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（来源：智通财经）

据 Woofun AI 消息，比特币价格与 50 周移动平均线之间的博弈正进入关键确认期，Galaxy Research 指出，尽管盘中价格已越过这一曾四次终结熊市的历史性技术位，但缺乏周收盘价的有效支撑使得买入信号尚未真正形成。

9 月 3 日，比特币盘中最高价触及 82,000 美元，短暂站上 50 周移动平均线。Galaxy Research 回顾历史数据发现，在比特币经历的五次熊市中，该均线四次精准标记了市场底部；然而，2021 年和 2022 年两次出现价格回升至该水平后再度创新低的例外情况，这为当前走势蒙上阴影。目前，按现价计算，68% 的比特币供应量处于盈利状态，高于 5 月类似行情时的 65%，意味着潜在抛压增大。

Woofun AI 整理数据显示，Glassnode 将此次上涨归因于 8 月中旬的逼空行情，价格从 63,500 美元飙升至 80,000 美元附近。与此同时，约 28 亿美元的 ETF 资金流入市场，期货未平仓合约规模下降且融资费率低位运行，表明行情更多由现货买盘和空头平仓驱动，而非杠杆多头推动。尽管 ETF 日流入量曾达 2.9 亿美元高峰，但二级市场日交易额维持在 30 亿美元左右，增速不及此前扩张阶段，显示市场活跃度并未同步爆发。

宏观流动性层面，美国财政部于 8 月 19 日宣布将长期流动性支持类回购操作规模至少翻倍，为初期上涨提供动力。QCP 分析认为，此举仅属流动性支持，远未达到全面货币宽松程度。美联储官员克里斯托弗·沃勒则指出，财政压力致使美国财政部债券收益率维持在 4% 高位，限制了宽松预期。比特币若要确立牛市趋势，其周收盘价必须站稳 50 周移动平均线，并守住 83,000 美元至 86,000 美元区间，以消化 Glassnode 监测到的长期持有者供应压力。若需求、ETF 流向及现货活跃度呈现积极态势，且能抵御获利了结抛压，比特币有望突破 83,000 美元至 86,000 美元阻力区，进而挑战 90,000 美元目标，最终指向 2026 年创下的 98,000 美元高点。届时，2021 年和 2022 年的例外将成为历史孤例，验证当前突破的有效性。

反之，若比特币无法实现周收盘价高于均线的目标，或失去支撑跌回 76,000 美元至 78,000 美元区间，则看跌逻辑将占据主导。价格可能进一步下探至 71,800 美元，最终落入 62,000 美元至 65,000 美元的吸筹区，即本轮反弹前的底部区域。在此情景下，2021 年和 2022 年的例外模式将重演，8 月的反弹将被重新定义为真实买盘缺失下的空头平仓行为。比特币已突破历史熊市终结标志线，后续数千美元的走势将决定是否有足够买盘证实这一趋势，多空结局取决于周收盘确认与否及关键区间的防守能力。