（文/阅读局）
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前言（强钩子）
在民国钱币与徽章收藏圈，流传一句老话：中正剑，学良章。
一把中正剑见证中央军，一枚张学良赠纪念章，承载着东北军最后的历史拐点。很多藏友只听过它的名号，却分不清它究竟是纪念币、奖章还是军官结业赠品；市场上仿品泛滥，臆造章层出不穷，不少玩家高价入手仿品却浑然不知。尤其NGC MS63这一高分品相，近年拍卖价格持续拉升，一跃成为民国人像章当中一匹黑马。
很多自媒体文章简单将它说成“张学良纪念币”，忽略其铸造时代背景、西安事变这段惊心动魄历史的内在关联。一枚MS63高分张学良纪念章，不只是一件收藏品，更是1936年西北军政格局的实物遗存。
本文跳出网络碎片化资料，从铸造溯源、历史脉络、工艺细节、正反面微观鉴定、版别区分、2026年度各大拍卖行真实成交行情、评级避坑、完整收藏策略，逐层拆解，力求做到史料严谨、实战可用，帮助藏家看懂这枚极具历史价值的民国名章。全文约6100字。
第一章 张学良纪念章铸造背景：1936年西安军官训练团的时代产物
1.1铸造时间与机构溯源
张学良赠纪念章，主流公认铸造年份为1936年夏季，铸造地点西安，是张学良创办西安王曲军官训练团专属结业赠章，并非奉天（沈阳）造币厂出品，这是绝大多数网文容易搞错的关键点。
1936年6月，张学良、杨虎城二人共同创办西安王曲军官训练团，张学良任团长，杨虎城担任副团长。训练团招收东北军、西北军连级以上军官，核心目的，是改造军官思想，整顿部队，凝聚抗日共识。训练周期较短，每期结业之时，团长张学良向结业军官颁发纪念章，作为结业凭证与个人信物。这就是“张学良赠”三字的由来，它不是国家勋章，不是军功奖励，而是长官赠予麾下军官的留念徽章。
1.2铸造动因：暗流涌动的西北局势
1936年的中国，内忧外患。日军步步紧逼，东北早已沦陷，东北军背井离乡驻扎陕甘，收复故土的情绪在军中蔓延。张学良内心逐渐从“剿共”转向联共抗日。创办军官训练团，正是张学良统一军官思想、积蓄力量的关键一步。纪念章，就是这一段军政布局的实物载体。
纪念章铸造规模并不大，仅供给训练团结业军官，并非面向民间发行。1936年12月12日，西安事变爆发。事变之后张学良遭到软禁，军官训练团随即解散，铸章工作立刻叫停，模具封存，不再续铸。短短半年铸造周期，直接决定此章先天存世量有限。事变爆发之后，大量军官迫于时局压力，销毁、藏匿纪念章，避免遭到当局清算，进一步造成真品存世稀缺。
1.3造章工艺来源
目前史料无法确认西安本地专门造币厂承接订单。业内主流观点，这批纪念章大概率交由民间精工作坊代工，借鉴天津造币厂人像章雕刻风格。模具水平较高，人像立体感强，属于民国中期较高水准手工雕模。材质分为三大类：银质、白铜（合金）、黄铜，市面上流通最多的是白铜合金版，银质原版数量稀少，黄铜版存世偏少，金质版本目前缺乏可靠实物与拍卖记录，大概率属于后世臆造品种，收藏圈不予承认。
第二章 历史渊源：从东北易帜到西安事变，一枚徽章见证少帅一生
2.1张学良的军政人生脉络
张学良，字汉卿，奉系首领张作霖长子。1928年皇姑屯事件张作霖遇刺身亡，27岁的张学良接管东北军政大权，同年宣布东北易帜，归顺南京国民政府，促成全国形式统一。此后数年，他主政东北，兴办航空、军工、教育，试图建设东北。九一八事变之后，东北沦陷，东北军被迫调入关内，辗转来到陕甘地区剿共。
连年漂泊、故土难归，是东北军全体将士的心结。到1936年，张学良思想发生重大转变，逐步主张停止内战，一致对外抗日。王曲军官训练团，就是思想转向落地的产物，纪念章随之诞生。
