21世纪经济报道记者 唐婧
9月4日，中国人民银行公告称，为保持银行体系流动性充裕，将于9月7日开展5000亿元3个月期买断式逆回购操作。由于9月恰有同等规模的该期限工具到期，本月操作为等量续作，而此前两个月各加量2000亿元。
对于这一变化，东方金诚首席宏观分析师王青对记者表示，这基本符合市场预期，主要源于当前流动性偏松，央行有意引导市场利率围绕政策利率平稳运行。
据其观察，近期资金面明显转松，9月初以来DR001持续运行在1.35%附近，低于1.40%的政策利率。为此，央行已于9月1日将7天期逆回购降至50亿元地量水平，9月2日至4日甚至暂停操作。
王青指出，此次3个月期买断式逆回购等量续作，和7天期逆回购连续多日零操作是出于类似考量，即在流动性偏松环境下，央行有意控制投放力度，避免资金面过度宽裕，以引导市场利率围绕政策利率运行。
值得注意的是，8000亿元新型政策性金融工具已于近日启动投放，首批资金在浙江、云南、四川、湖北、新疆等地相继落地，投向绿色低碳、新能源、新材料等战略性新兴产业领域。
粤开证券首席经济学家罗志恒分析，本轮政策工具呈现“规模扩容、投向拓宽、区域更优、民企支持力度更大”四大特征，预计可撬动约10万亿元量级的项目总投资。
新型政策性金融工具是国家为支持重大战略、补充重点项目资本金而创设的金融工具，用于支持科技创新、扩大消费、绿色低碳、基础设施等领域。
2025年，5000亿元新型政策性金融工具在9月底启动投放，10月底投放完毕，共支持2300多个项目，项目总投资约7万亿元。2026年新型政策性金融工具启动时间有所提前，额度增至8000亿元。
王青在采访中指出，接下来宏观政策将向稳增长方向进一步发力，其中包括加快政府债券发行，加快推进8000亿元新型政策性金融工具投放等，需要央行在流动性方面给予支持。
“这意味着短期内包括买断式逆回购、MLF在内的中期流动性工具整体上有望加量续作，支持政府债券发行和银行配套贷款投放，这是当前货币政策加大逆周期调节力度的一个重要发力点。”王青解释。
他还预计，后期不排除央行实施降准的可能，届时买断式逆回购操作规模或将适度减少，原因是两者之间有一定替代关系。
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