很多人听到康佳要退市的消息时，第一反应可能都是一句话：怎么会变成这样？在不少人的固有认知当中，康佳过去正是中国彩电产业某段高光发展历程的典型代表。
在上世纪90年代的时候，中国家庭开始大规模购买彩电，国产品牌迎来了发展的黄金时期。
在那段时期，康佳、长虹、TCL这类品牌几乎所有普通老百姓都耳熟能详，购入一台大尺寸彩电是不少家庭提升生活质感的重要标志，康佳正是当时知名度极高的相关品牌之一。
曾经的康佳，不只是卖电视的企业，更是国产家电崛起的代表，但几十年过去，这家曾经的彩电巨头，却走到了主动退市的边缘。
今年年初，康佳多名高管接连接受调查，之后公司的经营发展困境再次走入公众视线，曾经全国市场占有率领先的企业，如今为什么会陷入巨亏，甚至出现净资产转负？
更需要留意的一点是，康佳的经营状况并非始终处在持续下滑的状态，恰恰相反，就在几年前，它的营收还在快速增长，2016年，康佳当年的整体营业收入规模约为203亿元。
直到2017年的时候，相关统计体量已经攀升至312亿元，到2018年的时候，对应规模就已经径直达到461亿元，短短两年的周期内，营收规模就实现了一倍以上的增长。
如果只看这组数据，很容易认为康佳正在进入新的发展阶段，但在企业实际运营层面，存在着一个十分现实的问题，即便营收有所增长，也并不代表企业就一定能够实现盈利。
很多时候，企业经营规模越大，潜藏的各类问题反而越容易被遮掩起来，康佳后来的困境，就是从一次看似积极的转型开始的。
当年，康佳为什么想摆脱电视业务？其实原因很简单，彩电行业已经越来越难做，随着液晶电视快速普及，市场逐渐进入成熟阶段，消费者选择越来越多，企业之间竞争越来越激烈，电视价格不断下降。
早些年，单售卖一台电视就能获取相当不错的收益，到了后来，电视逐步变成了利润空间非常单薄的商品。
对于康佳这样的老牌家电企业来说，说白了在这种情况下，如果继续只靠卖电视，很难维持过去的增长速度。
于是，康佳开始寻找新的赚钱方式，第一个重点方向，就是供应链业务，供应链概念看似复杂，本质是依托企业原有采购、渠道优势，帮他人完成采销、储运等环节，从中收取服务费用。
康佳原本生产电视，需要大量采购芯片、存储器、液晶面板等零部件，多年经营下来，公司积累了一批供应商资源，也建立了一套采购体系。
于是，康佳开始把这些能力转化成新的业务，不只是自己采购，还帮助其他企业采购和流通商品，在起步阶段，该业务的整体增长势头十分迅猛。
2016年全年，康佳旗下供应链相关业务的营收规模大约为23亿元，到了2017年的时候，对应业务的营收规模已经攀升至136亿元，2018年，更是增长到283亿元。
当年，康佳总收入461亿元，其中超过六成来自供应链业务，从数字上看，这无疑是一项非常成功的扩张，可是，真正的问题也藏在这些漂亮的数据背后。
要知道供应链最大的特点，就是规模大，但利润薄，在2018年的时候，康佳供应链收入达到283亿元，但毛利率只有0.99%。
什么意思？做100块钱生意，最后真正留下来的毛利润不到1块钱，营收看起来越来越大，但企业赚钱能力并没有明显提升，这其实已经埋下了风险。
不过那时候的康佳，完全没有放缓自身向外扩张的节奏，2018年以后，公司开始进入更多领域，环保业务、新材料领域、产业园布局、半导体赛道，各个方向接连推进落地。
就在这一年，康佳斥资4.55亿元完成对新飞的收购，打算借此切入白电业务赛道。
甚至在这之后又先后切入Micro LED（微发光二极管显示器）、存储芯片以及半导体产业园相关领域展开布局，在那个阶段，康佳早已经不能被归类为只做电视业务的单一属性企业。
它的目标十分明确，就是从传统家电类公司，逐步转型为业务覆盖多领域的大型科技型企业，这类想法并不能被判定为全然错误，在行业发生变动之后，不少传统企业都会试着去探索第二增长曲线。
