来源：电池材料

摘要

隔膜厂开始对电池厂“砍单”了。

据产业链了解，7月底以来，部分头部电池厂的隔膜采购已经从账期结算转向现款，甚至通过预付款提前锁定产能。进入三季度，面对超过实际交付能力的订单，一些隔膜企业开始缩减对客户的订单分配。

偏紧的供需格局暂未向价格传导。

截至8月底，包括5μm在内的主流隔膜报价没有继续明显上涨。经历此前多轮调价后，电池厂对进一步提价的接受度下降，上下游重新进入僵持。

9月的新一轮谈价，隔膜厂手里的筹码正在增加。

湿法隔膜接近满产，

议价权开始向隔膜企业倾斜

这轮变化首先来自上一轮过剩产能被快速吃掉。

GGII数据显示，2026年上半年中国锂电隔膜出货达到218亿平方米，其中湿法隔膜194亿平方米，同比增长73%。沧州明珠半年报援引行业数据称，上半年隔膜行业基本维持满产，湿法产能利用率已经达到92%以上，库存消纳周期不足1个月。

进入下半年，需求还在继续往上。

7月终端排产环比增长约7%，同期隔膜产量增幅只有3.71%；8月终端排产预计再环比增长约8%，隔膜产量增幅约3%。连续两个月，隔膜供给增量都没有跟上下游需求。

企业经营数据也开始验证这种变化。

中材锂膜上半年销量27.7亿平方米，同比增长113%，收入同比增长135%，净利润同比增长1941%；金力新能源隔膜销量35.05亿平方米，同比增长74.31%；恩捷股份隔膜业务毛利率修复至31.65%。

比利润修复更值得注意的，是订单开始超过部分企业的实际交付能力。

账期缩短甚至转向预付款，意味着电池厂开始用资金换确定性交付；隔膜企业能够主动缩减订单，则说明部分湿法隔膜已经不再需要依靠价格抢量。

隔膜的议价权正在往卖方移动，5μm正在成为其中一个焦点。

GGII数据显示，到2025年四季度，头部电池企业高穿刺5μm应用占比已经超过30%，二线企业同步加快验证。GGII预计，2026年头部企业这一产品的应用占比还将进一步提升。

今年新增供给也在明显往5μm倾斜。3月开始，头部5μm企业陆续释放新增产能，单月新增约2亿—3亿平方米。

5μm加快放量，

真正紧的是有效产能

企业端的变化已经越来越明显。

中材锂膜今年上半年5μm超薄基膜销量达到6.9亿平方米；恩捷股份8月底也明确表示，新一代超薄高强5μm隔膜发货持续增加。

但5μm内部又有明显分层。市场真正紧张的是穿刺强度达到500gf级及以上的高穿刺5μm。

佛塑科技收购金力期间披露的审核材料显示，2024年能够大批量生产高穿刺5μm、并满足头部电池企业要求的供应商仍然较少，金力和蓝科途是当时主要的规模供应方。

今年供给格局正在扩围。

据产业链反馈，金力目前仍是主要供应方，中材锂膜、蓝科途构成重要供给来源；恩捷等企业也在加快客户验证和产线爬坡。

蓝科途依托母公司中科华联的湿法隔膜装备能力，很早便进入高强超薄5μm；中材正在快速放量；恩捷的新一代超薄高强产品也已经增加发货。

行业重新开始抢产能。

金力目前隔膜总产能约71亿平方米，在建项目达产后还将新增约69亿平方米；恩捷今年在自贡规划50亿平方米隔膜项目，又转向收购SKIET江苏工厂的8条湿法基膜线，设计年产能约9.4亿平方米。

新增产能正在回来，但短期能够稳定交付的有效产能没有那么快。

因此，9月这轮涨价博弈，表面看是隔膜还能不能继续涨，背后争的其实已经是有限产能怎么分。

价格未动，电池厂已经开始提前交钱锁货。隔膜这一轮真正发生的变化，已经先于价格出现。