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（来源：电力国际汇epintl）

东南欧已迈入新一轮核电规划周期。罗马尼亚正推进欧洲进展最成熟的小型模块化反应堆（SMR）方案，保加利亚正为科兹洛杜伊（Kozloduy）两台AP1000机组寻求融资，斯洛文尼亚则持续推进JEK 2项目的筹备工作。上述项目或将重塑区域电力市场格局，对应总投资规模达数百亿欧元。

2026年2月，罗马尼亚核电公司Nuclearelectrica的股东批准了多伊切什蒂（Doicești）小型模块化反应堆项目的有条件最终投资决策（FID）。该方案将以6台单台7.7万千瓦的NuScale模块，替代一座原容量60万千瓦的燃煤电站，项目总装机容量达46.2万千瓦。项目官方信息显示，开发、建设、制造与运营各环节合计可创造约4,000个就业岗位，其中有约200个长期固定岗位。

成本是最大的不确定因素。公开估算区间约为49亿欧元（约合53亿美元）至60—70亿美元。罗马尼亚已就最高30亿美元的美国进出口银行贷款，以及10亿美元的美国国际开发金融公司贷款展开讨论，但相关承诺、提款条件及最终资本结构仍有待落实。Nuclearelectrica于今年5月表示，相关团队正围绕融资、许可审批、成本优化及具备商业可行性的电价开展工作。其这一澄清很重要：批准推进至下一开发阶段，与按固定价格无条件承诺开工建设，完全是两回事。

保加利亚拟建的科兹洛杜伊7号、8号机组将采用西屋（Westinghouse）AP1000技术，合计装机容量约230万千瓦。花旗银行被任命为该项目的独家协调行及出口信贷安排行，这被其称为在中东欧地区规模最大的核电融资委托业务。融资规模尚未披露。7号机组目标投运时间为2033年，8号机组则在其之后建成。

对斯洛文尼亚这样小规模的经济体而言，JEK 2完全是另一个量级的工程。公开估算因反应堆规模与假设不同，介于96亿欧元至154亿欧元（约合104至167亿美元）之间。尽管项目筹备仍在推进，但一项拟议中的公投已于2024年因法律与透明度问题被取消。由于现有的克尔什科（Krško）电站由斯洛文尼亚与克罗地亚共同所有，任何替代或扩建都具有跨境商业与政治意义。

这些项目有着共同的战略逻辑：在煤电逐步退出、太阳能与风电不断扩张之际，维系稳定可靠的低碳发电能力。核电出力可减少天然气进口、支撑工业用电需求，并稳定高比例可再生能源电力系统。它们也面临三大共同风险,即建设延期、成本超支，以及需要获得国家背书收益或融资支持。

任何东南欧电力市场都难以仅凭市场化收益来支撑首堆核电项目。各国政府须在差价合约（CfD）、国家担保、受监管资产模式、出口信贷融资与政府直接持股之间作出抉择。每种方式在纳税人、消费者、开发商与贷款方之间转移风险的形式各不相同。因此，对预期电价与下行风险敞口的透明披露至关重要。

该地区所需要抉择的，远不止是反应堆技术。它需要选择未来数十年要承担哪些风险。多伊切什蒂项目或可奠定小型模块化反应堆供应链，科兹洛杜伊项目或可使保加利亚成为稳定电力的主要出口国，而JEK 2或可巩固斯洛文尼亚—克罗地亚合作。但能够胜出的项目，将是那些具备可信融资与治理能力的项目，而非仅靠那些最雄心勃勃的装机容量公告。