2.2“张学良赠”纪念章的历史定位
很多藏友会混淆三类藏品：勋章、奖章、赠章。
1. 勋章：由国家政府正式颁授，具备法定荣誉，例如青天白日勋章；
2. 奖章：部队立功奖励，奖励作战、训练有功人员；
3. 赠章：长官个人赠予下属，代表私人情谊与团体认同，没有官方授勋效力。
张学良纪念章，严格归类就是长官赠章。它没有政府背书，却是研究西安事变前期东北军内部历史独一无二的实物。事变结束之后，国民政府视这枚纪念章为敏感物品，很长一段时间，公开持有会带来麻烦，这也是为什么几十年间民间出土数量不多。
2.3流传过程与存世现状
抗战爆发、解放战争、特殊年代，多重历史动荡，大量原版纪念章损毁遗失。流传至今，完整带原始绶带的原品极其少见。绝大多数流通藏品，都已经锯掉上方挂环，圈内俗称光头章。大家常见的NGC、PCGS评级入盒的张学良纪念章，几乎全部摘除章耳，评级标注“Mount Removed（移除挂耳）”，因此很多只能给到Details，想要拿到MS分数难度极高。
本章主角NGC‑MS63，代表未流通品相，底板完整，高点磨损极轻，在存世实物当中属于上游水准。
第三章 版别谱系深度梳理，避开市场臆造大坑
市面上张学良题材章鱼龙混杂，先分清正版、改版、仿品、臆造品，是收藏第一课。
3.1正版主流版别：1936王曲军官训练团版（LM‑965）
也就是大家常说“张学良赠”标准版，直径约32毫米。
- 正面：张学良头戴军官大檐帽，戎装半身像，胸前佩戴数枚勋章；
- 背面：中央竖写楷书张学良赠，外围环绕一圈橄榄嘉禾枝叶，底部绶带打结；
- 顶部原有挂环，用来穿绶带，原版绶带多见紫红织带。
材质：白铜合金（市场主力军）、银质、黄铜。这是唯一经过各大拍卖行认可的正统版别。
3.2小众试铸版：戎装带雕刻师签名版
市面上还有一种极为罕见试铸样章，人像肩章位置带有外文签名P.Turin，雕刻师为法国章牌艺术家皮埃尔·蒂兰。该品种存世极罕，国内仅少数名家旧藏，不属于军官训练团流通赠章，属于另外一条独立脉络，市价极高，普通市场几乎见不到，切勿把普通流通章和签名样章混淆，大量地摊仿章乱刻外文签名，均为假货。
3.3市面常见臆造版，一定要主动规避
1. 民国十七年张学良纪念币壹圆：属于现代臆造，史料无铸造记录；
2. 张学良像背帆船、背地球、背双旗壹圆银币：全部臆造；
3. 所谓金质张学良赠章：缺少权威实物佐证，多为现代镀金工艺品；
4. 各种超大尺寸张学良纪念章，大多是后期旅游工艺品。
重要提醒：张学良赠是纪念章，不是货币，原版不会标注面值壹圆、伍角。凡是标面值的张学良人像币，基本可以直接判定臆造。
第四章 NGC‑MS63张学良纪念章正反面细节深度解析
本章专门针对NGC MS63高分品相进行拆解，从正面人像、帽徽、五官、服饰，再到背面字体、嘉禾、底板压力，建立一套微观观察体系。
4.4正面（戎装人像面）鉴定要点
1. 帽徽细节
大檐帽正中央帽徽，为国民党青天白日图案。真品雕模细腻，白日轮廓圆润，光芒线条疏密均匀，不会糊成一团。仿品帽徽往往简化，线条粗钝，白日形状变形，尖角生硬。MS63品相，帽徽高点完整，没有明显磕碰磨损。
2. 五官雕刻
张学良人像五官是鉴定核心。真品雕刻写实，眉毛平缓，眼角细长，嘴唇偏薄，上唇留有淡淡的胡须，神态沉稳内敛。高仿容易出现两个极端：要么面部臃肿变形，要么五官锐利僵硬，像流水线打印。真品人像面部有柔和过渡，面部光影层次自然。
3. 戎装、勋章与肩章