但是问题是，进入一个新行业，不是投入资金就一定能成功，环保产业的发展，离不开长时间的项目实践沉淀，产业园的建设推进工作，离不开持续不断的各类资源注入。
半导体更是一个对技术储备、人才积累以及时间沉淀都要求极高的行业，上述所有这些相关领域，没有任何一个可以在短时间内就快速实现盈利。
康佳同时推进多个方向，结果就是资源被不断分散，供应链板块尽管能创造十分可观的营收，对应的盈利水平却相当低，环保相关业务前期所需投入规模不小，资金回流的周期也相对漫长。
半导体相关业务得不断追加资金投入，几乎没办法在短时间内就获取相应收益，几年下来，康佳没有等来新的增长引擎，反而背上了更多压力。
到了2022年的时候，康佳正式启动自身战略层面的调整，公司明确提出，要重新聚焦核心主业，缩减与核心业务关联度较低、盈利水平偏弱的业务。
2023年，康佳进一步明确，将逐步退出工贸和环保业务，同时减少大型产业项目投入，把资源重新集中到消费电子领域。
从本质上来说，这是一次主动发起的收缩行为，前些年陆续铺开的各类业务布局，目前都需要重新梳理规整，哪些业务值得继续做，哪些业务应该放弃，康佳必须重新选择。
但在此之后，此前没有碰到过的全新问题也跟着冒了出来，当康佳重新回到消费电子领域时，才发现老本行已经没有过去那么赚钱。
即便到了2022年，康佳的营收规模依旧达到了296亿元，其中超过一半来自工贸业务。
到了2024年，公司总营收下降到111亿元，业务结构发生变化，消费电子重新成为主要收入来源，占比约45%，白色家电相关业务的整体占比数值大约为37%。
从这个发展状况来看的话，康佳仿佛重新回归到了家电行业的赛道当中，然而到了当下这个时间节点，整个家电领域的市场环境早已和过往完全不同。
当前电视领域的市场角逐态势正在进一步升级，依托降价抢占市场的价格比拼现象仍旧持续存在，带有互联网属性的相关品牌正接连涌入该领域。
如今消费者可供挑选的品牌范围正持续扩大，康佳最熟悉的领域，已经变成一个利润极低的市场。
2025年，康佳旗下消费电子业务的毛利率仅为2.57%，其中彩电板块的毛利率数值甚至低至-2.1%。
换句话说，售卖电视这一传统经营业务，现如今已经很难让公司从中获得收益，到最后，康佳已经落入了极为严重的亏损局面。
2025年，该公司的净亏损规模已经达到了125.82亿元，净资产数值已经变为负六十余亿元，从曾经的行业第一，到如今的经营困境，康佳经历了一次巨大的变化。
就在企业所面临的财务压力持续攀升之际，此前未暴露的公司治理相关问题也逐步显现出来。
从2026年开始算起，康佳已经有多名高管人员相继被调查，其中包括原党委书记、董事局副主席周彬，原副总裁李洪涛，原助理总裁刘喜前，以及半导体等新业务板块相关人员。
值得注意的是，这些人员任职时间，正好覆盖康佳快速扩张、多元化布局的阶段，因此，一个问题也随之出现：康佳今天的困境，究竟只是一次战略判断失误？还是在扩张过程中，还存在管理和治理方面的问题？
目前公开调查还没有给出完整答案，不过不管是投资者、内部员工还是关心康佳后续发展的群体，相关问题总要有公开交代的一天。
回头看康佳的发展过程，会发现它遇到的问题，其实也是很多传统企业转型时都会面对的问题。
原先所属的行业增速逐步放缓，企业主动去挖掘新的发展机遇，是十分合乎常理的事，但转型不是简单地进入几个热门领域。
要知道布局全新的业务，既要有对应的技术储备，还要有相关实操经验，同时也得消耗足够的时间周期。
如果企业只是不断扩大规模，却没有真正建立新的竞争能力，那么扩张可能不会带来未来，反而会消耗过去积累的优势。
早年康佳曾计划走多元化发展路径，试图跳出彩电行业的发展局限，但最后，它不得不重新面对那个最熟悉、也最残酷的市场。
彩电相关产品的售卖业务也依然在正常开展，对应的品牌主体也并没有从市场中消失，只是那个属于彩电巨头的时代，已经回不去了。
热门跟贴