来源：市场资讯
（来源：浙商银行FICC）
行情回顾
2026/08/31-2026/09/04
上周，现货黄金开盘在4457.80美元/盎司，最高触及4510.90美元/盎司，收盘报4430.52美元/盎司，周跌0.52%。上周现货白银开盘在66.330美元/盎司，最高触及67.471美元/盎司，收盘报66.194美元/盎司，周跌0.21%。
上周，贵金属整体承压回落。周初沃什在JH上的鹰派表态持续发酵，叠加美伊军事冲突升级推升油价与通胀担忧，9月加息概率从约58%升至62%，金银大幅下挫，伦敦金一度跌破4300美元关口。后半周，8月ADP就业数据不及预期，以及沃勒鸽派表态安抚市场，金银略有回升反弹；周五晚，8月非农数据大超预期，金银最终以弱势震荡收尾。
本周及下周，贵金属可能会走出新的趋势。周五公布8月CPI数据，如果符合预期或是超预期走高，可能会再交易一次加息，金银承压，迎接会议前最后一跌；如果数据超预期回落，则大概率站稳4500美元，并尝试冲击8月前高。下周四凌晨的FOMC，我们仍然认为，中期选举的压力会从特朗普传导到联储身上，沃什身不由己，只能选择不加息；即使沃什最终加息，证明自己，我们也倾向于是利空出尽，可在下跌后抄底。
本周，重点关注伊朗局势变动、国际油价走势，美国8月CPI数据。预计本周黄金价格波动率震荡上行，建议轻仓参与、灵活进出。
境外ETF持仓
SPDR黄金ETF持仓情况
截至2026/09/04最大的黄金上市交易基金（ETF）SPDRGoldTrust持仓量为1052.06吨，上周累计净增持9.70吨。
iShares白银ETF（SLV）持仓情况
截至2026/09/04iShares白银ETF白银持有量为15339.36吨，上周累计净减持20.56吨。
CFTC黄金持仓情况
CFTC白银持仓情况
上周黄金ETF净增持、白银ETF净减持。建议投资者轻仓参与、灵活进出。
期现升贴水情况
上周，黄金期现基差走阔，最高触及5.35元/克，最低触及4.4元/克，收盘报5.08元/克。随着银行间资金利率回落，建议逢高布局做窄头寸。
沪金2612合约与现货升贴水情况
（截至2026年09月04日）
上周，白银期现基差围绕80元/千克震荡，最高触及86元/千克，最低触及66元/千克，收盘报77元/千克。随着银行间资金利率回落，建议逢高布局做窄头寸。
沪银2612合约与现货升贴水情况
（截至2026年09月04日）
境内外价差情况
上周，黄金境内外价差围绕0.6元/克震荡，最高触及1.64元/克，最低触及0.08元/克，收盘报0.26元/克。建议投资者审慎参与，重点关注逢高做窄交易机会。
黄金境内外价差情况
（截至2026年09月04日）
上周，白银境内外价差围绕1800元/千克震荡，最高触及1876元/千克，最低触及1721元/千克，收盘报1828元/千克。建议投资者审慎参与。
白银境内外价差情况
（截至2026年09月04日）
延期交割情况
上周黄金延期空头占优、白银延期多头占优，低利率低库存情况下，建议投资者关注多空力量转换，适当布局多头相关头寸。
声明：本报告不构成投资建议，投资者应独立、审慎评估自身风险承受能力、资金状况，做出适当的投资选择。
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