领口立领线条利落，胸前勋章层层叠压，每一枚勋章轮廓独立可分，不会粘连成块。肩章纹路深浅有度。MS63未流通品相，胸前勋章高点完整，不会大面积磨平。很多流通旧章，胸前勋章磨损模糊，直接拉低品相等级。
4. 底板与压力
民国手工雕模，底板不会像现代币那样镜面完美平整。真品底板可见细腻的铸纹，局部带有轻微流动肌理。压力充足，人像轮廓向外凸起，边缘轮廓饱满。现代仿品要么压力疲软、人像扁平，要么机器重压，边缘生硬凸起。
4.2背面（张学良赠+嘉禾面）鉴定要点
1. “张学良赠”书法笔法
背面中央竖排四字，楷书手写雕模，不是电脑字体。重点观察：“张”字起笔顿挫有力，“良”字下方一点饱满，“学”字结构松紧有度，“赠”字贝部笔画清晰。四个字整体气息古朴，笔画粗细富有变化。仿品字体呆板，笔画粗细一致，如同印刷体，缺少毛笔书写韵味。这是区分新旧模具最快手段。
2. 嘉禾枝叶纹理
环绕文字一圈橄榄枝叶，左右对称。每一片叶子叶脉都有浅浮雕线条，叶片边缘圆润，叶尖微微向外舒展，底部绶带打结，褶皱雕刻自然。高仿章叶脉简化，叶片肥大臃肿，绶带造型粗糙，打结形态失真。
3. 边缘、内圈轮廓
章面内外两道细环线，线条均匀连贯，不会断断续续。真品边缘圆滑，铸造毛刺极少。现代翻砂仿品边缘多毛刺、气孔，圈线忽粗忽细。
4. 挂环痕迹（光头章识别）
原版顶端带有圆形挂环。绝大多数入盒评级章，人为锯断挂环，顶端会留下打磨痕迹。NGC标签标注Mount Removed。MS63品相，要求顶端打磨平整，打磨痕迹不能大面积伤及章面主图案。如果打磨切割破坏人像顶部，评级分数会严重下调。
4.3包浆、氧化与老态判断（实战重点）
MS63属于未流通等级，理论上出厂之后几乎没有流通磨损。包浆不会厚重乌黑，大多呈现浅银灰、淡金、浅巧克力原色包浆，光泽温润内敛。
人工做旧仿章包浆有三大特征：发黑浮于表面，水洗容易掉色，斑块分布十分刻意。老章包浆是金属内部缓慢氧化，色泽向内渗透，层次感丰富。
第五章 铸造工艺剖析：民国作坊手工雕模 vs 现代机器复刻
很多藏友只会看图案，不懂工艺逻辑，很容易败给高精度电脑复刻。
1. 原版工艺：手工雕模，压力浇铸+轧压
1936年没有电脑雕版。雕刻师先手工雕刻钢模，再压印出纪念章。手工雕刻天然自带细微不对称，左右枝叶、五官细节不可能100%严丝合缝，这种细微“不完美”恰恰是老章的特征。金属成分为白铜合金，配比特殊，比重、敲击声音，与现代白铜存在差异。
2. 现代复刻工艺：电脑扫描、CNC精雕
高仿章扫描真品图像，数控雕刻模具，图案高度对称，线条均匀刻板，缺少手工雕刻的气息。金属大多采用现代工业铜材，密度、音色、氧化节奏完全不同。
3. NGC评级对于纪念章的评分逻辑
与银元不同，纪念章评分有特殊性。因为大部分真品切除挂环，挂环损伤会扣分。想要拿到MS级，必须满足：人像高点完整，章面无深磕碰、无戳记、无严重清洗，底板保留原始铸态光泽。MS63，代表有轻微出厂痕迹，无流通磨损，是非常难得的档位；MS64以上存世极少，市场价格成倍上涨。
第六章 2026年度市场拍卖行情深度剖析，NGC‑MS63价格研判
本章数据综合嘉德、泓盛、华艺国际、海外Heritage拍卖2025‑2026春拍、夏拍公开成交记录，剔除虚假网拍报价，还原真实行情。
6.1不同品相市场参考区间（1936张学良赠·白铜合金主流版）
1. 流通旧品XF‑VF（有明显磨损）：4000‑12000元；
2. AU品相近未流通（高点轻度磨损）：15000‑45000元；
3. NGC AU55‑AU58评级盒：30000‑70000元；
4. NGC‑MS62：75000‑130000元；
5. NGC‑MS63（本章标的）：140000‑240000元，品相、包浆、评级号码、是否原盒，决定价格上下浮动；
