域的布局。
作者｜灵岫
贵州茅台、泸州老窖、洋河股份……越来越多的白酒企业，在自身财务或其他诉求的驱动下，进军私募股权行业。
日前，徽酒龙头古井集团也正式下场，联合地方国资完成一笔重量级出资。
40亿，安徽古井集团做LP
近日，亳州战新产业基金合伙企业（有限合伙）成立，出资额约40亿元。
经营范围包含：创业投资（限投资未上市企业）；以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。
天眼查股权穿透显示，该合伙企业由亳州市振亳产业投资有限公司、安徽古井集团有限责任公司等共同持股。
事实上，这并非古井集团首次涉足股权投资领域。根据公开信息，古井集团此前曾通过其子公司或自有资金参与私募股权投资基金的认购。不过，早期的投资规模相对较小，单笔金额多在数千万元级别。
此次，联手亳州国资落地40亿战新产业基金，是古井集团股权投资的关键一步。
加速布局的背后，还有一个不太乐观的背景。2026年，白酒行业整体面临由加速出清向筑底过渡阶段，次高端价格带竞争依旧激烈，消费分化持续。
8月28日，安徽古井集团子公司古井贡酒发布2026年半年度报告，数据显示，上半年营收101.31亿元，同比下降27.01%，归母净利润21.64亿元，同比下降40.89%，扣非归母净利润21.50亿元，同比下降40.71%。
整体产量回落下，古井贡酒推出了一系列品牌创新动作，打造“轻度古20”“古井神力酒”“古井轻养社”等，并推动其业务与AI的深度绑定。此次出资，或许正是古井集团在主营业务增长乏力之际，为寻找财务回报与新产业触角的破局之道。
而这套逻辑，在近两年的白酒企业中并不少见。
白酒“组团”闯入投资圈
2026以来，一级市场迎来新一轮活跃高点，产业资本热度持续攀升。
根据FOFWEEKLY研究数据，7月，机构LP出资频次环比增长13.2%，同比增长122.0%；全市场认缴规模约1848亿元，环比增长近30%。单笔平均出资规模约1.03亿元，中位数约0.19亿元。
其中，上市公司出资尤为活跃。FOFWEEKLY数据显示，7月份，上交所、深交所共有88家上市公司（含子公司）对私募股权基金进行了出资，共投向88支基金，出资笔数共计98笔，已披露金额的出资额合计85.22亿元，平均单笔出资额0.87亿元。
在这些活跃的产业资本中，白酒企业无疑是一个典型样本。
茅台、五粮液、泸州老窖等知名酒企早已作为LP押注一级市场，实现产业或财务诉求。
背后的驱动力不难理解。当下，白酒行业正经历库存压力加大、增速放缓的阵痛期。面对主业增长的天花板，酒企们一方面通过联名跨界、营销创新来维持品牌热度，另一方面则加大了在私募股权投资领域的布局。
股权投资成为它们寻找新增长点、布局新市场的重要工具。
事实上，知名酒企早已入场。
2014年，茅台与建信信托共同成立茅台（贵州）私募基金管理有限公司，注册资本超7亿人民币，洋河股份2022年成立的全资子公司江苏洋河梦想投资管理有限公司，注册资本30亿人民币。
5月19日，洋河牵手京东、宿迁国资在成立规模10亿元的宿迁新动能股权投资基金（有限合伙），聚焦前沿科技、泛消费、医疗健康三大领域。
值得一提的是，近两年酒企们的策略变得更加多元，不再局限于做LP出资直投基金，而是开始配置母基金和S基金，形成“P+S+D”的多层次组合。
母基金方面，茅台出资超百亿设立两只母基金，分别是招商资本管理的茅台招华（贵州）产业发展基金，和金石投资管理的茅台金石（贵州）产业发展基金。两只母基金的投资范围包括但不限于新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、大消费等领域的投资机会。
在S市场参与方面，泸州老窖的布局更具先发优势。FOFWEEKLY通过数据挖掘，泸州老窖以LP身份出资苏州纽尔利新策创业投资合伙企业（有限合伙），该基金主要受让优质私募基金份额或股权。
从关注赛道来看，白酒企业的股权投资并未局限于与主业直接相关的消费领域，而是广泛覆盖了硬科技、医疗健康、新能源等战略新兴产业。
不论是成立自己基金管理公司，还是出资母基金、S基金，白酒企业正以越来越专业和多元的方式深入股权投资市场。
结语
随着存量竞争加剧与转型升级需求深化，预计将有更多拥有稳健现金流的传统企业加大在股权投资领域的配置力度。
对于GP而言，如何在自身投资能力与产业资本的转型诉求之间找到精准的切入点，将是未来募资端不可回避的重要命题。
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