最近不少人挖低价银行股抄底，觉得几块钱的标的稳，跌不到哪去，还能拿股息。可真打开K线看看就知道，低价银行股里的坑一点不少，有只城商行上市八年跌了七成，别说吃股息，本金都亏掉一大半，套牢了一大批冲着“稳健”进场的股民。
银行股的命根子 它直接丢了
买银行股的人，图的无非就是两件事：估值稳、分红高。尤其是长线大资金，拿银行股核心就是吃稳定股息，分红能不能持续、比例高不高，直接决定一只银行股值不值得长期拿。
而郑州银行最致命的问题，恰恰就是分红常年拉胯。作为全国首家“A+H”上市的城商行，它2018年回A股上市，头两年还维持着正常的分红节奏，2018年每10股派1.5元，2019年每10股派1元，看着还算中规中矩。
可从2020年开始，直接开启了连续五年的零分红模式，直到2024年才象征性地每10股派0.2元，分红比例还不到10%，远低于上市银行普遍30%左右的水平。结果2025年干脆又回到了不分红的状态，上市八年时间里，有五年都没有现金分红，这在整个A股上市银行板块里都属于垫底水平。
对保险、公募这些追求稳定现金流的长线资金来说，不分红的银行股就等于失去了长期配置的价值。你连稳定的股息都给不了，人家凭什么拿着钱陪你耗？大资金用脚投票，持续卖出撤离，没有增量资金进场接盘，股价自然就常年承压，阴跌不止。
很多散户觉得股价便宜就想抄底，可在机构眼里，没有分红的银行股根本没有长期持有的逻辑。就算估值再低，赚不到钱的资产，再便宜也没有吸引力，这也是它股价越跌越没人买的核心原因。
分红拉胯的背后 是业绩撑不住了
分红不是不想给，是真的没底气给。常年不分红的背后，本质上是盈利水平持续下滑，赚钱能力一年不如一年。
上市头三年，郑州银行的业绩还算是稳定，2019年净利润33.73亿，2020年33.21亿，2021年33.98亿，基本维持在33亿左右的水平。那时候市场还对区域城商行的扩张抱有预期，觉得靠着本地资源优势，业绩能稳步往上走。
但从2022年开始，业绩直接拐头向下。2022年归母净利润掉到24.22亿，2023年进一步下滑到18.5亿，2025年全年也就19.09亿，2026年上半年净利润16.77亿，扣非后增速依然乏力。和上市初期的高点比，利润直接缩水了四成多，赚钱能力肉眼可见地下滑。
这里面有行业大环境的原因，这几年银行业整体息差收窄，贷款利率往下走，存款成本降不下来，全行业的盈利都有压力。但头部大行靠着规模优势、多元化业务布局，还能稳住基本盘，区域城商行的抗压能力就弱得多。
更关键的是，郑州银行的业务高度集中在河南本地，深度绑定区域经济。本地网点饱和之后，向外扩张又受地域限制，成长空间本来就有限。再加上近几年区域产业调整，中小微企业经营压力大，银行的不良贷款压力上升，资产质量承压，进一步侵蚀利润。
利润越薄，越不敢分红，得留着钱防风险、补资本；越不分红，资金越不愿意来，股价越跌，再融资成本越高，越影响业绩发展，妥妥的恶性循环。
上市即巅峰 套牢整整八年
业绩和分红双滑坡，反映到股价上，就是长达八年的漫漫下跌路，把不少信奉价值投资的股民套得结结实实。
时间倒回2018年9月19日，郑州银行登陆深交所，发行价4.59元，上市首日开盘3.93元，收盘直接涨到4.76元，涨幅超44%。之后借着市场情绪又连着冲了两天，短短六个交易日就摸到5.87元的高点。
当时不少人觉得，作为河南首家A股上市银行，又是本地龙头，有资源有前景，纷纷在五六块钱的位置进场，打算长期持有吃股息。谁也没想到，那几天的高光时刻，直接就是这只股票的历史大顶。
从5.87元往下，股价就开启了震荡下行的走势，中间几乎没有像样的反弹，一路阴跌到现在的1.8元左右。八年时间，股价跌了接近70%，市值蒸发了三百多亿。
当年高位追进去、一直拿着没割肉的股民，账户直接亏掉三分之二。更磨人的是这票每天波动极小，经常一分钱玩半天，想做波段都没空间，拿着看不到上涨希望，割肉又觉得已经跌了这么多不甘心，妥妥的鸡肋行情，耗时间又亏本金。
很多人想不通，同样是银行股，为什么有的能慢慢走牛，有的跌跌不休。其实答案很简单，银行股从来不是看股价便宜就涨，是看业绩稳不稳、分红高不高。基本面走弱、分红没保障，再便宜也没人愿意长期拿。
板块分化加剧 便宜不是捡漏
其实不止郑州银行，这几年整个银行板块的分化都越来越明显，完全是冰火两重天的走势。
一边是国有六大行和头部股份制银行，靠着规模优势、稳定的高分红，股价不断走出新高，很多都走出了持续好几年的慢牛行情，拿着的股民既能吃股息又能赚估值的钱。
另一边是不少区域城商行、农商行，业绩增长乏力，分红断断续续，股价越跌越低，常年在几块钱徘徊，沦为低价股。
很多散户有个误区，觉得股价低就是便宜，就是价值洼地。可实际上，股价低只是表象，背后是基本面的差距。头部银行基本面稳，分红确定性高，自然有资金愿意给更高的估值；区域行业绩下滑，分红没保障，就算股价看着低，也可能是价值陷阱。
就像郑州银行，现在市净率只有0.3倍左右，看着特别便宜，好像跌无可跌。但常年不分红，业绩也没明确的反转信号，便宜自然有便宜的道理。抄底这种股票，很容易抄在半山腰，拿着既赚不到钱，又浪费别的板块的行情。
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