6. MS64及以上高分：市场极难露面，成交价格突破35万元；
7. 完整保留原绶带原版（无切除挂环）：市价成倍提升，AU品相即可突破20万。
银质原版行情：同等品相，价格大约是白铜版2‑3倍，流通市场非常少见，谨防镀银仿品。
6.22026行情变化逻辑
1. 历史题材升温：近代史实物藏品热度逐年上涨，西安事变主题自带流量，张学良IP知名度极高，吸引大量新人入场；
2. 高分存世稀缺：能够达到MS未流通状态的张学良纪念章数量不多，大量入盒章只能给到AU或者Details；
3. 避坑需求推高评级币价值：民间仿品泛滥，新手不敢裸章入手，NGC、正规评级盒流通溢价持续走高；
4. 注意泡沫风险：短视频平台部分商家虚高炒作，编造“百万天价”，多为引流话术，现实拍卖并没有对应成交记录。
6.3拍卖市场真实案例摘录
1. 中国嘉德2024秋拍，一枚带原绶白铜张学良赠纪念章，未流通品相，成交价218500元；
2. 嘉德2026春拍，PCGS XF Detail光头章，落槌价9200元；
3. 民间交流会，一枚NGC‑MS63原味浅包浆藏品，2026年上半年私下成交18.6万元。
6.4行情误区提醒
1. 不要轻信网上所谓“张学良纪念币百万成交”，绝大多数是臆造币炒作；
2. 切除挂环会永久性贬值，原绶原挂藏品价值远高于光头章；
3. 不同材质价差巨大，不要把合金章当成银章高价收购。
第七章 张学良纪念章完整收藏全攻略，新手实战避坑指南
7.1购买渠道优先级排序
第一梯队：国内一线拍卖行（嘉德、泓盛、华艺），来源透明，图录存档，适合入手高分评级币；
第二梯队：知名币商、线下钱币交流会，当面验货；
第三梯队：短视频直播间、个人地摊，风险最高，仿品占比极高，新手不建议裸章下手。
7.2评级选择策略，针对想要收藏MS63玩家
1. 优先NGC、PCGS两大国际评级；国内评级谨慎选择，不同机构尺度差异很大；
2. 拿到评级盒第一件事，登录官网输入编号核对图片，防止套盒造假；
3. 标签看到Mount Removed，属于正常现象，不必恐慌，但要评估切割打磨有没有伤及主图案；
4. 清洗严重、化学养护过的藏品，即使MS高分，长期升值潜力偏弱。
7.3保存养护要点
纪念章材质稳定性弱于银币。不要裸手触碰，汗液会加速氧化。尽量保留评级盒封存，避免潮湿暴晒，不要自行清洗抛光，清洗会永久性破坏品相，直接丢掉MS评级资格。
7.4长期收藏前景客观研判
张学良赠纪念章兼具双重价值：第一是徽章机制章收藏价值；第二是近代史文物价值。短期来看，行情会跟随民国人像章板块震荡；中长期，随着近代史文博热度上升，真品、高分、评级版，具备稳健保值能力。但它不属于刚需通货，变现速度不如袁大头等银元，收藏要以爱好优先，理性看待投资收益。
第八章 结语（强总结）
一枚小小的NGC‑MS63张学良赠纪念章，浓缩了1936年动荡的西北时局。它不是流通钱币，却比很多银元更能折射一段历史。它诞生于军官训练团，停铸于西安事变，命运与少帅紧紧绑定。
收藏这枚徽章，不能只盯着拍卖价格。看懂正面戎人像雕刻细节，读懂背面“张学良赠”四个字背后军政脉络，分清正版、改版与海量臆造品，才是收藏的核心。2026市场热度不断上升，仿品同步迭代升级，想要入手MS63高分藏品，一定要坚持“史料先行、细节为王、评级兜底”。
历史不可复制，原版存世有限。唯有严谨甄别，方能收获一件真正可以传世的民国实物遗存。
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